Bubble

• विदेशी निवेशकों ने 24 जून को ताइवान के शेयरों की रिकॉर्ड NT$177.4bn की बिक्री की, जबकि ताइवान के मई के निर्यात ऑर्डर लगातार 16वें महीने साल-दर-साल 47% बढ़े हैं। • दक्षिण कोरिया ने अपने सेमीकंडक्टर इकोसिस्टम को मजबूत करने के लिए अगले दशक तक विस्तृत US$1.3tn की एक विशाल चिप उद्योग योजना की घोषणा की है। • 29 जून को Samsung और SK Hynix के शेयरों में गिरावट आई क्योंकि निवेशक भारी पूंजीगत व्यय (capital expenditures) के अल्पकालिक नकद रिटर्न पर पड़ने वाले प्रभाव को लेकर चिंतित थे।

• केंद्रीय बैंकर्स आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) क्षेत्र में तेजी से विस्तार और एक अस्थिर "बबल" (बुलबुला) के कारण संभावित वैश्विक वित्तीय संकट की चेतावनी दे रहे हैं। • विशेषज्ञों का सुझाव है कि Large Language Models (LLMs) के वर्तमान अपडेट घटते हुए सीमांत रिटर्न (diminishing marginal returns) दे रहे हैं, जो उनके वर्तमान बाजार मूल्यांकन को उचित नहीं ठहराते हैं। • यह रुझान पूंजी में एक महत्वपूर्ण बदलाव ला सकता है, जिससे लिक्विडिटी AI से निकलकर Bitcoin और अन्य क्रिप्टोकरेंसी जैसे वैकल्पिक बाजारों में जा सकती है।

• Macquarie का अनुमान है कि AI निवेश बूम में एक बार में बड़ी गिरावट नहीं आएगी, बल्कि अलग-अलग इकोसिस्टम सेगमेंट में उतार-चढ़ाव के कारण यह "रोलिंग बबल्स" के माध्यम से धीरे-धीरे कम होगा। • वैश्विक AI निवेश 2026 तक लगभग $850 बिलियन तक पहुंच गया है, जो पिछले ऐतिहासिक टेक्नोलॉजी बूम से काफी अधिक है। • चीन के Z.ai और Tulongfeng सिस्टम, कम लागत के आधार पर ओपन-वेट मॉडल को बढ़ावा देकर, US मॉडल Mythos के साथ तकनीकी अंतर को घटाकर लगभग 10-15% कर रहे हैं।

• चीनी हेज फंडों ने चेतावनी दी है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) क्षेत्र एक "सुपर बबल" में प्रवेश कर सकता है, जो एक बड़े मार्केट क्रैश के उच्च जोखिम का संकेत है। • विश्लेषकों का सुझाव है कि यदि बाजार में सुधार (correction) होता है, तो कुछ AI-संबंधित शेयरों की कीमतों में 80% तक की भारी गिरावट आ सकती है। • यह सावधानी शेयरों की कीमतों में तेजी से हुई वृद्धि और तकनीक के वास्तविक अंतर्निहित मूल्य के बीच बढ़ते अंतर के कारण व्यक्त की गई है।

• चीन के प्रभावशाली हेज फंड मैनेजर चेतावनी दे रहे हैं कि वैश्विक AI ट्रेड खतरनाक रूप से ओवरहीट हो गया है और आर्थिक बुनियादी सिद्धांतों (economic fundamentals) से अलग हो गया है। • यह चेतावनी सिलिकॉन वैली और सियोल सहित प्रमुख टेक केंद्रों में सेमीकंडक्टर और AI मॉडल-डेवलपमेंट शेयरों में आई भारी तेजी के बाद आई है। • धारणा में यह बदलाव बीजिंग के शीर्ष मनी मैनेजरों के बीच इस बढ़ते विश्वास को दर्शाता है कि AI मार्केट बबल अपने टूटने के बिंदु के करीब है।

