年次リトリートに臨むトランプ氏指名のFRB議長に、「大きな疑問」と困難な回答

• Federal Reserveのケビン・ウォシュ議長は、インフレが有意義に鈍化していないと警告し、中央銀行には依然として重要な「取り組むべき課題」があることを強調した。 • Fedは7月の政策決定会合で金利を据え置いたが、議事録によると、複数の当局者がインフレを目標の2%まで下げるための利上げを支持していたことが明らかになった。

• ジャクソンホール・シンポジウムにおけるKevin Warsh氏の待望の演説を控え、株先物は横ばいに推移し、債券価格は下落した。 • 最近のWarsh氏の発言に曖昧さがあり、期待が分かれているため、市場参加者は現在、リスクエクスポージャーを増やすことに慎重になっている。

• 元連邦準備制度理事会（FRB）理事のKevin Warsh氏は、インフレ率が引き続き目標レベルを上回る場合、中央銀行にはまだ「やるべきことがある」と述べた。 • CME GroupのFedWatch Toolによる現在の市場データでは、12月8〜9日の会合で利上げが行われる確率が90%となっており、来月利上げされる確率は3分の1となっている。

• ケビン・ウォルシュFRB議長は金曜日にジャクソンホールで演説を行い、インフレ率が目標の2%に戻らない場合、政策立案者はまだ「やるべきことがある」可能性を示唆した。 • この発言は、インフレを抑制するためにさらなる利上げが必要になる可能性があることを、ウォルシュ氏がこれまでで最も明確に認めたものと解釈する向きがある。

• Kevin Warsh氏は注視された演説の中で、Federal Reserve（連邦準備制度理事会）が早ければ9月にも借入コストを引き上げる必要がある可能性を示唆した。 • Warsh氏は経済の全体的なパフォーマンスと回復力を称賛し、利上げの可能性があるものの、ショックに耐えうる能力があることに言及した。

• 元Fed理事のKevin Warsh氏とカンザスシティ連銀のJeffrey Schmid総裁は、ジャクソンホール会議において、直近のPCEおよびCPIの好ましい数値にもかかわらず、基調的なインフレ傾向は依然として「頑固」で「粘着的」であると警告した。 • Warsh氏は、直近のデータはインフレ傾向の意味ある改善を示していないと主張し、一方のSchmid氏は、中央銀行が現在の経済的な抵抗を完全に「突破」するには至っていないと指摘した。

• 米国の主要株価指数は本日上昇し、Nasdaq 100が+1.03%と上昇を牽引したほか、S&P 500が+0.59%、ダウ工業株平均が+0.33%となった。 • 市場のラリーは主にハイテク分野からの好決算報告によってもたらされ、主要な株価指標全体に広範なサポートを提供した。

• 明日のジャクソンホール会議でのケビン・ウォルシュFRB理事の講演を投資家が待ち構えており、本日の世界市場は「様子見」モードが続いた。 • 直近の経済指標では、7月の米国の貿易赤字が予想以上に拡大し、週間失業保険申請件数は20万3000件で横ばいとなり、ドイツの消費者信頼感指数はわずかに上昇した。

• 根強いインフレリスクへの投資家の反応により、短期および長期の両方の満期においてドイツ国債利回りが上昇した。 • この市場の変化は、欧州中央銀行（ECB）の今後の金利経路に関する不確実性の高まりと、フランスおよびイタリアの国債スプレッドの変動を反映している。

• FRB当局者のWarsh氏が本日、ジャクソンホール会議で講演を予定しているが、アナリストは大幅な政策サプライズよりも慎重なトーンになると予想している。 • 通貨市場では、GBP/USDペアが2日連続の下落を経て、アジア取引時間中に約1.3600まで上昇した。

• Vitai Ratanakornタイ中央銀行総裁は、現在の金取引への制限が有効に機能しており、バーツを安定させるためにさらに強化される可能性があると発表した。 • 現在のオンライン金取引限度額は1人1日あたり5,000万バーツに設定されているが、当局はこの上限を3,000万バーツ以下に引き下げることを検討している。