Sunrise

• 米国株式市場の脆弱性が高まっており、昨日のNasdaqはモメンタム株の防御的な売りに直面し1.5%下落しました。 • 6月のCPI（消費者物価指数）とPPI（生産者物価指数）は緩やかな数字であったものの、Dallas FedのLogan総裁は、インフレがまだ2%の目標に向かう軌道に乗っていないと警告し、金利を緩やかに高く維持する必要があることを示唆しました。 • 今朝、リスク回避の動きがアジア市場に波及し、中国、台湾、日本の指数が3%から6%の幅で下落しました。

• ウォール街は連休明けに反発し、序盤の変動はあったものの、Nasdaqは1%以上上昇し、ダウ・ジョーンズ工業株平均は再び史上最高値を更新して的に。 • 米国債利回りは乱高下し、1日の純変動幅は3年債の-3.1bpsから30年債の0.1bpsまでとなった。 • 日本の厚生労働省が発表した5月の毎月勤労統計調査によると、現金給与は前年同月比3.2%増となり、4月の3.6%から低下し、市場予想を下回った。

• 7月4日（金）の米国市場は、独立記念日の祝日のため休場となりました。 • 欧州セッションでは、株価が0.8%上昇し、利回りは2〜3.8ベーシスポイント上昇しましたが、米ドルは概ね横ばいで推移しました。 • USD/JPYペアは例外的な動きを見せ、取引が進むにつれて円の初期の上昇分が消失しました。

• ECBシントラ・フォーラムにおいて、FedのWarsh議長、ECBのLagarde総裁、BoEのBailey総裁、カナダ銀行のMacklem総裁が出席した注目度の高いパネルディスカッションが行われたが、短期的な金融政策に関する新たな知見は得られなかった。 • 対照的に、韓国銀行は、2%の目標を上回る根強いインフレを背景に、現在2.5%の政策金利を今後数ヶ月にわたって複数回引き上げると予想されている。 • 韓国経済はAIおよび半導体ブームの恩恵を受け続けているが、韓国ウォンは歴史的な弱さを維持しており、USD/KRWは1554.75付近で取引されている。

• 四半期最終セッションの市場取引は、期末のリポジショニング、ECBのSintraフォーラムでの発言、および新たな経済データによって動かされました。 • EMU加盟国の7月のインフレ指標はわずかに下振れし、ドイツのHICPは前月比-0.2%（前年比2.4%）、フランスは前月比-0.3%（前年比2%）となりました。 • イタリアのデータでは前月比0.1%のわずかな上昇となり、年間のインフレ率は3.1%となりました。

• 本日の経済指標カレンダーは欧州のデータに注目が集まっており、特に欧州委員会の信頼感指数や、スペインおよびベルギーの6月インフレ率が焦点となります。 • 市場参加者は水曜日に発表されるEMU（欧州通貨統合）の消費者物価指数（CPI）を待ち構えており、コンセンサス予想では総合インフレ率が前年比3%、コアインフレ率が前年比2.5%となっています。 • これらのインフレ率の低下予想により、欧州中央銀行（ECB）がさらなる金融引き締めを実施せざるを得ないという差し迫った圧力は軽減される可能性があります。

• 昨日発表された5月の米国PCEデフレーター（FRBが重視するインフレ指標）は、市場予想とほぼ一致しました。 • このデータは、先週FRBが物価安定の責務を優先することを明確に表明した後の、重要な現状確認となります。 • 米国経済が全体的な成長と労働市場の両面で回復力を示し続ける中、インフレへの注視は続いています。

• 主要国債が最近上昇し、イールドカーブ全体で利回りが低下する中、米国債がドイツ国債をアウトパフォームした。 • 米国債利回りは2年債で5.2bps、30年債で10bps超の下落となった一方、ドイツ国債の利回りは2.4〜6bpsの低下にとどまった。 • この低下は、主に四半期末のエクステンション買い（期間延長買い）と、原油価格の継続的な下落によってもたらされた。