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• 在美國因勞動節（Labor Day）假期休市之際，能源交易員主導了本交易週初的市場趨勢。 • 隨著美國與伊朗在區域船隻上展開互擊，油價上漲至每桶 98 美元，Dutch TTF 天然氣則達到每兆瓦時 74 歐元。 • 澳洲商業信心下降，National Australia Bank 的商業狀況指標在 8 月從 +5 跌至 -1，為六年來首次出現負值。

• 日圓週一兌主要貨幣走強，將 USD/JPY 匯率推低至 155 支撐位以下，觸及 2 月下旬以來最低點。 • 市場分析師將此走勢歸因於技術因素，以及美國金融市場因勞動節 (Labor Day) 休市而導致的流動性不足。 • 此波動影響了貨幣交易員及管理日圓風險敞口的投資者，而 EUR/JPY 匯率目前正測試 180 關口。

• 全球債券收益率在本週早些時候於多個國家創下多年新高後，暫停了近期的上漲趨勢。 • 此次穩定是由於 Fed 理事 Christopher Waller 的平衡言論以及油價放緩所驅動，Brent 原油收盤價為每桶 95.5 美元。 • ECB 的 Philip Pill 強調了央行面臨的「決定性挑戰」：在導航動盪且不確定的經濟環境之同時，保持其獨立性。

• 美國國債收益率昨日繼續延續長期的上升趨勢，但隨著交易時段的推進，漲勢有所放緩。 • 經濟數據依然稀少，美國 ADP 報告顯示就業人數增加 3.8 萬人，與市場預期基本一致。 • 油價初期漲幅的放緩，進一步抑制了債券市場的日內動能。

• 由於為期六個月的能源供應衝擊導致通膨上行風險持續，核心債券市場目前面臨巨大壓力。 • 英國商會 (UK British Chambers of Commerce) 將其 2026 年的經濟成長預測從 6 月份預測的 0.9% 略微上調至 1%。 • 儘管英國經濟在伊朗戰爭的初步衝擊中倖存，但企業對投資仍持猶豫態度，使得經濟成長依賴於消費者支出。

• 全球債券市場昨日延續了「創以來新高」的趨勢，其特徵為殖利率上升及價格走勢變動。 • 受涉及 Iran 衝突進一步加劇的主要驅動，能源價格持續飆升。 • 除地緣政治緊張局勢外，潛在的財政風險溢價以及債券的大量供應也推高了市場波動性。

• 隨著 Hormuz Strait 附近恢復武裝衝突，特別是關於兩艘超級油輪遭到襲擊的報導，全球風險情緒有所下降。 • 股市對局勢升級反應消極，歐洲市場下跌 0.5%，美國 Nasdaq 下跌 1.2%。 • 衝突正對能源價格造成 upward pressure，導致全球大宗商品市場出現波動。

• 在能源價格高漲與市場預期的共同驅動下，全球殖利率持續穩步上升。 • 主要促成因素包括對貨幣政策收緊的預期以及財政風險溢價的增加。 • 這一趨勢具有重要意義，因為它反映了更廣泛的市場不穩定性，以及對全球通貨膨脹和利率預期的轉變。

• 全球市場今日維持「觀望」模式，投資者期待聯準會主席 Kevin Warsh 明日在 Jackson Hole 全球央行年會上的演講。 • 近期的經濟指標包括 7 月美國貿易逆差超出預期、週初初請失業金人數維持在 20.3 萬人，以及德國消費者信心指數輕微上升。 • 儘管有這些數據發佈，利率市場尚未調整目前的定位，認為即將舉行的聯準會活動將是波動的主要驅動因素。

• 昨日股市大幅上漲，主要由 AI 風向指標 Nvidia 領漲，漲幅超過 8%。 • Nasdaq 表現優於其他指數，漲幅近 1.6%，而 S&P 500 上漲 0.7%，DJI 則上漲 0.2%。 • S&P 500 目前距離 5 月創下的歷史最高點不到 3%。

• 美國發佈了 7 月份的經濟數據，重點關注個人消費支出 (PCE) 價格指數。 • 作為聯準會 (Federal Reserve) 偏好的通膨衡量標準，儘管 PCE 的及時性不如消費者物價指數 (CPI)，但仍受到密切關注。 • 目前的數據表明，源自伊朗衝突的通膨壓力尚未在 PCE 數據中體現。

• Brent 原油價格已連續三天下跌，跌至每桶約 86.7 美元，為兩週以來的最低水平。 • 在 USTS Bessent 發布關於「Operation Economic Outcast」的詳細資訊後，下跌趨勢於週一開始。 • 這一轉變具有重要意義，因為它表明美國在戰略上更傾向於施加經濟壓力，而非軍事升級。

• 美國財政部長 Bessent 在最近的新聞發佈會上，拒絕宣布對伊朗的貿易夥伴及金融機構實施次級制裁。 • 儘管 Bessent 公佈了針對特定個人、實體及船隻的新制裁措施，但他發出的是最終警告，而非市場預期的更廣泛制裁。 • 這一決定遠低於分析師和市場在公告前所預期的「經濟 D-Day」。

• 全球市場以冷靜的「觀望」態度開啟本交易週，投資者正期待本週稍後將發生的數項高風險事件。 • 美國國債收益率略有下降，其中 2 年期國債下降 1.5 個基點，30 年期國債下降 4.2 個基點。 • 30 年期收益率目前維持在 5.23%，仍接近近期 5.33% 的多年高點。

