Yield

• 2026년 6월 3일, 미국 3대 주요 주가지수가 하락하며 5거래일 연속 마감 신고가 행진을 끝냈습니다. • 특히 S&P 500은 투자자들이 최근의 고점에서 차익 실현에 나서면서 9거래일 연속 상승세를 마감했습니다. • 주식 시장과는 대조적으로, 수요일 거래에서는 미국 국채 수익률과 유가가 모두 상승했습니다.

• 미국 국채 수익률이 1년 만에 최고 수준으로 상승했으며, 이는 주식 시장의 랠리와 맞물려 주가를 사상 최고치로 끌어올렸습니다. • 투자자들은 이러한 상충하는 추세가 공존할 수 없다고 우려하지만, 저자는 수익률 상승이 글로벌 현상이며 이는 미국의 글로벌 경쟁국들에게 더 큰 피해를 줄 것이라고 주장합니다. • 영국, 독일, 일본과 같은 선진국들은 에너 및 채권 시장 상황으로 인해 성장 둔화를 겪고 있으며, 미국의 경우 AI 지출이라는 강력한 순풍의 혜택을 받지 못하고 있습니다.

• 2026년 5월 20일 수요일, 미국 증시는 상승세를 보였으며 S&P 500 지수는 장 초반 0.3% 상승하며 이전 최고치에 근접했습니다. • 이번 시장 회복은 국채 수익률 하락으로 인한 채권 시장의 압박 완화와 예상보다 강력한 기업 실적 보고서들이 잇따라 발표된 점이 주요 동력이 되었습니다. • 이러한 심리 변화는 시장이 4거래일 연속 하락을 경험한 후 잠재적인 반전 신호를 보였다는 점에서 중요한 의미를 갖습니다.

• 수요일 아시아 증시는 채권 수익률 상승과 이란과의 전쟁에 대한 우려가 다시 불거지며 지역 내 위험 자산에 압박을 가해 대부분 하락했습니다. • 일본의 Nikkei 225는 1.2% 하락한 59,804.41을 기록했고, 홍콩의 Hang Seng은 0.7%, 호주의 S&P/ASX 200은 1.3%, 한국의 Kospi는 0.9% 하락했습니다. • 미국 10년 만기 국채 수익률은 월요일 늦게 기록한 4.61%에서 4.66%로 상승했으며, 투자자들이 인플레이션과 에너지 리스크를 평가함에 따라 미국 crude prices와 Brent 유가도 하락했습니다.

• 금요일 아시아 증시가 상승했으며, 월스트리트 지수가 사상 최고치를 기록한 후 일본, 한국, 호주의 상승세에 힘입어 MSCI Asia Pacific Index가 상승했다. • 이러한 움직임은 AI 거래, 강력한 기업 실적 및 회복력 있는 미국 소비자 데이터에 의해 주도되었으며, Nvidia의 6일 연속 랠리로 시가총액이 6조 달러에 근접했다. • 미국 2년 만기 국채 수익률은 6월 이후 최고치인 4.03%에 거래되었으며, 일본의 10년 만기 국채 수익률은 생산자 물가가 2023년 이후 최고 수준을 기록한 후 상승했다.

• 주말 사이 평화 제안이 결렬되면서 월요일 오전 유가와 10년 만기 국채 수익률이 상승했으며, 주가지수 선물은 소폭 하락하며 개장했습니다. • 지난주 시장은 이란의 휴전 관련 발언으로 유가가 하락하며 지정학적 리스크를 무시했으나, 긴장이 다시 고조되면서 글로벌 에너지 변동성 속에 해당 추세가 반전되었습니다. • 전국적으로 가스 가격이 상승하여 근원 PCE 완화에도 불구하고 헤드라인 CPI가 3.5%를 상회하며 인플레이션 전망을 복잡하게 만들었고, 이는 연준(Fed)의 금리 인하 가능성을 희박하게 했습니다.

• 미 재무부는 2026년 4월 25일, 외국 중앙은행과 국내 연기금의 지속적인 수요에 힘입어 쿠폰 금리 4.38%로 420억 달러 규모의 신규 10년 만기 국채 입찰을 성공적으로 마쳤습니다. • 응찰률(Bid-to-cover ratio)은 2.38배를 기록하며 6개월 평균을 약간 상회했습니다. 이는 수익률 상승과 2026 회계연도에 1.8조 달러에 달할 것으로 예상되는 연방 적자 증가에 대한 우려에도 불구하고 기초 수요가 견고함을 나타냅니다. • 이번 입찰 결과는 수주 간의 변동성 이후 장기 차입 비용이 안정화되었음을 시사하며, 이는 5월 2일 정책 회의에서 기준 금리를 조정해야 하는 Federal Reserve의 압박을 완화할 가능성이 있습니다.

워싱턴과 테헤란이 타협의 기미를 보이지 않으면서 지역적 외교 노력에도 불구하고 교착 상태의 심화된 느낌이 지속되고 있습니다.

• 2026년 4월 10일 최신 인플레이션 보고서 발표 이후 미국 10년 만기 국채 수익률이 하락하며 최근 수준에서 완화되었습니다. • 국채 수익률 변동과 전반적인 낙관론에 힘입어 시장 개장 시 주식 선물은 상승세를 보였습니다. • 이러한 반응은 혼조세로 마감한 월스트리트 상황과 미국-이란 외교 회담에 대한 기대감이 채권 및 주식 포지셔닝에 영향을 미치는 가운데 나타났습니다.

