Forex

• Europese markten maakten gisteren een verschuiving door van bear steepening naar bear flattening, waarbij de wijzigingen in de Duitse rentecurve varieerden van +2,4 bps (30-jarig) tot +5 bps (2-jarig). • EU swap rates stegen eveneens, met een toename tussen de 0,9 bps voor 30-jarige rentes en 4,5 bps voor 2-jarige rentes, gedreven door hogere energieprijzen en de impasse tussen de VS en Iran. • In Australië gaf RBA Assistant Governor Kent aan dat verzachtende omstandigheden op de woningmarkt de noodzaak voor verdere monetaire beleidsbeperkingen kunnen verminderen.

• Het Amerikaanse Ministerie van Financiën (US Treasury) heeft aangekondigd de omvang van de liquiditeitsondersteunende terugkoopoperaties voor nominale couponobligaties met een langere looptijd (10j tot 20j en 20j tot 30j) ten minste te verdubbelen. • De maximale omvang per operatie zal stijgen van $2 miljard naar ten minste $4 miljard. • Deze beleidswijziging gaat in op 9 september en blijft van kracht tot het einde van het huidige financieringskwartaal op 4 november.

• De Amerikaanse rentecurve vertoonde gisteren een 'bear steepening', ondanks het ontbreken van specifieke economische of monetaire datatriggers. • De dagelijkse rentewijzigingen varieerden over de curve, variërend van een bescheiden +0,6 bps voor 2-jarige notes tot +4,7 bps voor 30-jarige obligaties. • Opvallend is dat het Amerikaanse 30-jarige rendement de 5,3% overschreed, wat de eerste keer is dat deze drempel wordt overschreden sinds 2007, vlak voor de wereldwijde financiële crisis.

• De Japanse economie groeide in het tweede kwartaal met 0,3% op kwartaalbasis (1,1% op jaarbasis), wat lager was dan de consensusverwachting van 0,5% en een vertraging is ten opzichte van de groei van 0,5% in het eerste kwartaal. • De groei werd vrijwel volledig gedreven door de netto-export, waarbij de export met 0,5% steeg terwijl de import met 1,5% kromp. • De binnenlandse vraag bleef zwak, gekenmerkt door een stagnerende particuliere consumptie en een daling van 1,2% in de zakelijke uitgaven.

• Amerikaanse kernobligaties ondervinden druk van 'bear steepening', waarbij de 30-jarige Treasury note nabij de hoogtes van dit jaar blijft, de hoogste niveaus sinds 2007. • De groei van de industriële productie in China vertraagde naar 4,5% op jaarbasis, tegenover 5,3%, terwijl de groei sinds het begin van het jaar licht daalde naar 5,3%. • Er is een aanzienlijke economische divergentie ontstaan in China, waarbij kracht in de AI- en geavanceerde productiesectoren contrasteert met wijdverspreide zwakte in de rest van de economie.

• Traders bereiden zich voor op een week met grote impact van 10 tot 16 augustus 2026, waarbij de focus ligt op macro-economische gegevens uit de VS, het VK, Duitsland en Nieuw-Zeeland. • Een belangrijk hoogtepunt van de planning is de komende vergadering van de Reserve Bank of Australia (RBA), die de belangrijkste richtingen van het monetair beleid zal bepalen. • Marktdeelnemers houden de Amerikaanse wholesale producer price indices nauwgezet in de gaten, aangezien stijgende productiekosten doorgaans wijzen op een hogere inflatie en potentiële renteverhogingen.

• De economische agenda van India richt zich deze week op het monetair beleid, de bedrijfsactiviteit en de externe financiële positie van het land. • Het Monetary Policy Committee (MPC) van de Reserve Bank of India komt samen van 3 tot 5 augustus om belangrijke beleidsbesluiten te nemen. • Gouverneur Sanjay Malhotra zal op 5 augustus de officiële beleidsuitkomst aankondigen, samen met de publicatie van de HSBC Manufacturing and Services PMI-gegevens.

