Sunset Market

• Het wereldwijde risicosentiment is gedaald na de hervatting van gewapende vijandelijkheden nabij de Straat van Hormuz, specifiek door berichten dat twee supertankers zijn geraakt. • De aandelenmarkten reageerden negatief op de escalatie, waarbij de Europese markten met 0,5% daalden en de Amerikaanse Nasdaq met 1,2% zakte. • Het conflict zorgt voor een opwaartse druk op de energieprijzen, wat leidt tot volatiliteit op de wereldwijde grondstoffenmarkt.

• De wereldwijde markten bleven vandaag in een "afwachtende" modus, terwijl beleggers uitkijken naar een toespraak van Fed-voorzitter Kevin Warsh tijdens het Jackson Hole-symposium morgen. • Recente economische indicatoren omvatten een groter dan verwacht Amerikaans handelstekort voor juli, wekelijkse aanvragen voor werkloosheidsuitkeringen die stabiel bleven op 203k, en een lichte stijging van het Duitse consumentenvertrouwen. • Ondanks deze gegevenspublicaties hebben de rentemarkten hun huidige positionering niet aangepast, aangezien het aanstaande Fed-evenement wordt gezien als de primaire motor van volatiliteit.

• De VS hebben economische gegevens voor juli gepubliceerd, met de nadruk op de Personal Consumption Expenditures (PCE) deflatoren. • Als de voorkeursmaatstaf van de Federal Reserve voor inflatie wordt de PCE nauwlettend in de gaten gehouden, ondanks dat deze minder actueel is dan de Consumer Price Index (CPI) indicatoren. • Huidige gegevens suggereren dat inflatoire druk voortvloeiend uit het conflict in Iran zich nog niet heeft gemanifesteerd in de PCE-cijfers.

• Mondiale markten begonnen de handelsweek met een rustige "afwachtende" houding, terwijl beleggers verschillende risicovolle gebeurtenissen verwachten die later deze week gepland staan. • De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties daalden licht, met een daling van 1,5 basispunt voor de 2-jarige note en 4,2 basispunt voor de 30-jarige obligatie. • Het rendement op de 30-jarige obligatie staat momenteel op 5,23%, wat dicht bij het recente meerjarenpiek van 5,33% ligt.

• Het Amerikaanse Ministerie van Financiën (US Treasury) heeft aangekondigd de omvang van de liquiditeitsondersteunende terugkoopoperaties voor nominale couponobligaties met een langere looptijd (10j tot 20j en 20j tot 30j) ten minste te verdubbelen. • De maximale omvang per operatie zal stijgen van $2 miljard naar ten minste $4 miljard. • Deze beleidswijziging gaat in op 9 september en blijft van kracht tot het einde van het huidige financieringskwartaal op 4 november.

• Amerikaanse kernobligaties ondervinden druk van 'bear steepening', waarbij de 30-jarige Treasury note nabij de hoogtes van dit jaar blijft, de hoogste niveaus sinds 2007. • De groei van de industriële productie in China vertraagde naar 4,5% op jaarbasis, tegenover 5,3%, terwijl de groei sinds het begin van het jaar licht daalde naar 5,3%. • Er is een aanzienlijke economische divergentie ontstaan in China, waarbij kracht in de AI- en geavanceerde productiesectoren contrasteert met wijdverspreide zwakte in de rest van de economie.

• Energiemarkten ervaren aanzienlijke volatiliteit na een escalatie van het conflict in het Midden-Oosten. • Belangrijke drijfveren zijn onder meer het uitbreiden van de reikwijdte van de Amerikaanse luchtaanvallen en Houthi-rebellen, geallieerd met Iran, die een maritieme blokkade hebben ingesteld in de Bab-el-Mandeb-straat. • De prijzen van Brent crude oil reageerden scherp op de instabiliteit en bereikten een intraday hoogtepunt van $95,5 voordat ze iets lager sloten op $94,5.