Expectations

• 各セクターでの上方修正を受け、4月初旬以降、S&P 500の第1四半期予想利益成長率は28%に倍増した。 • 「Magnificent Seven」と呼ばれる超大型テック株が指数時価総額の3分の1を占め、四半期成長の55%、年間成長の37%を牽引している。 • AIによる増収を背景に、S&P 500は4月に10%上昇し、2020年11月以来最高の月間上昇率を記録した。

• ExxonMobilとChevronは、最新の四半期報告書において、ともに利益予想を上回った。 • 予想を上回る結果となったものの、イランがペルシャ湾からの原油輸出再開に向けた新たな合意案を米国に提示したことで圧力がかかり、これらエネルギー大手の株価は低調に推移した。 • これらの展開は原油価格の広範な下落を招き、米国株式市場の押し上げ要因となった。

• Tim Cookの退任発表後、初の決算報告で1,112億ドルの売上高を記録 • Appleは、Tim Cook CEOの退任発表以来初となる決算報告にて、Wall Streetの予想を大幅に上回った • Tim Cookは、Appleの「過去最高の3月期決算」と「すべての地域セグメントにおける2桁成長」を報告した

• 非公開の大手企業が、最新の決算発表で売上高および純利益ともに予想を大幅に上回る結果を報告し、期待以上の財務パフォーマンスを示した。 • 同社は通期の業績予想を据え置き、2027年まで年率9%の成長を維持し、その後2027年から2030年にかけてさらなる成長を目指すという長期成長目標を再確認した。 • 予想を上回る業績とガイダンスの維持は、持続的な収益性と業務執行に対する経営陣の自信を示唆している。

• 米労働省が発表した生産者物価インフレデータが予想を上回ったことを受け、高金利の長期化への期待が高まり、木曜日の米国10年債利回りは4.52%まで上昇した。 • FRB関係者が、インフレ率を目標水準に戻すために制限的な政策を数ヶ月継続する必要性を強調したため、市場参加者は将来の利下げ予測を再評価した。 • 最終的な利下げの時期と規模に関する不確実性が高まり、2年債と10年債のスプレッドが87ベーシスポイントまで拡大し、イールドカーブは大幅にスティープ化した。

• 連邦公開市場委員会（FOMC）は2026年3月17〜18日に開催され、経済見通しの不確実性に言及した。オプション市場では、来年初頭に利上げが行われる確率を30%と織り込んでいる。 • 中東情勢への展開に対する投資家の懸念が信頼感を低下させ、広範な株価指数が急落し、S&P 500の1ヶ月ボラティリティが上昇した。 • 企業の債券スプレッドは狭いままであったが、高コストと厳格な審査により、家計、中小企業、および商業用不動産にとっての金融環境は制限的な状況が続いている。

• 米労働省が発表した2026年3月の雇用統計によると、雇用者数は17万8000人増加し、LSEGがまとめたエコノミスト予想の6万人を大幅に上回った。 • 失業率は2月の4.4%から4.3%に低下し、予想されていた4.4%を下回った。また、1月の雇用者数は16万人に上方修正され、2月分は13万3000人に下方修正された。 • この回復は、予期せぬ雇用減少が見られた2月に続くものであり、地政学的緊張や経済的な不確実性がある中でも、労働市場が底堅いことを示している。

• 3月の雇用者数は17万8,000人の増加となり、失業率は4.3%に低下し、エコノミストの予測を上回った。 • 米国とイランの紛争が続く中、雇用主が回復力を見せたことで、3月の米国労働市場は持ち直した。 • 2月の異例の急減の後、先月の雇用者数は約7万人の増加と見込まれていたエコノミストの予想を上回り、17万8,000人の増加となった。

• Nikeの四半期利益が予想を上回ったものの、今後の財務見通しが弱気だったため、株価は13.1%急落した。 • 消費需要の減退とアパレル分野での競争激化を受け、慎重な見通しが示されたことに投資家が否定的に反応した。 • この株価下落は、一般消費財株に対する広範な懸念を浮き彫りにし、ウォール街のセクター心理に影響を与えている。

• Nvidiaの第1四半期売上高は283億ドルとなり、前年同期比106%増を記録。AIデータセンター向けGPUの持続的な需要に牽引され、ウォール街のコンセンサス予想を8%上回った。 • 生産効率の向上と好調な製品ミックスがサプライチェーンコストを相殺し、粗利益率は過去5四半期で最高水準の72.1%に拡大した。 • 第2四半期の売上見通しを320億〜340億ドルとしたことでアナリスト予測を上回り、AIインフラブームへの投資家の信頼を強化するとともに、市場全体の変動の中で半導体セクターのバリュエーションを支える結果となった。

• Meta Platformsは第1四半期の収益が391億ドルに達し、前年同期比27%増となったことを発表した。旺盛な広告需要とコスト管理の改善により、ウォール街のコンセンサス予想を大幅に上回った。 • 米国のユーザーあたりの平均単価（ARPU）は前年同期比18%増の54.62ドルとなり、広告在庫の価値向上と人工知能（AI）によるターゲティング機能の精緻化を反映した。 • 第2四半期の収益見通しを370億〜395億ドルとし、季節的な緩やかさを警告した。一方で、通年のガイダンスは前向きであり、マクロ経済の不確実性があるものの、広告主の信頼は持続していることを示唆している。

• 予想を下回るインフレ指標を受け、10年債利回りは18ベーシスポイント低下して3.82%となった。これは過去3ヶ月で最大の一日あたり低下幅であり、Fed（連邦準備制度理事会）による利下げ確率の大幅な再評価を反映している。 • 実質利回りが低下したことで、債券投資家はより長い期間の証券へと資金を移した。2年債利回りは12ベーシスポイント低下して3.45%となり、短期的な金融緩和への期待が高まっていることを示している。 • イールドカーブのスティープニング傾向が加速し、10年債と2年債の利回り差（スプレッド）は37ベーシスポイントまで拡大。これは、Fedが今春から利下げを開始しつつ、その後のさらなる引き下げについては慎重なアプローチを維持するという市場コンセンサスを示唆している。

• 『Sinners』や『One Battle After Another』といった話題作の人気が、オスカー授賞式の放送視聴者数の増加につながるという期待が高まっていました。しかし、米国での視聴者数はABCとHulu合わせて1,790万人にとどまり、昨年の1,970万人から約9%減少して4年ぶりの低水準となりました。 • 2025年に向けて、ポストコロナの映画への関心の回復により視聴者数が5年ぶりの高水準に達すると予想されていました。特に、本賞を席巻したSean Baker監督の『Anora』が興行的に大ヒットした作品ではなかったことを考えれば、なおさら喜ばしい展開になると思われていました。

• 米国は2026年3月13日、世界的な競争が激化する中、主要技術を対象としたAI半導体の輸出規制を一部撤回すると発表した。 • この動きは、来週開催されるNvidiaのGTCイベントを前に、国内のチップメーカーに追い風となる見通しだ。 • NvidiaやHBM、および関連するAI銘柄への注目度が高まっており、株価上昇の可能性がある。

• 2026年3月13日の週、原油価格が一時的に1バレル100ドルを超えたことを受け、投資家が連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待を2026年後半まで先送りしたため、米国債利回りが上昇した。 • 3月のエネルギー価格上昇によるインフレ加速を受け、2月の消費者物価指数（CPI）データは現状を反映していないと見なされ、市場が織り込む年内の利下げ回数は以前の予測から1回へと減少している。 • 債券市場では、ヘッドラインインフレの上昇、成長鈍化、および原油価格の高止まりによるスタグフレーションのリスクへの懸念から、不安定な動きが見られた。