• Het Newsquawk "Week In Focus" rapport schetst een drukke economische agenda voor de periode van 3 tot 7 augustus 2026, met aandacht voor cruciale wereldwijde datareleases. • Belangrijke gebeurtenissen zijn onder meer de OPEC JMMC-vergadering, de Chinese Manufacturing and Services PMI's en de US Treasury Refunding Announcement (QRA). • Er wordt marktvolatiliteit verwacht nu beleggers het US Jobs Report, de JOLTS-vacatures en de ISM Manufacturing PMI's analyseren om de economische gezondheid te peilen.

• Financiële markten zijn onlangs gestegen in de hoop dat een pauze in de militaire confrontatie tussen de VS en Iran het begin signaleerde van onderhandelingen achter de schermen. • Ondanks het optimistische marktsentiment is er een gebrek aan concreet nieuws of officiële bevestiging van de betrokken partijen over een formeel onderhandelingsproces. • Deze volatiliteit benadrukt hoe geopolitieke spanningen en de verwachting van diplomatieke doorbraken direct invloed hebben op kortstondige financiële marktvoorspellingen.

• De Europese Centrale Bank (ECB) bereidt zich er volgens bronnen van Bloomberg op voor om de rentetarieven te verhogen tijdens de komende vergadering in september. • Hoewel de ECB de rentetarieven tijdens de meest recente sessie ongewijzigd liet, erkende voorzitter Christine Lagarde dat de interne discussies over een verhoging al zijn begonnen. • Deze potentiële verschuiving volgt op de bewering van Lagarde dat er de komende weken een aanzienlijke hoeveelheid economische gegevens wordt verwacht, die de uiteindelijke beslissing van de bank zullen beïnvloeden.

• De Europese Centrale Bank (ECB) heeft eerder de depositorente met een kwartpunt verhoogd naar 2,25%, na een stijging van de consumentenprijzen in de eurozone van 1,9% in februari naar 3,2% in mei. • Recente gegevens tonen aan dat de Consumentenprijsindex (CPI) in juni vertraagde naar 2,8%, wat duidt op een afkoelende trend in de inflatie. • Deze vertraging in de prijsstijging is significant, omdat het de ECB een potentiële rechtvaardiging biedt om de huidige cyclus van monetaire verkrapping te pauzeren.

• De Europese Centrale Bank (ECB) wordt vandaag verwacht de belangrijkste beleidsrente ongewijzigd te houden op 2,25%. • Beleggers volgen de ECB nauwgezet voor aanwijzingen over mogelijke beleidswijzigingen in september, waarbij ook bijgewerkte economische prognoses zullen worden gepresenteerd. • Zuid-Korea rapporteerde een sterker dan verwachte BBP-groei in het tweede kwartaal van 0,6% op kwartaalbasis (3,7% op jaarbasis), gedreven door export van halfgeleiders en groei in de maakindustrie en dienstensector.

• Energiemarkten ervaren aanzienlijke volatiliteit na een escalatie van het conflict in het Midden-Oosten. • Belangrijke drijfveren zijn onder meer het uitbreiden van de reikwijdte van de Amerikaanse luchtaanvallen en Houthi-rebellen, geallieerd met Iran, die een maritieme blokkade hebben ingesteld in de Bab-el-Mandeb-straat. • De prijzen van Brent crude oil reageerden scherp op de instabiliteit en bereikten een intraday hoogtepunt van $95,5 voordat ze iets lager sloten op $94,5.

• De Japanse minister van Financiën, Satsuki Katayama, kondigde woensdag aan dat de regering bereid is om bij necessity "beslissende actie" te ondernemen op de valutamarkten. • Hoewel Katayama de bereidheid tot interventie signaleerde, weigerde hij de exacte valutaniveaus of wisselkoersen te specificeren die een dergelijke stap zouden triggeren. • Deze positie is cruciaal nu Japan streeft naar stabilisatie van zijn munt en het voorkomen van overmatige volatiliteit die de nationale economie zou kunnen beïnvloeden.