• 노동부가 발표한 생산자 물가 상승률 데이터가 예상보다 높게 나타나며 목요일 미국 10년물 국채 수익률이 4.52%로 상승했으며, 이는 고금리 유지 기간이 길어질 것이라는 전망을 뒷받침했습니다. • 연준 위원들이 인플레이션을 목표 수준으로 되돌리기 위해 제한적인 정책을 수개월 더 유지할 필요가 있다고 강조함에 따라, 시장 참여자들은 향후 금리 인하에 대한 베팅을 재조정했습니다. • 2년물과 10년물 금리 차이(스프레드)가 87bp로 벌어지며 수익률 곡선이 가파르게 상승(스티프닝)했으며, 이는 최종 금리 인하 시점과 폭에 대한 불확실성이 커졌음을 반영합니다.

• 예상보다 낮은 인플레이션 수치가 발표됨에 따라 10년 만기 국채 수익률이 18bp 하락한 3.82%를 기록했으며, 이는 3개월 만에 최대 일일 낙폭으로 Fed의 금리 인하 가능성에 대한 시장의 상당한 재평가를 반영합니다. • 실질 수익률이 압축되자 채권 투자자들이 장기 채권으로 몰렸으며, 2년 만기 국채 수익률은 12bp 하락한 3.45%를 기록하며 단기 통화 완화에 대한 기대감이 고조되었음을 나타냈습니다. • 10년물과 2년물의 스프레드가 37bp로 확대되며 수익률 곡선(yield curve)의 스티프닝 추세가 가속화되었으며, 이는 Fed가 이번 봄부터 금리 인하를 시작하되 이후 추가 인하에 대해서는 신중한 접근 방식을 유지할 것이라는 시장 컨센서스를 시사합니다.

• 톰 틸리스(Thom Tillis, 공화당-노스캐롤라이나) 의원과 안젤라 올스브룩스(Angela Alsobrooks, 민주당-메릴랜드) 의원은 2026년 3월 28일, 가상자산 시장 구조 법안의 스테이블코인 수익 지급 방식과 관련하여 백악관과 '원칙적 합의'에 도달했다고 발표했다. • 비공개된 해당 문안은 은행 및 가상자산 업계 이해관계자들과의 논의를 거쳐, 4월로 예정된 상원 은행 위원회 심의의 핵심 쟁점들을 다루고 있다. • Coinbase는 제안된 문안에 대해 반대 의사를 표명했으며, 이는 최종 협상에 영향을 미칠 가능성이 있다.

• 금요일 오전 US S&P 500 선물은 투자자들이 높은 차입 비용, 끈질긴 인플레이션, 그리고 에너지 가격을 밀어 올리는 중동 지역의 긴장 상태를 저울질하며 보합권에서 움직였습니다. • 10년 만기 국채 수익률은 4.41%를 유지하며 신용카드 및 기업 대출에 압박을 가했고, 30년 만기 모기지 금리는 6.38%에 달해 주택 구매 비용을 상승시켰습니다. • 스페인의 인플레이션이 3.3%를 기록하며 지속적인 생계비 부담을 강조했으며, 은행, 부동산 및 소형주와 같은 금리 민감 업종은 더욱 강화된 신용 조건에 직면해 있습니다.

• Cynthia Lummis 상원의원에 따르면, 상원 가상자산 시장 구조 법안의 스테이블코인 수익 규정에 관한 협상이 99% 완료되었으며, 남은 갈등은 기술적 문제보다는 정치적 성격인 것으로 나타났다. • 상원 은행 위원회의 심의(markup)가 4월 말로 예상됨에 따라, 중간 선거 주기가 의회 일정의 중심이 되기 전 법안이 5가지 연속 단계 모두를 완료할 수 있는 시간이 촉박한 상황이다. • Bernie Moreno 상원의원은 만약 이 법안이 5월까지 진전되지 않는다면, 디지털 자산 입법이 향후 몇 년 동안 진지하게 고려되지 않을 수 있다고 경고하며 통과의 시급성을 강조했다.

• 2026년 3월 13일, 인플레이션 우려와 유가 상승 압력으로 인해 미국 10년 만기 국채 수익률이 4.5%에 근접했습니다. • 이러한 금리 상승으로 인해 특정 임계치를 넘어설 경우 트럼프 대통령의 경제 정책에 잠재적인 변화가 있을지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. • 시장은 신호 포착을 위해 주가 하락과 더불어 채권 시장의 스트레스 상황을 예의주시하고 있습니다.

• 2026년 3월 13일 목요일 후반, 미국 10년 만기 국채 수익률이 4.26%에서 4.28%로 상승했으며, 이는 최근의 지정학적 긴장이 고조되기 전의 3.97%에서 급등한 수치입니다. • 에너지 가격 상승이 인플레이션 공포를 부추겼으며, 이에 따라 투자자들은 Fed의 금리 인하 기대치를 조정하고 있습니다. • 이러한 채권 시장의 변화는 경제 안정성에 대한 광범위한 우려를 나타냅니다.

• 2026년 3월 13일 주간, 유가가 일시적으로 배럴당 100달러를 넘어서면서 투자자들이 Federal Reserve의 금리 인하 기대 시점을 2026년 후반으로 늦춤에 따라 미국 국채 금리가 상승했습니다. • 3월의 에너지 인플레이션 급증으로 인해 2월 CPI 데이터가 더 이상 유효하지 않은 것으로 보이면서, 시장은 기존 전망보다 줄어든 올해 단 한 차례의 금리 인하만을 가격에 반영하고 있습니다. • 채권 시장은 헤드라인 인플레이션 상승, 성장 둔화, 그리고 지속적인 고유가로 인한 스태그플레이션 위험에 대한 우려 속에 불안정한 모습을 보였습니다.