Repricing

• 歐洲央行 (ECB) 在週三發布的半年一次《金融穩定報告》中警告，金融市場面臨突然且劇烈修正的風險。 • ECB 指出，資產價格按歷史標準衡量仍然「過高」，且投資者目前低估了重大的下行風險。 • 提到的主要威脅包括地緣政治緊張局勢（特別是伊朗的戰爭）以及財政和宏觀金融的不穩定性。

• Oracle 公布的獲利高於預期，帶動其股價上漲；與此同時，在科技部門整體重新定價的背景下，Adobe 仍面臨投資者對其 AI 策略及競爭定位的懷疑。 • Morningstar 下調了 Adobe、Salesforce 及 ServiceNow 的經濟護城河評級，理由是 AI 的顛覆性影響可能會侵蝕傳統軟體的競爭優勢，並導致估值倍數下降。 • 整體財報季顯示，傳統估值指標與 AI 顛覆風險之間存在脫節，促使投資者重新評估哪些軟體公司在 AI 轉型的環境中能持續維持定價能力與市場份額。