• Het conflict tussen de VS en Iran is ingetreden in de zesde opeenvolgende dag van escalerende vijandelijkheden, waarbij beide landen hun militaire aanvallen intensiveren. • Iran heeft kritieke infrastructuur in Koeweit als doelwit gekozen, specifiek elektriciteitscentrales en waterontziltingsinstallaties, terwijl het een strategische grip op de Straat van Hormuz behoudt. • De situatie is kritiek vanwege het potentieel dat het conflict zich verder uitbreidt, waarbij dreigingen blijven bestaan dat Houthi-rebellen en de Bab-el-Mandeb-straat in de gevechten worden betrokken.

• De Amerikaanse aandelenmarkten tonen een toenemende kwetsbaarheid, waarbij de Nasdaq gisteren met 1,5% daalde doordat momentum-aandelen te maken kregen met defensieve verkopen. • Ondanks gunstige CPI- en PPI-cijfers voor juni waarschuwde Dallas Fed-voorzitter Logan dat de inflatie nog niet op weg is om de doelstelling van 2% te bereiken, wat suggereert dat de rentetarieven mogelijk bescheiden hoger moeten blijven. • Risicoaversie is vanochtend overgeslagen naar de Aziatische markten, waarbij indices in China, Taiwan en Japan dalingen tussen de 3% en 6% zagen.

• De economische vooruitblik voor volgende week richt zich op de hoofdcijfers van de Consumer Price Index (CPI), waarvan wordt verwacht dat deze afkoelt door een daling van de energieprijzen. • Ook de detailhandelscijfers zullen naar verwachting afnemen, een trend die mede wordt gedreven door lagere kosten voor benzine. • Hoewel de consumentenbestedingen onlangs veerkracht hebben getoond, waarschuwen analisten dat verzwakkende fundamenten in de komende maanden voor economische tegenwind kunnen zorgen.

• Olieprijzen domineerden vandaag de aandacht van de markt vanwege een gebrek aan andere belangrijke economische drijfveren. • De focus blijft liggen op het instorten van een staakt-het-vuren, wat zorgen wekt dat de VS en Iran ver verwijderd zijn van een permanent akkoord. • Een primair twistpunt is de noodzaak om veilige en ongehinderde maritieme doorgang te garanderen via de strategisch vitale Straat van Hormuz.

• Wall Street herstelde zich na een lang weekend, waarbij de Nasdaq met meer dan 1% steeg en de Dow Jones sloot op een nieuw recordhoogte, ondanks de initiële volatiliteit. • De Treasury-rendementen kenden een onrustige handel, met netto dagelijkse veranderingen variërend van -3,1 bps voor 3-jarige notes tot 0,1 bps voor 30-jarige obligaties. • Het Japanse Ministerie van Gezondheid, Arbeid en Welzijn meldde dat de contante arbeidinkomsten in mei met 3,2% op jaarbasis stegen, een daling ten opzichte van de 3,6% in april en lager dan de marktexpectaties.

• Amerikaanse beleggers keerden terug naar de handel na het lange Independence Day-weekend, hoewel hun terugkeer weinig nieuw momentum gaf aan de algemene marktdynamiek. • Europese en Britse rendementen bleven stabiel en schommelden met minder dan 1,5 basispunt door een gebrek aan significante economische gegevens uit de EMU. • De 10-jarige spreads ten opzichte van swaps voor Italië (72 bps), Frankrijk (73 bps), België (51 bps) en Spanje (43 bps) zijn verschoven ten opzichte van de niveaus die voor het conflict tussen de VS en Iran werden gezien.

• De Amerikaanse markten waren op vrijdag 4 juli gesloten vanwege de feestdag Independence Day. • Tijdens de Europese sessie stegen de aandelen met 0,8% en namen de yields toe met 2–3,8 basispunten, terwijl de Amerikaanse dollar grotendeels vlak bleef. • Het USD/JPY-paar vormde een uitzondering, waarbij de initiële winsten voor de yen verdwenen naarmate de handelsdag vorderde.

