Commentary Actionforex

• O Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, aumentou as recompras de títulos do Tesouro de longo prazo em um movimento fora de ciclo, sinalizando aos mercados que existe uma barreira específica de rendimento (yield). • Os spreads intra-EMU subiram ao longo de agosto, com Itália, Bélgica e França apresentando desempenho inferior, sugerindo preocupações contínuas do mercado em relação aos seus registros de finanças públicas. • Embora os rendimentos dos EUA estejam se recuperando das mínimas recentes, o dólar americano permanece estagnado, indicando potencialmente uma perda de credibilidade devido à percepção de interferência política nos mercados financeiros.

• Os mercados europeus passaram de um bear steepening para um bear flattening ontem, com as mudanças na curva de rendimentos alemã variando de +2,4 bps (30 anos) a +5 bps (2 anos). • As taxas de swap da UE também subiram, adicionando entre 0,9 bps para taxas de 30 anos e 4,5 bps para taxas de 2 anos, impulsionadas pelos preços mais altos da energia e pelo impasse entre EUA/Irã. • Na Austrália, o Governador Assistente do RBA, Kent, indicou que a suavização das condições do mercado imobiliário pode reduzir a necessidade de novas restrições na política monetária.

• O Tesouro dos EUA anunciou que está, no mínimo, dobrando o tamanho das operações de recompra de suporte à liquidez para títulos nominais com cupom de prazos mais longos (10a 20 anos e 20a 30 anos). • O tamanho máximo por operação aumentará de US$ 2 bilhões para pelo menos US$ 4 bilhões. • Esta alteração de política entra em vigor em 9 de setembro e permanecerá ativa até o final do atual trimestre de refinanciamento, em 4 de novembro.

• A curva de rendimentos dos EUA apresentou um bear steepening ontem, apesar da ausência de gatilhos específicos de dados econômicos ou monetários. • As variações diárias nos rendimentos variaram ao longo da curva, indo de modestos +0,6 bps para as notas de 2 anos a +4,7 bps para os títulos de 30 anos. • Notavelmente, o rendimento dos títulos de 30 anos dos EUA ultrapassou 5,3%, marcando a primeira vez que esse limite foi cruzado desde 2007, pouco antes da crise financeira global.

• Os títulos públicos centrais dos EUA estão sob pressões de bear steepening, com a nota do Tesouro de 30 anos permanecendo próxima das máximas do ano, os níveis mais altos vistos desde 2007. • O crescimento da produção industrial da China desacelerou para 4,5% em relação ao ano anterior, abaixo dos 5,3%, enquanto o crescimento acumulado no ano caiu ligeiramente para 5,3%. • Surgiu uma divergência econômica significativa na China, onde a força nos setores de AI e manufatura avançada contrasta com a fraqueza generalizada no restante da economia.

• A economia do Japão cresceu 0,3% na comparação trimestral (1,1% anualizado) no segundo trimestre, ficando abaixo da estimativa de consenso de 0,5% e desacelerando em relação ao crescimento de 0,5% do primeiro trimestre. • O crescimento foi impulsionado quase inteiramente pelas exportações líquidas, com as exportações subindo 0,5%, enquanto as importações contraíram 1,5%. • A demanda interna permaneceu fraca, caracterizada por um consumo privado estagnado e uma queda de 1,2% nos gastos empresariais.

• Os mercados financeiros subiram recentemente com a esperança de que uma pausa no confronto militar entre os EUA e o Irã sinalizasse o início de negociações nos bastidores. • Apesar do sentimento otimista do mercado, houve a falta de notícias concretas ou confirmações oficiais das partes envolvidas em relação a um processo formal de negociação. • Essa volatilidade destaca como as tensões geopolíticas e a antecipação de avanços diplomáticos influenciam diretamente as previsões de curto prazo do mercado financeiro.

