Sticky Inflation

• Pasar berjangka obligasi Treasury 30 tahun telah menurun sepanjang tahun karena investor menuntut imbal hasil yang lebih tinggi untuk memegang utang pemerintah jangka panjang. • Inflasi yang persisten dan harga minyak yang tinggi, yang didorong oleh konflik enam bulan antara AS dan Iran, memberikan tekanan kenaikan pada imbal hasil obligasi. • Ketua Federal Reserve Kevin Warsh menghadapi perpecahan internal antara kelompok "hawks" yang menganjurkan kenaikan suku bunga dan mereka yang mendesak kesabaran karena pasar tenaga kerja yang melunak.

• Indeks harga Personal Consumption Expenditure (PCE) AS untuk bulan Mei sesuai dengan ekspektasi, dengan inflasi headline sebesar 4,1% dan inflasi inti sebesar 3,4%. • Pengeluaran konsumen naik 0,7%, melampaui perkiraan sebesar 0,6%, sementara pendapatan pribadi meningkat tajam sebesar 0,7%, jauh mengungguli estimasi konsensus sebesar 0,4%. • Ketahanan dalam permintaan konsumen dan pertumbuhan pendapatan ini menunjukkan bahwa rumah tangga dapat mempertahankan pengeluaran meskipun biaya pinjaman meningkat.

• Saham dunia dan indeks MSCI Asia ex-Japan mencapai level tertinggi rekor seiring perluasan investasi berbasis AI dari raksasa teknologi ke sektor kapitalisasi kecil. • Penggalangan modal Alphabet sebesar US$80 miliar menggarisbawahi masifnya kebutuhan pengeluaran untuk infrastruktur AI meskipun terdapat latar belakang inflasi global yang persisten. • Momentum pasar didorong oleh lonjakan signifikan sebesar 4,0% dalam satu sesi di Korea Selatan pada hari Senin, dengan rotasi saat ini bergeser ke Hong Kong dan saham "A" China.

• Pembuat kebijakan Federal Reserve mengindikasikan pada hari Rabu bahwa mereka tidak mungkin memotong suku bunga dalam jangka pendek, dengan alasan tekanan inflasi yang persisten yang melebihi target 2% bank sentral. • Beberapa pejabat Fed, termasuk dari bank regional utama, mengutip angka inflasi Maret yang "lebih panas dari perkiraan" sebagai pembenaran untuk menahan suku bunga tetap stabil setidaknya hingga pertengahan 2026. • Ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga telah bergeser secara signifikan, dengan pedagang futures kini memprakirakan pemotongan pertama mungkin terjadi pada September 2026, bukan Juni, yang mencerminkan pivot hawkish tersebut.