• इस चिंता के बढ़ने के बावजूद कि यह क्षेत्र एक बबल (बुलबुले) में है जो जल्द ही फूट सकता है, टेक फर्में और निवेशक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में पूंजी निवेश करना जारी रखे हुए हैं। • हालांकि साल की शुरुआत में इसमें रुचि कम होने के कुछ संकेत मिले थे, लेकिन "Magnificent Seven" टेक दिग्गजों में से कई ने अपने AI निवेश को बनाए रखने के लिए कर्ज का सहारा लिया है। • यह रुझान वर्तमान में होने वाले भारी मुनाफे और निवेशकों के बीच "fear of missing out" (FOMO) यानी पीछे छूट जाने के डर से प्रेरित है।

• दो प्रमुख चीनी हेज फंड प्रबंधकों ने चेतावनी दी है कि शेयर बाजारों में वैश्विक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) की तेजी एक अस्थिर "सुपर बबल" में बदल गई है। • प्रबंधकों का तर्क है कि वर्तमान बाजार मूल्यांकन वास्तविक उत्पादकता लाभ से अलग हैं, जिससे पता चलता है कि AI से संबंधित शेयरों की कीमतों में तेजी बुनियादी कारणों के बजाय सट्टेबाजी से प्रेरित है। • यह चेतावनी महत्वपूर्ण है क्योंकि यह AI निवेशों की दीर्घकालिक लाभप्रदता और वैश्विक टेक इंडेक्स की स्थिरता के संबंध में प्रमुख संस्थागत निवेशकों के बीच बढ़ते संदेह का संकेत देती है।

• सुप्रीम कोर्ट के न्यायाधीशों के बीच आंतरिक तनाव अधिक स्पष्ट हो रहा है क्योंकि अदालत तेजी से एक के बाद एक प्रमुख निर्णय जारी कर रही है। • ये सार्वजनिक मतभेद ऐसे समय में सामने आ रहे हैं जब इस सत्र के कई सबसे महत्वपूर्ण और उच्च-दांव वाले फैसले अभी लंबित हैं। • यह घर्षण न्यायिक निर्णय लेने की एक महत्वपूर्ण अवधि के दौरान अदालत के भीतर वैचारिक या प्रक्रियात्मक विभाजनों को उजागर करता है।

• Allianz CIO लुडोविक सुब्रान ने चेतावनी दी है कि बॉन्ड बाजार में SpaceX का कदम यह संकेत देता है कि प्राइवेट इक्विटी वैल्यूएशन शायद "बबल टेरिटरी" (बबल क्षेत्र) में प्रवेश कर चुके हैं। • सुब्रान का कहना है कि ऋण निवेशक एलोन मस्क की रॉकेट कंपनी की बहुत अधिक सख्ती से जांच करेंगे, जबकि इक्विटी निवेशक अक्सर उच्च-विकास वाली निजी फर्मों में जोखिमों को नजरअंदाज कर देते हैं। • यह बदलाव महत्वपूर्ण है क्योंकि यह परखता है कि क्या SpaceX के महत्वाकांक्षी विकास अनुमानों को वास्तविक कैश फ्लो और टिकाऊ ऋण भुगतान द्वारा समर्थित किया जा सकता है।

• टेक्नोलॉजी शेयरों में भारी बिकवाली के बाद Nasdaq Composite 4.18% गिर गया और दक्षिण कोरिया का KOSPI लगभग 10% नीचे आ गया। • बाजार की इस अस्थिरता का कारण Broadcom द्वारा AI से संबंधित निराशाजनक मार्गदर्शन (guidance) था, जिसने संभावित AI बबल फटने को लेकर निवेशकों की चिंताओं को बढ़ा दिया। • यह गिरावट आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस निवेश के वास्तविक वित्तीय रिटर्न और विकास अनुमानों के प्रति वैश्विक बाजारों में बढ़ती संवेदनशीलता को उजागर करती है।

• भारतीय AI-लिंक्ड स्टॉक, विशेष रूप से हाई-परफॉर्मेंस कंप्यूटिंग और डेटा सेंटर्स से जुड़ी कंपनियां, टेक बबल के वैश्विक डर के बीच बढ़ती जांच का सामना कर रही हैं। • बाजार विशेषज्ञों ने सवाल उठाया है कि क्या इन "मल्टीबैगर" कंपनियों की वास्तविक कमाई उनके वर्तमान उच्च वैल्यूएशन को उचित ठहरा सकती है। • यह बदलाव महत्वपूर्ण है क्योंकि निवेशक अब सट्टा वृद्धि (speculative growth) के बजाय AI क्षेत्र में शेयरों की कीमतों की दीर्घकालिक स्थिरता का आकलन कर रहे हैं।

