Inflation Hits

• 歐元區 7 月份的通膨率上升至 2.9%，但各成員國之間的價格壓力差異顯著。 • 荷蘭的月漲幅最為劇烈，達到 1.5%，其次是德國 (+0.9%) 和法國 (+0.6%)；而希臘 (-1.4%) 和義大利 (-1.0%) 則經歷了最顯著的價格下跌。 • 這些分歧的趨勢凸顯了貨幣區內經濟復甦的不均衡以及生活成本壓力的差異。

• 歐元區 7 月的通貨膨脹率上升至 2.9%，但各成員國之間的價格壓力存在顯著差異。 • 荷蘭的月增幅最為劇烈，達 1.5%，其次是德國的 0.9% 和法國的 0.6%。 • 相反地，希臘的價格跌幅最明顯，為 -1.4%，義大利和拉脫維亞也分別錄得 -1.0% 和 -0.7% 的下降。

• 新任聯準會主席 Kevin Warsh 主持了其首次 FOMC 會議，委員會一致決定將利率維持在 3.5%-3.75% 不變。 • 此決定是在通貨膨脹率達到 4.2% 的背景下做出的，促使 Warsh 明確承諾將價格穩定置於降息的政治壓力之上。 • 儘管存在對通貨膨脹的擔憂，但美國經濟仍表現強勁，S&P 500 指數創下歷史新高，就業報告強勁，且對人工智慧的投資持續增加。

• 聯準會（Fed）偏好的通膨衡量指標——個人消費支出（PCE）報告在 5 月份達到三年來的高點。 • 價格的飆升表明通貨膨脹依然具有韌性，使中央銀行穩定經濟的努力複雜化。 • 數據顯示，聯準會目前可能會維持利率不變，但如果通膨未能消退，進一步升息的可能性仍將在考慮之列。

根據 3 月 13 日發布的 2026 年 2 月數據，美國 PCE 通膨指數達到 3.1%，高於預期，並加劇了對價格壓力持續存在的擔憂。此數據加上 Brent 原油價格觸及 100 美元，使聯準會（Federal Reserve）降息的預期推遲至 2026 年底。經濟學家指出，在 GDP 成長放緩的情況下，該數據使聯準會的雙重使命變得更加複雜。市場目前預計利率將在年中前保持不變。

• 美國國債波動率在 2026 年 3 月 13 日達到九個月以來的高點，主因是油價飆升以及關稅公告加劇了市場對通貨膨脹的擔憂。 • 債券市場的動盪反映了伊朗地緣政治風險所帶來的更廣泛經濟不確定性。 • 儘管通膨壓力持續，交易員目前仍將聯準會（Federal Reserve）今年採取全面降息納入定價。