Market Commentary

• अमेरिकी ट्रेजरी सचिव Bessent ने एक ऑफ-साइकिल कदम में लंबी अवधि के ट्रेजरी बायबैक बढ़ा दिए हैं, जिससे बाजारों को यह संकेत मिला है कि एक विशिष्ट यील्ड पेन बैरियर (yield pain barrier) मौजूद है। • पूरे अगस्त के दौरान Intra-EMU स्प्रेड में वृद्धि हुई, जिसमें Italy, Belgium और France का प्रदर्शन खराब रहा, जो उनके सार्वजनिक वित्त रिकॉर्ड के संबंध में निरंतर बाजार चिंताओं का सुझाव देता है। • जबकि अमेरिकी यील्ड हाल के निचले स्तरों से रिकवर कर रही है, अमेरिकी डॉलर स्थिर बना हुआ है, जो वित्तीय बाजारों में कथित राजनीतिक हस्तक्षेप के कारण विश्वसनीयता की कमी का संकेत दे सकता है।

• यूरोपीय बाजारों में कल 'बेयर स्टीपनिंग' से 'बेयर फ्लैटनिंग' की ओर बदलाव देखा गया, जिसमें जर्मन यील्ड कर्व में +2.4 bps (30-वर्षीय) से +5 bps (2-वर्षीय) तक का परिवर्तन हुआ। • ऊर्जा की बढ़ती कीमतों और अमेरिका/ईरान गतिरोध के कारण EU स्वैप दरों में भी वृद्धि हुई, जिसमें 30-वर्षीय दरों के लिए 0.9 bps और 2-वर्षीय दरों के लिए 4.5 bps की बढ़ोतरी हुई। • ऑस्ट्रेलिया में, RBA असिस्टेंट गवर्नर Kent ने संकेत दिया कि आवास बाजार की नरम होती स्थितियां आगे और अधिक मौद्रिक नीति प्रतिबंधों की आवश्यकता को कम कर सकती हैं।

• US Treasury ने घोषणा की है कि वह लंबी अवधि के नाममात्र कूपन प्रतिभूतियों (10y से 20y और 20y से 30y) के लिए लिक्विडिटी सपोर्ट बायबैक ऑपरेशन्स के आकार को कम से कम दोगुना कर रहा है। • प्रति ऑपरेशन अधिकतम आकार $2 बिलियन से बढ़कर कम से कम $4 बिलियन हो जाएगा। • यह नीति परिवर्तन 9 सितंबर से प्रभावी होगा और 4 नवंबर को वर्तमान रिफंडिंग तिमाही के अंत तक लागू रहेगा।

• किसी विशिष्ट आर्थिक या मौद्रिक डेटा ट्रिगर्स की कमी के बावजूद, कल US यील्ड कर्व (yield curve) में बेयर स्टीपनिंग (bear steepening) देखी गई। • दैनिक यील्ड परिवर्तन कर्व के अलग-अलग हिस्सों में भिन्न थे, जो 2-वर्षीय नोट्स के लिए मामूली +0.6 bps से लेकर 30-वर्षीय बॉन्ड के लिए +4.7 bps तक थे। • विशेष रूप से, US 30-वर्षीय यील्ड 5.3% को पार कर गई, जो 2007 के बाद (वैश्विक वित्तीय संकट से ठीक पहले) पहली बार है जब इस सीमा को पार किया गया है।

• US कोर बॉन्ड्स 'बेयर स्टीपनिंग' (bear steepening) दबाव का सामना कर रहे हैं, जिसमें 30-वर्षीय Treasury note साल-दर-साल उच्च स्तर के करीब बना हुआ है, जो 2007 के बाद का उच्चतम स्तर है। • चीन की औद्योगिक उत्पादन वृद्धि साल-दर-साल 5.3% से गिरकर 4.5% हो गई है, जबकि साल-दर-साल की कुल वृद्धि मामूली रूप से गिरकर 5.3% रह गई है। • चीन में एक महत्वपूर्ण आर्थिक विचलन (divergence) उभर कर आया है, जहाँ AI और उन्नत विनिर्माण क्षेत्रों में मजबूती, अर्थव्यवस्था के बाकी हिस्सों में व्यापक कमजोरी के बिल्कुल विपरीत है।

• जापान की अर्थव्यवस्था Q2 में तिमाही-दर-तिमाही 0.3% (वार्षिक आधार पर 1.1%) बढ़ी, जो 0.5% के आम अनुमान से कम रही और Q1 की 0.5% वृद्धि से धीमी रही। • यह वृद्धि मुख्य रूप से शुद्ध निर्यात द्वारा संचालित थी, क्योंकि निर्यात 0.5% बढ़ा जबकि आयात में 1.5% की गिरावट आई। • घरेलू मांग कमजोर बनी रही, जिसमें निजी उपभोग स्थिर रहा और व्यावसायिक खर्च में 1.2% की गिरावट देखी गई।

• वित्तीय बाजारों में हाल ही में इस उम्मीद में तेजी आई कि अमेरिका और ईरान के बीच सैन्य टकराव में ठहराव पर्दे के पीछे की बातचीत की शुरुआत का संकेत है। • बाजार की सकारात्मक भावना के बावजूद, औपचारिक बातचीत की प्रक्रिया के संबंध में शामिल पक्षों से किसी ठोस खबर या आधिकारिक पुष्टि का अभाव रहा है। • यह अस्थिरता इस बात को उजागर करती है कि कैसे भू-राजनीतिक तनाव और राजनयिक सफलताओं की प्रत्याशा सीधे तौर पर अल्पकालिक वित्तीय बाजार के पूर्वानुमानों को प्रभावित करती है।