• O Banco Central Europeu (ECB) estaria se preparando para elevar as taxas de juros durante sua próxima reunião de setembro, de acordo com fontes da Bloomberg. • Embora o ECB tenha mantido as taxas estáveis durante sua sessão mais recente, a presidente Christine Lagarde reconheceu que as discussões internas sobre um aumento já começaram. • Essa mudança potencial segue a afirmação de Lagarde de que um volume significativo de dados econômicos é esperado para as próximas semanas, o que fundamentará a decisão final do banco.

• Espera-se que o Banco Central Europeu (ECB) mantenha sua principal taxa de política monetária estável em 2,25% durante a reunião de hoje. • Os investidores estão monitorando atentamente o ECB em busca de pistas sobre possíveis mudanças na política em setembro, que incluirão previsões econômicas atualizadas. • A Coreia do Sul relatou um crescimento do PIB no segundo trimestre superior ao esperado, de 0,6% na comparação trimestral (3,7% na comparação anual), impulsionado pelas exportações de semicondutores e pelo crescimento na indústria e nos serviços.

• Os mercados de energia estão enfrentando volatilidade significativa após a escalada do conflito no Oriente Médio. • Os principais impulsionadores incluem a expansão do escopo dos ataques aéreos dos Estados Unidos e os rebeldes Houthi, aliados ao Irã, implementando um bloqueio marítimo no Estreito de Bab-el-Mandeb. • Os preços do petróleo Brent reagiram fortemente à instabilidade, atingindo uma máxima intradiária de US$ 95,5 antes de recuarem ligeiramente para US$ 94,5.

• O conflito entre os EUA e o Irã entrou em seu sexto dia consecutivo de hostilidades crescentes, com ambas as nações intensificando seus ataques militares. • O Irã visou infraestruturas críticas no Kuwait, atacando especificamente usinas de geração de energia e plantas de dessalinização de água, enquanto mantém um controle estratégico sobre o Estreito de Hormuz. • A situação é crítica devido ao potencial de expansão do conflito, persistindo as ameaças de que os rebeldes Houthis e o estreito de Bab-al-Mandab sejam atraídos para os combates.

• Os mercados de ações dos EUA estão apresentando maior vulnerabilidade, com o Nasdaq caindo 1,5% ontem, enquanto ações de momentum enfrentam vendas defensivas. • Apesar dos números benignos do CPI e PPI de junho, a presidente do Fed de Dallas, Logan, alertou que a inflação ainda não está no caminho para atingir a meta de 2%, sugerindo que as taxas de juros podem precisar permanecer modestamente mais altas. • A aversão ao risco se espalhou para os mercados asiáticos nesta manhã, com índices na China, Taiwan e Japão registrando quedas entre 3% e 6%.

• Os preços do petróleo dominaram a atenção do mercado hoje devido à falta de outros impulsionadores econômicos significativos. • O foco permanece no colapso de um cessar-fogo, aumentando as preocupações de que os EUA e o Irã estejam longe de um acordo permanente. • Um ponto principal de discórdia é a necessidade de garantir a passagem marítima segura e livre através do estrategicamente vital Estreito de Hormuz.

• Wall Street recuperou-se após um feriado prolongado, com o Nasdaq subindo mais de 1% e o Dow Jones fechando em outro recorde, apesar da volatilidade inicial. • Os rendimentos dos Treasuries apresentaram negociações instáveis, com variações diárias líquidas variando de -3,1 bps para notas de 3 anos a 0,1 bps para títulos de 30 anos. • O Ministério da Saúde, Trabalho e Bem-Estar do Japão informou que os ganhos salariais em dinheiro de maio subiram 3,2% em relação ao ano anterior, caindo em relação aos 3,6% de abril e ficando abaixo das expectativas do mercado.

• Investidores dos EUA retornaram às negociações após o feriado prolongado do Dia da Independência, embora seu retorno tenha proporcionado pouco impulso novo às dinâmicas gerais do mercado. • Os rendimentos europeus e do Reino Unido permaneceram estáveis, oscilando menos de 1,5 ponto base devido à falta de dados econômicos significativos da EMU. • Os spreads de 10 anos versus swaps para Itália (72 bps), França (73 bps), Bélgica (51 bps) e Espanha (43 bps) mudaram em relação aos níveis vistos antes do conflito EUA-Irã.

