Pricing

• AI token 價格正在下降，Silicon Data LLM Token Expenditure Index 從 5 月的高峰期下跌了近 20%。 • 此下跌趨勢發生在一段快速成長期之後，價格在 12 月至 5 月之間幾乎翻倍。 • 價格下跌加劇了市場對大量投資人工智慧的公司在長期獲利能力與定價能力方面的擔憂。

• 中國初創公司 Z.ai 推出了 ZCode，這是一款全新的 AI 驅動編碼工具，旨在與 Cursor 等成熟的競爭對手競爭。 • ZCode 是 GLM 5.2 的官方開發環境，該開源模型以其高上下文窗口（context window）以及在網路安全領域的強大性能而聞名。 • 該工具旨在透過低於美國 AI 編碼助手的定價來顛覆市場，挑戰矽谷大科技公司的主導地位。

• 一項針對法國、德國、西班牙、義大利、荷蘭及波蘭這六大歐洲經濟體共 6,156 名成年人的 YouGov 民調顯示，公眾對碳定價有廣泛的支持。 • 此項調查由包括 E3G、WWF 及 Carbon Market Watch 在內的公民社會組織聯盟委託進行，旨在倡導綠色工業轉型。 • 這些研究結果證明公民支持氣候行動與工業更新，挑戰了那些要求削弱歐盟排放交易體系 (EU ETS) 的政治呼聲。

• 2026 年 6 月 26 日，包括 AMD 在內的半導體股票出現下跌，主因是投資者對晶片需求的焦慮。 • 市場低迷與對主要硬體產品（特別是 Apple 和 Xbox 設備）漲價可能導致整體消費者需求下降的擔憂有關。 • 此次波動凸顯了半導體產業對於其最大科技客戶定價策略的高度敏感性。

• 美國貿易代表 Jamieson Greer 週四宣布，美國已對德國的藥品定價政策啟動貿易調查。 • 此次調查源於德國衛生部在 4 月提出的一項提案，旨在透過改革法定醫療保健體系來填補 200 億歐元（約 230 億美元）的資金缺口。 • 華盛頓正在調查德國降低藥品支出計畫是否對美國公司而言是不合理或具有歧視性的。

• 市場正為即將公布的美國消費者物價指數 (CPI) 報告做準備，重點關注通膨預期及其對跨資產重新定價的影響。 • 分析核心在於經濟韌性（支持企業獲利與成長）與持續性通膨（可能推高殖利率）之間的相互作用。 • 監控的關鍵資產包括 Gold Spot、美元指數、S&P 500 以及 WTI 原油期貨，以評估投資者的佈局情況。

• 消費者權益倡導者譴責民主黨人 Jared Polis「選擇站在主導企業一方」而非工人們。 • 科羅拉多州州長週二否決了一項法案，該法案原擬禁止公司使用監控定價（surveillance pricing）來設定工人工資與消費產品價格。 • 該措施本將成為全美針對演算法定價最嚴厲的禁令。雖然馬里蘭州在 4 月成為首個批准禁止雜貨店使用監控定價法律的州，但科羅拉多州的擬議措施範圍更廣。閱讀更多...

• 歐洲央行 (ECB) 在週三發布的半年一次《金融穩定報告》中警告，金融市場面臨突然且劇烈修正的風險。 • ECB 指出，資產價格按歷史標準衡量仍然「過高」，且投資者目前低估了重大的下行風險。 • 提到的主要威脅包括地緣政治緊張局勢（特別是伊朗的戰爭）以及財政和宏觀金融的不穩定性。

在今日的電子報中：在擠滿的體育場和創紀錄的收入背後，隱藏著一種日益增長的緊張局勢——這項運動在財務上蓬勃發展，而建立起這項運動的支持者卻越來越被遺忘。

• ServiceNow 於 2026 年 5 月 8 日宣布，目標在 2030 年實現 320 億美元的營收，並推出了名為「Action Fabric」的 AI agent 定價層級。 • 該策略旨在透過將進階 AI agents 嵌入其平台以實現自動化工作流，從而應對 SaaS 市場的挑戰。 • 此舉標誌著企業軟體正向 AI 協調（AI orchestration）轉型，有可能重塑 IT 服務管理（IT service management）。

• 隨著中東地緣政治緊張局勢持續，市場參與者正將投資組合重新佈局至具有強大定價能力和防禦特性的公司。 • 人工智能相關股票繼續吸引投資者關注，被視為對沖宏觀經濟不確定性的成長手段。 • 此投資輪轉反映了對通膨持續性的擔憂，以及在波動的市場環境中對投資組合韌性的需求。

• 批評者認為，馬里蘭州禁止根據消費者數據快速變更產品成本的新法案中充滿了豁免條款。 • 馬里蘭州已成為美國首個禁止超市採取監控定價（surveillance pricing）的州。 • 該法禁止雜貨商和第三方遞送服務利用個人數據來設定較高價格。州長 Wes Moore 已於週二將該措施簽署為法律。

• Oracle 公布的獲利高於預期，帶動其股價上漲；與此同時，在科技部門整體重新定價的背景下，Adobe 仍面臨投資者對其 AI 策略及競爭定位的懷疑。 • Morningstar 下調了 Adobe、Salesforce 及 ServiceNow 的經濟護城河評級，理由是 AI 的顛覆性影響可能會侵蝕傳統軟體的競爭優勢，並導致估值倍數下降。 • 整體財報季顯示，傳統估值指標與 AI 顛覆風險之間存在脫節，促使投資者重新評估哪些軟體公司在 AI 轉型的環境中能持續維持定價能力與市場份額。

在 3 月 8 日至 14 日那一週宣布的 340B 藥品定價計畫重大更新，為醫療服務機構帶來了新的合規風險與責任。此次變更旨在於持續的法律爭端中，進一步精簡資格認定與審核機制。醫院必須重新審視合約以避免處罰。這些改革旨在提升計畫的誠信，同時支持安全網藥品折扣的獲取。