• Open Markets Institute के फेलो Matthew Sherer की एक नई रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि बड़ी टेक कंपनियां जेनरेटिव AI मॉडल विकसित करने और चलाने के लिए बुनियादी ढांचे में खरबों डॉलर का निवेश कर रही हैं, जो एक सट्टा बबल (speculative bubble) के संकेत हैं। • रिपोर्ट AI बूम में खतरनाक वित्तीय बुलबुलों के लक्षणों की पहचान करती है और नीति निर्माताओं से आग्रह करती है कि वे विफल होने वाली फर्मों के लिए भविष्य की बेलआउट मांगों को खारिज करें। • खरबों डॉलर दांव पर होने के कारण, यह विश्लेषण अर्थव्यवस्था को करदाताओं के वित्त पोषित बचाव के बिना AI सेक्टर के धराशायी होने से बचाने के लिए सक्रिय नीतियों पर जोर देता है।

• मुख्य बाजार अर्थशास्त्री John Higgins का निष्कर्ष है कि 2025 के अंत में जिस AI स्टॉक बबल पर बहस हुई थी, वह मार्च 2026 तक पहले ही फूट चुका है। • यह अत्यधिक प्रचारित AI बाजार उछाल के अंत का संकेत है, जिससे तकनीकी क्षेत्र की निरंतर अस्थिरता के बीच निवेशकों का ध्यान बदल रहा है। • बाजार विश्लेषण के अनुसार, जहाँ एक AI बबल खत्म हो रहा है, वहीं AI निवेश में एक दुर्लभ नया विकास चरण अभी भी बना हुआ है।

• सेमीफाइनल में Ole Miss पर Arkansas की ओवरटाइम जीत के बाद, SEC टूर्नामेंट का चैंपियनशिप गेम 15 मार्च, 2026 को सुबह 11 बजे ET पर ESPN पर प्रसारित होगा। • पिछले साल के 14 टीमों के रिकॉर्ड की बराबरी करने में विफल रहने के बाद, चार SEC टीमें—Miami (Ohio), Missouri, Texas, Oklahoma और Auburn—तेजी से घटते NCAA बबल पर बनी हुई हैं। • Auburn का तीसरे स्थान पर रहने वाला 'स्ट्रेंथ ऑफ शेड्यूल' उनके 17-16 के रिकॉर्ड से टकरा रहा है, जिससे मेट्रिक्स बनाम जीत पर बहस छिड़ गई है।

डेटासेंटर निवेश की बूम इस युग के सबसे बड़े बुनियादी ढांचे के जुए में से एक है, और ब्रिटेन विशेष रूप से इसके जोखिम में हो सकता है। • Stargate दुनिया का सबसे बड़ा AI निवेश होने वाला था: एक $500 बिलियन की इंफ्रास्ट्रक्चर परियोजना जिसका उद्देश्य "AI में अमेरिकी नेतृत्व को सुरक्षित करना" था। • अतिशयोक्ति से कभी न बचने वाले इसके मुख्य समर्थक, ChatGPT निर्माता OpenAI ने ऐसी सुविधाओं के साथ "पूरी दुनिया के लिए व्यापक आर्थिक लाभ" का वादा किया था जो लोगों को "मानवता को ऊपर उठाने के लिए AI का उपयोग करने" में मदद करेंगी। • अब, OpenAI इस सौदे के एक हिस्से से पीछे हटता हुआ प्रतीत हो रहा है - एबिलिन, टेक्सास में एक बड़े भूभाग में फैले एक प्रमुख डेटासेंटर का विस्तार, जो AI बनाने और चलाने के लिए आवश्यक चिप्स और पावर प्लांट में निवेश के उन्माद का एक सबसे दृश्य प्रकटीकरण बन गया है। • परियोजना वित्तपोषण के साथ-साथ इस बात की समयसीमा को लेकर वार्ताओं में विफलता हुई है कि विस्तारित क्षमता कब चालू हो सकती है। आगे पढ़ें...