Sticky Inflation

• 由於投資者要求持有長天期政府債券需獲得更高收益，30 年期美國國債期貨市場全年呈現下跌趨勢。 • 受美國與伊朗之間持續六個月衝突影響，持久的通膨與高油價正對債券殖利率造成上行壓力。 • 聯準會主席 Kevin Warsh 面臨內部的分歧：一方是主張升息的「鷹派」，另一方則因勞動力市場走軟而敦促保持耐心。

• 美國 5 月個人消費支出 (PCE) 物價指數符合預期，整體通膨率為 4.1%，核心通膨率為 3.4%。 • 消費支出成長 0.7%，高於預期的 0.6%；而個人收入大幅加速成長 0.7%，遠超市場預期的 0.4%。 • 消費需求與收入成長的韌性表明，儘管借貸成本高企，家庭仍能維持消費支出。

• 全球股市與 MSCI Asia ex-Japan 指數創下歷史新高，AI 驅動的投資已從科技巨頭擴展至小型股部門。 • Alphabet 籌集 800 億美元的資金，凸顯了在全球通膨持續的背景下，AI 基礎設施龐大的支出需求。 • 市場動能受到週一韓國股市單日大漲 4.0% 的推動，目前的資金輪動正轉向香港及中國 A 股。

• 聯準會政策制定者於週三表示，由於持續的通膨壓力超過中央銀行 2% 的目標，短期內不太可能調降利率。 • 包括主要區域銀行在內的多位聯準會官員指出，3 月份通膨讀數「高於預期」，這是將利率維持不變至至少 2026 年中期的理由。 • 市場對降息的預期已發生顯著變化，期貨交易員目前將首次可能的降息時間從 6 月移至 2026 年 9 月，反映出政策立場的鷹派轉向。