Inflation Hits

• 7月のユーロ圏のインフレ率は2.9%に上昇したが、価格圧力は加盟国によって大きな差が見られた。 • 月次で最も大幅な上昇を記録したのはオランダの1.5%で、次いでドイツ（+0.9%）、フランス（+0.6%）となった一方、ギリシャ（-1.4%）とイタリア（-1.0%）では最も急激な価格下落を経験した。 • これらの相反する傾向は、通貨圏内における経済回復の不均一さと、生活費圧力の差を浮き彫りにしている。

• 7月のユーロ圏のインフレ率は2.9%に上昇したが、物価圧力は加盟国によって大きく異なっていた。 • オランダが月次で最大の1.5%上昇を記録し、次いでドイツが0.9%、フランスが0.6%となった。 • 対照的に、ギリシャでは-1.4%と最も大幅な価格下落が見られ、イタリア（-1.0%）とラトビア（-0.7%）でも低下が記録された。

• 新任の連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォルシュ氏が初のFOMCを主導し、委員会は全会一致で金利を3.5%-3.75%に据え置くことを決定した。 • インフレ率が4.2%に達する中、ウォルシュ氏は、利下げを求める政治的圧力よりも物価安定を優先することを明確に誓約した。 • インフレへの懸念がある一方で、S&P 500が過去最高値を更新し、雇用報告も好調で、人工知能への投資が継続しているなど、米国経済は強さを見せている。

• 連邦準備制度理事会（FRB）が重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）レポートが、5月に3年ぶりの高水準に達した。 • この物価上昇はインフレが根強いことを示しており、経済を安定させようとする中央銀行の取り組みを困難にしている。 • このデータは、FRBが当面は金利を据え置く可能性が高いことを示唆しているが、インフレが収まらなければさらなる利上げの可能性も残っている。

• 3月13日に発表された2026年2月の米PCEインフレ指数は3.1%に達し、予測を上回ったことで、根強い物価上昇への懸念が高まった。 • この数値に加え、Brent原油価格が100ドルに達したことで、Federal Reserve（FRB）による利下げ期待は2026年後半まで後退した。 • エコノミストは、GDP成長の鈍化の中で、この数値がFRBの二面的な使命（物価安定と最大雇用の維持）を困難にさせていると指摘している。

• 2026年3月13日、原油価格の上昇と関税発表によるインフレへの懸念から、米国債のボラティリティが9ヶ月ぶりの高水準に達しました。 • 債券市場の混乱は、イランを巡る地政学的リスクに伴う広範な経済的不確実性を反映しています。 • インフレ圧力が根強いにもかかわらず、トレーダーは今年中のFRBによる完全な利下げを織り込んでいます。