Sunset Market

• Amerikaanse kernobligaties ondervinden druk van 'bear steepening', waarbij de 30-jarige Treasury note nabij de hoogtes van dit jaar blijft, de hoogste niveaus sinds 2007. • De groei van de industriële productie in China vertraagde naar 4,5% op jaarbasis, tegenover 5,3%, terwijl de groei sinds het begin van het jaar licht daalde naar 5,3%. • Er is een aanzienlijke economische divergentie ontstaan in China, waarbij kracht in de AI- en geavanceerde productiesectoren contrasteert met wijdverspreide zwakte in de rest van de economie.

• Energiemarkten ervaren aanzienlijke volatiliteit na een escalatie van het conflict in het Midden-Oosten. • Belangrijke drijfveren zijn onder meer het uitbreiden van de reikwijdte van de Amerikaanse luchtaanvallen en Houthi-rebellen, geallieerd met Iran, die een maritieme blokkade hebben ingesteld in de Bab-el-Mandeb-straat. • De prijzen van Brent crude oil reageerden scherp op de instabiliteit en bereikten een intraday hoogtepunt van $95,5 voordat ze iets lager sloten op $94,5.

• Het conflict tussen de VS en Iran is ingetreden in de zesde opeenvolgende dag van escalerende vijandelijkheden, waarbij beide landen hun militaire aanvallen intensiveren. • Iran heeft kritieke infrastructuur in Koeweit als doelwit gekozen, specifiek elektriciteitscentrales en waterontziltingsinstallaties, terwijl het een strategische grip op de Straat van Hormuz behoudt. • De situatie is kritiek vanwege het potentieel dat het conflict zich verder uitbreidt, waarbij dreigingen blijven bestaan dat Houthi-rebellen en de Bab-el-Mandeb-straat in de gevechten worden betrokken.

• Olieprijzen domineerden vandaag de aandacht van de markt vanwege een gebrek aan andere belangrijke economische drijfveren. • De focus blijft liggen op het instorten van een staakt-het-vuren, wat zorgen wekt dat de VS en Iran ver verwijderd zijn van een permanent akkoord. • Een primair twistpunt is de noodzaak om veilige en ongehinderde maritieme doorgang te garanderen via de strategisch vitale Straat van Hormuz.

• Amerikaanse beleggers keerden terug naar de handel na het lange Independence Day-weekend, hoewel hun terugkeer weinig nieuw momentum gaf aan de algemene marktdynamiek. • Europese en Britse rendementen bleven stabiel en schommelden met minder dan 1,5 basispunt door een gebrek aan significante economische gegevens uit de EMU. • De 10-jarige spreads ten opzichte van swaps voor Italië (72 bps), Frankrijk (73 bps), België (51 bps) en Spanje (43 bps) zijn verschoven ten opzichte van de niveaus die voor het conflict tussen de VS en Iran werden gezien.

• België en Spanje hebben hun nationale geharmoniseerde index van consumentenprijzen (HICP) gepubliceerd, wat het begin markeert van een reeks rapporten voorafgaand aan de volledige cijfers voor de eurozone aanstaande woensdag. • De geharmoniseerde CPI van België liet een aanzienlijke daling zien, van 4,1% in mei naar 3% in juni. • De Spaanse inflatie bleef onverwachts stabiel op 3,6% op jaarbasis, waarmee de consensusverwachting van 3,4% werd doorbroken vanwege een maandelijkse prijsstijging van 0,6%.