Debt

• 中国での借入コスト低下が発行体の財務状況を改善させており、アジアの高利回り債は今年に入り、ほとんどのグローバル債券市場を上回るパフォーマンスを示している。 • これらのドル建てジャンク債の年初来リターンは4.3%に達し、米国の同様の債券が記録した2%のリターンの2倍以上となった。 • 中国と米国の指標債の利回り格差が過去最高水準に達しており、この傾向はハイリスク債券市場の投資家に利益をもたらしている。

• 欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、ジャン＝リュック・メランション氏によるフランスの公的債務の一部打ち切り提案を拒絶した。 • ラガルド総裁はこの計画を「時間の無駄」と表現し、法的、技術的、あるいは財務的に見て理にかなっていないと述べた。 • この拒絶は、中央銀行が債務打ち切りを違法であり、金融市場の安定にとって危険な動きであると見なしていることを示唆している。

• 債券利回りが2008年の金融危機以来の最高水準に達する中、水曜日にScott Bessent氏が発表しました。 • 米財務省のScott Bessent財務長官は水曜日、米国債市場での売り浴びせを緩和するため、60億ドル相当の政府債務を買い戻すと発表しました。 • インフレの上昇とイランでの戦争による不確実性が、歴史的に最も安全な投資手段の一つとされる米国債から投資家を遠ざけています。

• 米国のビッグテック企業は、ユーロ圏の債券市場を利用する傾向を強めており、他の経済セクターよりも大幅に期間の長い債務を発行している。 • この傾向はイールドカーブの長端部分の構築に寄与しており、欧州の国内企業発行体があまり利用しない財務構造を提供している。 • プライマリー市場における「ハイパースケーラー」の存在感の増大とベンチマーク指数への組み入れにより、債券投資家のテクノロジーセクターへの全体的なエクスポージャーが増加している。

• 新会社が管財人への約束済みの返済を速やかに怠ったと報じられている • 約300万ポンドの債務を抱えていたにもかかわらず、破綻した自社の資産を分割払いで買い戻すことが許可されていたリクルート会社幹部が、管財人への支払いが遅れたため、新会社を清算に追い込んだ • このニュースは、取締役が債務のない新 entity として復活することを可能にする、会計上の物議を醸す手法である「フェニックス現象（phoenixism）」という慣行に疑問を投げかける最新の事例となった

• 政府債務の水準と借入コストが上昇し続ける中、世界市場では「財政主導（fiscal dominance）」を巡る議論が再燃している。 • 中央銀行が本来の任務よりも、政府の資金調達支援を優先せざるを得ない圧力が高まっていることへの懸念が広がっている。 • この転換は世界の金融政策に大きな影響を与え、インフレの加速や、通貨および国債市場のボラティリティを高める可能性がある。