Inflation

• 紛争開始前のインフレ率は2.4%でしたが、ホルムズ海峡の封鎖がエネルギー価格に影響を及ぼしています。 • 米国の5月インフレ率は4.2%に急上昇し、イラン戦争開始以来3ヶ月連続の増加となり、3年ぶりの高水準を記録しました。これは米国人が依然として高騰する原油価格に直面しているためです。 • 価格はここ数ヶ月で急激に上昇しており、3月には3.3%、4月には3.8%まで上昇しました。紛争が始まる前の2月時点では、インフレ率は2.4%でした。続きを読む...

• 水曜日の株価先物は、投資家が重要なインフレ報告を待ち構える中、ハイテク株の急落が主導し、下落した。 • 原油価格は、米国のイランに対する「自衛のための攻撃」および、ドナルド・トランプ大統領の「イランは合意に向けた交渉に時間をかけすぎている」という発言を受けて上昇した。 • 市場のボラティリティは、インフレを巡る経済的な不確実性の高まりと、中東における地政学的緊張の激化を反映している。

• 世界の金融市場は、明確な方向性を決定付ける重要な経済指標を投資家が待ち構えており、ボラティリティの高い一週間に入ろうとしています。 • 市場参加者は、特に今後発表されるインフレ報告書と、主要中央銀行による重要な決定に注目しています。 • これらの指標が、当面の通貨変動および債券利回りの主要な牽引役になると予想されます。

• 解説者らは、戦前の血塗られた抗議活動を招いた状況がさらに悪化していると指摘している。 • イランは、戦時下の団結から、ハイパーインフレ、経済の10%収縮、停電、そして前例のない反体制派の弾圧を停止させるよう求める声に象徴される、分断された平和への危うい移行への準備をすでに始めている。 • 平和がまだ確保されていないため、体制内部でのイランの未来に関する議論は出始めたばかりだが、統治者たちが「戦争を生き延びた後、いかにして平和の中で生き残るか」を明確に考えていることは明らかである。続きを読む...

• ECBのエコノミストは公式ブログを通じて、現在の経済状況により、市場の予想よりも強いインフレ圧力が生じる可能性があると警告した。 • 一部の指標はインフレリスクが2022年よりも低下していることを示唆しているが、同銀行は物価を押し上げる可能性のあるいくつかの新たな要因を特定している。 • この評価は、欧州中央銀行（ECB）の見通しが変化する可能性を示唆しており、今後の金利決定に影響を与える可能性があるため重要である。

• 「ハイパースケーラー」がデータセンター、電力システム、計算能力への巨額の資金調達を求めるなか、AIブームが長期米国債の利回りを押し上げている。 • これらのテック巨頭は、インフラ成長を支援するために長期融資を利用しているが、一部の企業は多様な資金調達手段を維持している。 • Alphabetは最近、資本調達のために800億ドルの株式売却を発表し、こうした柔軟性を強調した。

• AI主導の投資がテック大手から小型株セクターへと拡大し、世界株およびMSCI Asia ex-Japan指数が史上最高値を更新した。 • Alphabetによる800億ドルの資金調達は、世界的に根強いインフレが背景にあるにもかかわらず、AIインフラへの莫大な支出が必要であることを裏付けている。 • 月曜日の韓国市場における4.0%という大幅な単独日の急騰が市場の勢いを後押しし、現在は香港および中国の「A株」へと回転銘柄がシフトしている。

• 関税や戦争など、物価を押し上げる政策を追求するトランプ氏は、11月の選挙でその代償を払わされる可能性がある • これほどまでに不気味な成功を収めてきた政治家でありながら、ドナルド・トランプ氏は当惑させるほどの政治的近視眼を見せている。最近の自作自演の失敗は、テキサス州の上院議員共和党予備選において、4期を務めるジョン・コーニンの議員に対し、州司法長官のケン・パクストン氏を支持したことだ。トランプ氏の支持により、倫理的に問題を抱えるMAGAの扇動者が予期せぬ勝利を収め、11月に人気の高い民主党ジェームズ・タラリコ氏と対戦することとなり、共和党がこの議席を維持するチャンスを複雑にした。 • しかし、真に「中間選挙で負けたい」と言わんばかりの行動は、トランプ氏にとって最も脆弱な問題となりつつあるインフレへの対応である。5月上旬に実施されたニューヨーク・タイムズとシーナ大学による有権者アンケートによると、生活費への対応に関するトランプ氏の支持率は42ポイントのマイナスとなっており、経済への対応（マイナス31ポイント）や、不人気なイランでの戦争（マイナス34ポイント）への評価よりも低い。

• FRBのミシェル・ボウマン金融監督担当副議長は5月29日、4月のPCEインフレ率が3.8％、コアPCEが3.3％であったことを挙げ、インフレの進展が「停滞しているように見える」と述べた。 • 米国経済は回復力を維持しているとした一方で、労働市場はショックに対して脆弱であり、昨夏以降成長が鈍化していると指摘した。 • インフレ率が目標の2％を上回る中、どのくらいの期間制限的な金利水準を維持すべきかというFRB内部の議論を裏付ける内容となっており、今回の発言は重要視される。