• 美國國債收益率在進入週末前上升了 2.3 至 4.7 個基點，使市場從熊陡（bear steepening）轉向平坦化，並抵消了先前國債回購導致的跌幅。 • 由於市場對地緣政治緊張局勢升級做出反應，Brent 原油價格攀升至 94.4 美元，創下 7 月中旬以來的新高。 • 美國財政部長 Bessent 在 《Financial Times》中向伊朗的貿易夥伴發出嚴厲警告，威脅將使那些充當該政權「金融動脈」的國家陷入全球孤立。

• 美國財政部長 Bessent 在非週期性操作中增加了長期國債回購，向市場發出訊號，表明存在特定的殖利率痛點障礙。 • 歐元區（EMU）內部利差在整個 8 月份上升，其中義大利、比利時和法國表現不佳，顯示市場對其公共財政紀錄仍持有疑慮。 • 儘管美國國債殖利率正從近期低點反彈，但美元匯率依然停滯，這可能表明由於市場感知到政治干預金融市場，導致信譽受損。

• US Treasury 宣布，將至少將長期名義票息證券（10年到20年以及20年到30年）的流動性支持回購操作規模增加一倍。 • 每項操作的最大規模將從 20 億美元增加至至少 40 億美元。 • 此政策變更將於 9 月 9 日生效，並將持續至本輪還款季度結束的 11 月 4 日。

• 歐洲市場昨日經歷了從熊陡峭化（bear steepening）到熊平坦化（bear flattening）的轉變，德國殖利率曲線的變動範圍從 +2.4 bps（30年期）到 +5 bps（2年期）。 • 受能源價格上漲以及美國與伊朗僵局的影響，歐盟掉期利率（swap rates）亦有所上升，30年期利率增加 0.9 bps，2年期利率增加 4.5 bps。 • 在澳洲，RBA 副總裁 Kent 指出，房地產市場狀況的放緩可能會降低對進一步貨幣政策限制的需求。

• 儘管缺乏具體的經濟或貨幣數據觸發，美國收益率曲線昨日經歷了熊市陡峭化（bear steepening）。 • 每日收益率的變化在曲線上有所不同，從 2 年期國庫券的微增 +0.6 bps 到 30 年期債券的 +4.7 bps 不等。 • 值得注意的是，美國 30 年期收益率突破了 5.3%，這是自 2007 年全球金融危機爆發前首次突破此門檻。

• 美國核心債券正承受熊陡（bear steepening）壓力，30年期國庫券維持在年以來高點附近，為 2007 年以來最高水平。 • 中國工業生產年增率由 5.3% 放緩至 4.5%，而年初至今的增長率則微幅下滑至 5.3%。 • 中國經濟出現顯著分化，AI 和先進製造業表現強勁，與經濟其他領域的普遍疲軟形成對比。

• 日本第二季經濟季增 0.3%（年化成長率 1.1%），低於市場預期的 0.5%，且較第一季的 0.5% 成長有所放緩。 • 經濟成長幾乎完全由淨出口驅動，其中出口增長 0.5%，而進口則萎縮 1.5%。 • 內需依然疲軟，表現為私人消費持平，企業支出下降 1.2%。

• 金融市場近期因希望美國與伊朗之間的軍事對抗暫停，預示著幕後談判的開始而反彈。 • 儘管市場情緒樂觀，但相關各方尚未就正式談判進程提供具體消息或官方確認。 • 這種波動凸顯了地緣政治緊張局勢以及對外交突破的預期如何直接影響短期金融市場的預測。

• 根據 Bloomberg 消息來源，歐洲央行 (ECB) 據報正準備在即將到來的 9 月會議中調高利率。 • 儘管歐洲央行在最近一次會議中維持利率不變，但主席 Christine Lagarde 承認，內部關於加息的討論已經開始。 • 這次潛在的轉向是在 Lagarde 斷言未來幾週預計將有大量經濟數據出爐，而這些數據將為銀行的最終決定提供依據之後提出的。

• 預計歐洲中央銀行 (ECB) 將在今日的會議上將主要政策利率維持在 2.25% 不變。 • 投資者正密切關注 ECB 是否對 9 月份可能的政策轉向提供暗示，屆時將包括更新的經濟預測。 • 韓國報告第二季 GDP 季增 0.6%（年增 3.7%），高於預期，主要由半導體出口以及製造業和服務業的增長所驅動。

• 中東衝突升級後，能源市場正經歷顯著波動。 • 關鍵驅動因素包括美國擴大空襲範圍，以及與伊朗結盟的 Houthi 反抗軍在 Bab-el-Mandeb 海峽實施海上封鎖。 • Brent 原油價格對局勢不穩反應劇烈，盤中最高觸及 95.5 美元，隨後小幅回落至 94.5 美元。

• 美伊衝突已進入連續第六天局勢升級，兩國均加強了軍事打擊。 • 伊朗針對科威特的關鍵基礎設施發起攻擊，特別是電廠和海水淡化廠，同時維持對 Hormuz 海峽的戰略控制。 • 由於衝突有擴大潛力，且 Houthi 反政府武裝及 Bab-al-Mandab 海峽可能被捲入戰鬥，局勢目前十分危急。

• 美國股市顯示出脆弱性增加，Nasdaq 昨日下跌 1.5%，動能股面臨防禦性拋售。 • 儘管 6 月份的 CPI 和 PPI 數據溫和，但 Dallas Fed 總裁 Logan 警告通膨尚未走在實現 2% 目標的正軌上，暗示利率可能需要維持在較高水平。 • 風險厭惡情緒於今晨蔓延至亞洲市場，中國、台灣及日本的指數跌幅在 3% 至 6% 之間。