• Het Federal Open Market Committee (FOMC) zal volgende week de notulen van de vergadering van juni publiceren. • Beleggers zoeken naar aanwijzingen over welke specifieke economische triggers een verdeeld Comité kunnen aanzetten tot verdere monetaire verkrapping. • Analisten verwachten dat de Fed de rente ongewijzigd laat, wat suggereert dat recente inflatiepieken worden veroorzaakt door afnemende aanbodfactoren in plaats van oververhitte vraag.

• Een hoogprofiel paneldebat tijdens het ECB Sintra-forum met Fed Chair Warsh, ECB-president Lagarde, BoE Governor Bailey en Bank of Canada Governor Macklem slaagde er niet in om nieuwe inzichten te verschaffen over het kortetermijn monetair beleid. • In tegenstelling hiermee wordt verwacht dat de Bank of Korea de huidige beleidsrente van 2,5% in de komende maanden meerdere keren zal verhogen vanwege aanhoudende inflatie boven de doelstelling van 2%. • De economie van Zuid-Korea blijft profiteren van de AI- en halfgeleiderboom, hoewel de Koreaanse won historisch zwak blijft en wordt verhandeld rond USD/KRW 1554,75.

• De handel op de markt tijdens de laatste sessie van het kwartaal werd gedreven door repositionering aan het einde van het kwartaal, opmerkingen van het ECB Sintra-forum en nieuwe economische gegevens. • De inflatiecijfers van juli voor de EMU-leden vertoonden lichte verrassingen aan de neerwaartse kant, waarbij Duitsland een HICP rapporteerde van -0,2% m/m (2,4% j/j) en Frankrijk -0,3% m/m (2% j/j). • De gegevens van Italië toonden een lichte stijging van 0,1% m/m, wat resulteerde in een jaarlijks inflatiecijfer van 3,1%.

• China staat in 2026 bovenaan als wereldleider in vreemde valutareserves, gevolgd door Japan op de tweede plaats en Zwitserland op de derde. • Andere hooggeplaatste landen zijn Taiwan (#4), India (#5), Saudi-Arabië (#6), Hong Kong (#7), Rusland (#8), Zuid-Korea (#9) en Singapore (#10). • Deze reserves zijn cruciaal voor het behoud van valutastabiliteit en het bieden van een financiële buffer om nationale economieën te beschermen tijdens wereldwijde crises.

• België en Spanje hebben hun nationale geharmoniseerde index van consumentenprijzen (HICP) gepubliceerd, wat het begin markeert van een reeks rapporten voorafgaand aan de volledige cijfers voor de eurozone aanstaande woensdag. • De geharmoniseerde CPI van België liet een aanzienlijke daling zien, van 4,1% in mei naar 3% in juni. • De Spaanse inflatie bleef onverwachts stabiel op 3,6% op jaarbasis, waarmee de consensusverwachting van 3,4% werd doorbroken vanwege een maandelijkse prijsstijging van 0,6%.

• De economische kalender van vandaag richt zich op Europese data, specifiek de consumentenvertrouwensindicatoren van de Europese Commissie en de inflatiecijfers van juni voor Spanje en België. • Marktdeelnemers wachten op de CPI-cijfers van de EMU die woensdag worden gepubliceerd, waarbij de consensusverwachtingen uitkomen op 3% op jaarbasis voor de headline-inflatie en 2,5% op jaarbasis voor de kerninflatie. • Deze geprojecteerde dalingen in de inflatie kunnen de onmiddellijke druk op de Europese Centrale Bank (ECB) om verdere monetaire verkrapping door te voeren, verminderen.

• Het EUR/JPY valutapaar kende vorige week een daling naar 183,14 voordat er sprake was van een gedeeltelijk herstel. • Analisten beschouwen de daling vanaf 186,30 als het derde deel van een groter patroon dat is ontstaan vanaf het niveau van 187,93. • De huidige markttendens blijft neutraal, waarbij een kritiek steunniveau is geïdentificeerd op 182,01.