• 東京地区の消費者物価指数（CPI）のコア指数が6ヶ月連続で鈍化し、日本の物価上昇圧力に後退傾向があることを示した。 • 米連邦準備制度理事会（FRB）のMusalem当局者は、AIの導入が、現在3.8%である米国のインフレを急速に低下させるという想定に cautioned（警戒）した。 • これらの相反する経済シグナルは、米国と日本の間で世界的な金融政策の方向性に乖離が広がっていることを浮き彫りにしている。

• 5月のユーロ圏主要4か国では、主にエネルギー価格の上昇によりインフレ率が上昇した。 • この傾向を受けて、欧州中央銀行（ECB）が次回の6月会合で金利を引き上げるとの期待が高まっている。 • イタリア銀行のファビオ・パネッタ総裁は、イランでの継続的な紛争やサプライチェーン寸断の可能性を挙げ、タカ派的な介入が必要であると強調した。

• 中間選挙を控え、生活費が高騰する中で、アメリカ国民の間でトランプ大統領の経済運営に対する不満が高まっています。 • イランとの戦争に伴うエネルギー価格の上昇により、4月の米国インフレ率は過去3年で最速のペースで上昇しました。これにより、FRB（連邦準備制度理事会）が来年まで金利を据え置くというエコノミストの見方が強まっています。 • 急激な物価上昇圧力は家計所得を浸食しており、今期の個人消費と経済成長を抑制する可能性があります。木曜日に発表された別のデータによると、インフレ調整後の実質的な家計可処分所得は4月で3か月連続の減少となりました。

独占記事：来年施行予定の関税停止を含む、農家との一連の対策パッケージを協議中。閣僚は食品インフレを抑制するため、来年初めに導入予定の肥料への炭素税を一時停止することについて協議している。この動きは、パン、ビスケット、バナナなど幅広い食品への輸入関税停止を含む一連の対策の一環となる。続きを読む...

• EUの春季経済予測は、インフレの上昇に伴い、欧州連合全体の経済活動が減速すると予測している。 • この低迷は、中東での最近の紛争勃発によって引き起こされたエネルギーショックに起因しており、それがエネルギー商品価格を押し上げた。 • この状況は、地政学的な不安定さと不安定なエネルギー市場に対するEU経済の脆弱性を浮き彫りにしており、極めて深刻である。

• 政府が接続の復旧を開始する中、国民は食品価格の上昇と不足に落胆している • イランにおけるインターネット制限の一部解除により、食品価格のインフレに対する怒りが高まっていることが明らかになった。一般のイラン人は、食用油で308%、鶏肉で190%、米で170%という年間の価格上昇を非難している。 • イラン当局は火曜日、2月28日の対イスラエル・米国戦の初日に遮断されたグローバルインターネットへの接続復旧を開始した。同様の遮断は1月の大規模抗議デモ時にも行われていた。続きを読む...

• EU経済担当委員のValdis Dombrovskis氏は、イラン戦争に関連するエネルギー危機を緩和させるべきとの圧力が高まっているが、欧州連合（EU）はロシアに対する制裁を緩和しないと発表した。 • この決定は、EUの経済成長予測の下方修正と、域内全体のインフレ上昇に関する当局の警告を受けたものである。 • EUの断固とした姿勢は、米国や英国のアプローチとは対照的であり、主要な西側諸国が経済的圧力にどのように対処しているかの相違を浮き彫りにしている。

• ルーマニアが欧州で最高のインフレ率9.0%を記録し、次いでコソボとブルガリアが最も影響を受けている地域となった。 • このデータは、大陸全体における物価安定性の著しい格差を浮き彫りにしており、特に東欧諸国で急激な上昇に直面している。 • これらの高いインフレ率は、市民の購買力を低下させ、地域の中央銀行にとって金融政策を困難にするため、重要な問題となっている。

• 2026年5月21日時点で、主にエネルギーコストの上昇により、ユーロ圏のインフレ率は前年比3%に達した。 • 経済の急回復はイランとの継続的な紛争によって妨げられており、これにより4月の信頼感指標および複合PMIは拡大閾値を下回った。 • 今回のインフレ急増は、脆弱な経済回復を脅かす重要な問題であり、安定まで最大1年かかる可能性がある。

• 金曜日のアジア市場は上昇し、日本の日経平均株価が2%以上急騰したほか、台湾市場も1.5%近く上昇した。 • 米国とイランの間の和平交渉における外交的突破口への期待から、投資家心理が改善し、株価を押し上げた。 • 上昇したものの、原油価格の上昇とホルムズ海峡の不安定さがインフレ懸念を煽り続けており、市場は依然として慎重な姿勢を崩していない。

