Hawkish

• 由於聯準會對利率採取鷹派立場，道瓊工業平均指數週三暴跌超過 1,100 點。 • 投資者對 FOMC 的評論反應消極，導致殖利率上升，並為高估值的科技股與能源價格帶來波動。 • 市場不確定性正不斷加劇，CME FedWatch 工具顯示下次會議加息的可能性為 30%。

• 聯準會採取了「鷹派暫止」策略，在維持現行利率的同時，暗示未來仍有升息可能。 • 在決策出爐前市場不確定性極高，Deutsche Bank 指出升息機率為 36%，這是自 2018 年 12 月以來最不確定的聯準會會議。 • 由於投資者難以預測未來政策轉向的時間點，這一立場為股市與債市營造了波動的環境。

• 由於中東緊張局勢升級以及對 Federal Reserve 採取鷹派立場的預期，歐元區的借貸成本有所增加。 • 收益率的上升反映出市場波動加劇，投資者正對地緣政治不穩定以及美國可能長期維持高利率的風險做出反應。 • 這一趨勢至關重要，因為它增加了歐洲政府的債務成本，並可能對該地區的經濟成長造成壓力。

• 聯準會 (Federal Reserve) 官員 Kevin Warsh 將舉行新聞發布會，解釋央行維持現行利率的決定，此舉被定調為「鷹派維持」(hawkish hold)。 • 此次活動重點在於 Fed 在保持利率穩定的同時，釋出可能不願過早降息的信號，以確保通貨膨脹維持在受控範圍內。 • 這具有重要意義，因為投資者正在尋找關於未來降息時機的線索，儘管 Warsh 對於「前瞻性指引」(forward guidance) 的已知反感可能會限制具體信號的發出。

• 由於中東局勢緊張升級以及市場對 Federal Reserve 採取鷹派立場的預期，歐元區的借貸成本有所增加。 • 殖利率的上升反映出投資者對地緣政治不穩定以及美國可能長時間維持高利率的擔憂日益增加。 • 這一趨勢至關重要，因為它增加了歐洲政府的債務成本，並可能對該地區的經濟成長造成壓力。

• 在關於未來利率調升存在異常高度不確定性的情況下，投資者正為週三的聯準會利率決議做準備。 • 市場參與者關注核心通膨，以及主席 Kevin Warsh 是否會提供前瞻性指引，或是針對九月維持依賴數據的方法。 • Fifth Third Commercial Bank 與 MacQuarie 的經濟學家預計將出現「鷹派維持」（hawkish hold），暗示利率可能保持不變，但對未來調升持有強烈傾向。

• 隨著美國 Federal Reserve 上週公布鷹派的「點陣圖」，歐元兌美元匯率出現下跌。 • Federal Reserve 更新的預測強化了緊縮偏好，導致市場大幅重新調整利率預期。 • 這一轉向強化了美元，對 EUR/USD 貨幣對造成下行壓力。

• 歐洲中央銀行 (ECB) 於 6 月 11 日將存款機制利率調高至 2.25%，這是自 2023 年以來首次調息。 • 相較之下，美國聯準會 (Fed) 預計在 6 月 16 日至 17 日的會議中，將聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75% 之間。 • 貨幣政策的這種分歧是由於美國 AI 繁榮所驅動，導致聯準會採取比歐洲央行更不強硬（less hawkish）的立場。

• 全球投資銀行正放棄今年美國聯準會（Federal Reserve）將降息的預期，顯示美國貨幣政策正向鷹派轉向。 • 強勢的美元正將關鍵資本從亞洲市場中抽走，威脅其資助發展、管理債券殖利率以及支持股市的能力。 • 這一趨勢反映了以往的不穩定情況，例如 1997 年亞洲金融風暴和 2013 年的「縮減之恐（taper tantrum）」，當時美元價值飆升導致區域貨幣動盪。

• Fed 在最近一次會議中維持利率不變，但釋出了更為鷹派的立場，改變了投資者對未來政策走向的情緒。 • 科技產業財報持續顯示強勁數據，儘管股市反應依然不一，但在股市克服油價上漲與殖利率回升的壓力下，S&P 500 本週上漲了 1%。 • Fed 主席 Jerome Powell 宣布在下個月任期結束後不會退休，並承諾將擔任具建設性的理事，而非影子 Fed 主席。

• 美國勞工部發布的生產者物價通膨數據高於預期，導致美國 10 年期國債殖利率於週四攀升至 4.52%，推高了市場對利率將維持高檔更長時間的預期。 • 在聯準會發言者強調需要額外的數月限制性政策以將通膨帶回目標水平後，市場參與者重新評估了對未來降息的押注。 • 殖利率曲線顯著陡峭化，2 年期與 10 年期利差擴大至 87 個基點，反映出對於最終降息時機與幅度不確定性的增加。

• 美元指數於週四攀升至 106.85，創下三個月新高。這主要受到市場對高利率將持續的預期，以及美聯儲官員不願暗示政策即將轉向的影響。 • 歐元跌至 1.087 美元，本週累計下跌 1.3%。美聯儲與歐洲央行之間分歧的貨幣政策預期，擴大了利率差異，使美元資產更具吸引力。 • 貨幣策略師指出，強勢美元降低了美國出口導向型企業的競爭力，但則增強了擁有海外收益跨國公司的購買力，對市場產生複雜的影響。

• 上週，由於能源市場動盪再次引發對通膨的擔憂，所有主要央行均採取鷹派立場，促使全球重新評估貨幣政策前景，並消除了先前對降息的預期。 • 市場已完全排除美國 Federal Reserve 在未來 12 個月內降息的押注，而大多數其他發達經濟體已開始將進一步加息納入定價；先前於 12 月貨幣政策報告中暗示在 2026 年第四季度前將利率下調 25 個基點至 3.75% 的預測現已失效。 • 持續的能源價格衝擊與央行立場轉趨強硬，對風險資產構成了「殘酷的組合」。由於在金融市場壓力期間 USD 的風險仍傾向於上行，美元指數將維持在 96.00-100.00 的區間。