Expectations

• 米国は今週火曜日に6月の消費者物価指数（CPI）データを発表する予定であり、これはグローバル市場にとって極めて重要なマクロ経済イベントとなる。 • 今回の報告は、5月にインフレが顕著に上昇したことを受けたものであり、原油価格の変動や中東での地政学的緊張の中で発表される。 • このデータは、FRB（連邦準備制度理事会）の今後の政策評価や、潜在的な利下げへの期待に影響を与えるため、非常に重要である。

• 主要ハイテク株の売り浴びせが深化しているが、S&P 500は年初来で約73%の上昇を維持している。 • 現在の市場のボラティリティは、全面的な市場崩壊というよりも、過去1ヶ月間の上昇分を相殺する「往復（ラウンドトリップ）」の状態であると特徴付けられている。 • 投資家は、今後発表されるAI関連の決算報告が、現在セクターに織り込まれている極めて高いバリュエーションと期待値を正当化できるか疑問視している。

• ドナルド・トランプ米大統領による攻撃的かつ批判的な登場を受け、NATO同盟国は今回のサミットに対する期待値を下げている。 • トランプ氏の不満と強気な姿勢が外交手続きに影を落とし、緊張状態が続いているが、当局者は彼のこうした行動は予想外ではないと指摘している。 • サミットの最終的な結果が、同盟の再確認となるか、あるいは決裂となるかは、水曜日に決まる見通しである。

• 5月のユーロ圏の小売売上高は年率1.6%増となり、市場予想を上回った。 • Capital Economicsのユーロ圏副主任エコノミストであるJack Allen-Reynolds氏は、この成長はエネルギー価格の急騰がGDP全体に与える影響が最小限に留まることを示唆していると述べた。 • このデータは、経済的圧力やエネルギーコストの変動にもかかわらず、個人消費が底堅いことを示しており、重要な意味を持つ。

• 夏を前に米国の雇用創出に鈍化傾向が見られた新たな経済データの発表を受け、2年国債利回りが低下した。 • ポルトガルのシントラで開催された欧州中央銀行（ECB）の年次政策会議のパネルディスカッションにおいて、Kevin Warsh氏は、現在の物価水準は依然として「高すぎる」ことを強調した。 • Warsh氏は2%のインフレ目標へのコミットメントを示し、中央銀行がより高い目標を受け入れると期待する市場は失望することになると警告した。

• 中国の製造業購買担当者指数（PMI）は6月に上昇したものの、その成長率は市場予想をわずかに下回りました。 • このデータは、工業部門の拡大が想定よりも鈍いことを示しており、生産と需要における潜在的な逆風を反映しています。 • この傾向は製造業の勢いの減速を示唆しており、中国の広範な経済回復や世界貿易に影響を与える可能性があるため、重要視されています。