• 債券市場の不安から月間の債務利息が103億ポンドに達する中、年金コストの上昇が影響している。 • イラン情勢への懸念や政治的不透明感が債務コストを押し上げ、高インフレが年金や給付金のコストを増大させたため、4月の英国の借入額は予想を上回った。 • 国家統計局（ONS）によると、政府支出と収入の差である公的部門の純借入額は、2026年4月に243億ポンドとなり、2025年4月より49億ポンド増加した。

• 燃料価格の上昇に伴う金利上昇への懸念から、家計の財務状況に対する「悲観的な見方」が強まっている。 • 月例の消費者信頼感調査によると、水曜日に発表される公式統計でインフレ率の高止まりが示される可能性が高い中、物価上昇が英国の家計にとって最大の懸念事項となっている。 • 中東紛争によるホルムズ海峡の封鎖に伴う燃料価格の上昇と、それに伴う金利上昇への懸念から、家計は自身の財務状況について「ますます暗い見方」をするようになっていると報告書は述べている。

• トランプ氏による和平交渉への警告で原油価格が上昇し、英国債（gilts）はスターマー首相の指導力を巡る不透明感から打撃を受けている • ビジネス速報：最新アップデート • 中東での新たな緊張がインフレ懸念を煽り、中央銀行が金利を引き上げざるを得ないとの見方が強まったことで、月曜日の原油価格は上昇し、世界的な債券相場は不安定となった

• ウォール街は不安定な状況に対して驚異的な回復力を示しており、消費者信頼感は低下したものの、株価は急騰している。 • 3月27日の金曜日は、ウォール街にとって暗い日であった。原油価格は上昇し、イランとの戦争が激化していた。市場はそれに反応し、1か月にわたる売り浴びせの後、ダウおよびNasdaqはピークから10%以上下落し、調整局面に入った。 • それから7週間後の5月13日になっても、イランの状況はわずかに改善した程度であった。原油価格は高止まりし、ホルムズ海峡は依然として封鎖されていた。ガソリン価格の高騰による圧力があったとしても、イランとの和平交渉は心もとなく見えた。ドナルド・トランプは水曜日、アメリカ人の経済状況によって戦争を終わらせようという動機は「少しもない」と語った。続きを読む...

• 水曜午前のウォール街はまちまちの取引となり、米東部時間午前9時35分時点で、S&P 500は0.1%下落、ダウ・ジョーンズ工業株平均は235ドル（0.5%）下落した一方、ハイテク株の反発を受けてNasdaqは0.2%上昇した。 • AI主導の勢いに一時的な停滞があった後、Micron Technologyが4.3%急騰し、S&P 500で最大の上昇率を記録したNvidiaは2.4%上昇した。なお、NvidiaのCEOであるJensen Huang氏は、中国へのAIチップ出荷について協議するため、Trump大統領から招待を受けた。 • 卸売物価指数では、先月の価格が予想を大幅に上回ったことが示された。これは火曜日の消費者物価指数の加速に続くもので、燃料費や輸送費の上昇、関税や天候による食品価格の上昇、およびイラン戦争による原油供給の混乱が要因となっている。

• 5月13日のアジア市場は下落して始まったが、その後多くが回復した。MSCIアジア太平洋株（日本を除く）は、米国のインフレや停滞した米イラン会談への懸念があったものの、AIへの楽観論がそれを打ち消し、当初の1%の下落から反発して0.3%の上昇となった。 • 日本の日経225は0.8%上昇し約62,774円となった。韓国のKospiは、Samsung Electronicsの労働組合との賃金交渉が決裂し3.2%下落した後、急反発して2.6%上昇し、過去最高値の7,708〜7,844を記録した。一方、オーストラリアのS&P/ASX 200は0.3%下落し8,645となった。 • 中東情勢の緊張の中、Brent原油は1.4%下落して106.32ドル、米国原油は101.60ドルとなった。米国10年債利回りは4.459%に低下し、ドルは他通貨に対し98.369で概ね的に推移した。

• 米労働統計局のデータによると、過去1年間の物価は3.8%上昇し、2023年以来最大の跳ね上がりとなった。 • 中東での戦争がエネルギー価格と米国人の日常生活コストを押し上げ続けたことで、4月の米インフレ率は3.8%に急増した。 • 労働統計局のデータによれば、物価は昨年から3.8%上昇しており、これは2023年以降で最高の上昇率である。

• JPモルガンの分析によると、市場は原油主導のインフレリスクを再評価しており、最近の原油価格上昇を受けて、世界的な株式市場が潜在的な利上げシナリオに合わせて調整している。 • 各国の中央銀行は金融政策についてより明確なシグナルを出しており、エネルギーコストの上昇にもかかわらず、利上げが懸念されているほど急進的に進まない可能性を示唆している。 • この乖離は、インフレへの懸念が経済の実態を追い越していることを浮き彫りにしており、データが落ち着けば買い好機となる可能性がある。