Repricing

• 유럽중앙은행(ECB)은 수요일 발표한 반기 금융안정보고서에서 금융 시장이 갑작스럽고 급격한 조정 위험에 직면해 있다고 경고했습니다. • ECB는 자산 가격이 "역사적 기준으로 볼 때 여전히 높게 형성되어 있으며", 투자자들이 현재 상당한 하방 위험을 과소평가하고 있다고 언급했습니다. • 주요 위협 요인으로는 지정학적 긴장, 특히 이란 관련 전쟁과 더불어 재정 및 거시 금융의 불안정성이 꼽혔습니다.

• Oracle이 예상치를 상회하는 실적을 발표하며 주가가 상승한 반면, Adobe는 전반적인 테크 분야의 밸류에이션 재평가 속에서 AI 전략과 경쟁력적 위치에 대한 투자자들의 회의론에 계속 직면해 있습니다. • Morningstar는 AI로 인한 파괴적 혁신이 전통적인 소프트웨어의 경쟁 우위를 약화시키고 낮은 밸류에이션 배수를 정당화할 수 있다는 우려를 제기하며, Salesforce, ServiceNow와 함께 Adobe의 경제적 해자(economic moat) 등급을 하향 조정했습니다. • 이번 어닝 시즌 전반을 통해 전통적인 밸류에이션 지표와 AI 파괴 리스크 사이의 괴리가 드러났으며, 이에 따라 투자자들은 AI로 변모한 환경에서 어떤 소프트웨어 기업이 가격 결정력과 시장 점유율을 유지할 수 있을지 재평가하고 있습니다.