Treasury Yields

• 金曜日のアジア株は上昇し、ウォール街の主要指数が最高値を更新したことを受け、日本、韓国、オーストラリアの株価上昇がMSCI Asia Pacific Indexを押し上げた。 • この動きはAIトレード、好調な企業業績、そして底堅い米国の消費者データに牽引されており、Nvidiaの6営業日連続の株価上昇により、同社の時価総額は6兆ドルに近づいている。 • 米国2年債利回りは6月以来最高となる4.03%で取引され、日本の10年物国債利回りは、生産者物価指数が2023年以来の高水準となったことを受けて上昇した。

• 週末に和平案が失敗したことで、月曜朝の原油価格と米10年債利回りが上昇し、株価先物は小幅に lower で始まりました。 • 先週の市場は、イランの停戦に関するコメントで原油価格が下落したため、地政学的リスクを軽視していましたが、緊張が再燃し、世界的なエネルギー価格の変動の中でその傾向が反転しました。 • 全米でガソリン価格が上昇しており、コアPCEは緩和しているものの、総合CPIが3.5%を上回ることでインフレの見通しが複雑化し、Fed（連邦準備制度理事会）による利下げの期待が後退しています。

• 米労働省が発表した生産者物価インフレデータが予想を上回ったことを受け、高金利の長期化への期待が高まり、木曜日の米国10年債利回りは4.52%まで上昇した。 • FRB関係者が、インフレ率を目標水準に戻すために制限的な政策を数ヶ月継続する必要性を強調したため、市場参加者は将来の利下げ予測を再評価した。 • 最終的な利下げの時期と規模に関する不確実性が高まり、2年債と10年債のスプレッドが87ベーシスポイントまで拡大し、イールドカーブは大幅にスティープ化した。

• 予想を下回るインフレ指標を受け、10年債利回りは18ベーシスポイント低下して3.82%となった。これは過去3ヶ月で最大の一日あたり低下幅であり、Fed（連邦準備制度理事会）による利下げ確率の大幅な再評価を反映している。 • 実質利回りが低下したことで、債券投資家はより長い期間の証券へと資金を移した。2年債利回りは12ベーシスポイント低下して3.45%となり、短期的な金融緩和への期待が高まっていることを示している。 • イールドカーブのスティープニング傾向が加速し、10年債と2年債の利回り差（スプレッド）は37ベーシスポイントまで拡大。これは、Fedが今春から利下げを開始しつつ、その後のさらなる引き下げについては慎重なアプローチを維持するという市場コンセンサスを示唆している。

• 金曜早朝の米国S&P 500先物はほぼ横ばいで推移した。投資家は、借入コストの上昇、粘り強いインフレ、そしてエネルギー価格を押し上げる中東情勢の緊張という要因を天秤にかけている。 • 10年物米国債利回りは4.41%を維持し、クレジットカードや企業向け融資に圧力をかけており、30年固定の住宅ローン金利は6.38%に達し、住宅購入コストを増大させている。 • スペインのインフレ率が3.3%となったことは、生活コストの高止まりを浮き彫りにしており、銀行、不動産、小型株などの金利感応度の高いセクターは、信用条件の厳格化に直面している。

• 2026年3月13日の週、原油価格が一時的に1バレル100ドルを超えたことを受け、投資家が連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待を2026年後半まで先送りしたため、米国債利回りが上昇した。 • 3月のエネルギー価格上昇によるインフレ加速を受け、2月の消費者物価指数（CPI）データは現状を反映していないと見なされ、市場が織り込む年内の利下げ回数は以前の予測から1回へと減少している。 • 債券市場では、ヘッドラインインフレの上昇、成長鈍化、および原油価格の高止まりによるスタグフレーションのリスクへの懸念から、不安定な動きが見られた。