• Os mercados dos EUA estiveram fechados na sexta-feira, 4 de julho, em observância ao feriado do Dia da Independência. • Durante a sessão europeia, as ações subiram 0,8% e os rendimentos aumentaram entre 2 e 3,8 pontos-base, enquanto o dólar americano permaneceu praticamente estável. • O par USD/JPY destacou-se como uma exceção, com os ganhos iniciais do iene evaporando à medida que o dia de negociação avançava.

• Um debate de painel de alto nível no fórum do ECB em Sintra, contando com a presença da Presidente do Fed, Warsh, a Presidente do ECB, Lagarde, o Governador do BoE, Bailey, e o Governador do Banco do Canadá, Macklem, não conseguiu fornecer novos insights sobre a política monetária de curto prazo. • Em contraste, espera-se que o Banco da Coreia eleve sua taxa de juros atual de 2,5% várias vezes nos próximos meses, devido à inflação persistente acima da meta de 2%. • A economia da Coreia do Sul continua a se beneficiar do boom da IA e dos semicondutores, embora o won coreano permaneça historicamente fraco, sendo negociado em torno de USD/KRW 1554,75.

• As negociações de mercado durante a sessão final do trimestre foram impulsionadas pelo reposicionamento de fim de trimestre, comentários do fórum Sintra do ECB e novos dados econômicos. • Os números da inflação de julho para os membros da EMU mostraram leves surpresas negativas, com a Alemanha relatando um HICP de -0,2% M/M (2,4% A/A) e a França relatando -0,3% M/M (2% A/A). • Os dados da Itália mostraram um leve aumento de 0,1% M/M, resultando em uma taxa de inflação anual de 3,1%.

• Bélgica e Espanha divulgaram seus dados nacionais do Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP), marcando o início de uma série de relatórios que antecedem a divulgação completa da zona do euro nesta quarta-feira. • O CPI harmonizado da Bélgica apresentou uma queda significativa, caindo de 4,1% em maio para 3% em junho. • A inflação espanhola permaneceu inesperadamente estável em 3,6% ao ano, desafiando a previsão de consenso de 3,4% devido a um aumento mensal de preços de 0,6%.

• O calendário econômico de hoje foca em dados europeus, especificamente nos indicadores de confiança da Comissão Europeia e nos números da inflação de junho para a Espanha e Bélgica. • Os participantes do mercado aguardam os números do CPI da EMU, previstos para quarta-feira, com expectativas de consenso de 3% ao ano para a inflação geral e 2,5% ao ano para a inflação cheapest. • Essas quedas projetadas na inflação podem reduzir a pressão imediata sobre o Banco Central Europeu (ECB) para implementar novos apertos monetários.

• Os deflatores do PCE dos EUA de maio, o indicador de inflação preferido do Federal Reserve, foram divulgados ontem e alinharam-se estreitamente com as expectativas do mercado. • Os dados servem como uma verificação de realidade crítica após o compromisso explícito do Fed, na semana passada, de priorizar seu mandato de estabilidade de preços. • Esse foco na inflação persiste enquanto a economia dos EUA continua a mostrar resiliência tanto no crescimento geral quanto no mercado de trabalho.

• Os títulos públicos principais (core bonds) subiram recentemente, com os US Treasuries superando os German Bunds à medida que os rendimentos caíram em toda a curva. • Os rendimentos dos US Treasuries caíram entre 5,2 bps para as notas de 2 anos e mais de 10 bps para os títulos de 30 anos, enquanto as taxas alemãs recuaram de 2,4 a 6 bps. • A queda foi impulsionada principalmente por compras de extensão de final de trimestre e por uma queda contínua nos preços do petróleo.