ZB Futures Outlook: Long Bond zwischen Fiskalangebot und hartnäckiger Inflation unter Druck

• Das US-Finanzministerium leiht sich massiv Geld an den globalen Anleihemärkten, um nationale Defizite zu finanzieren, wodurch die Abhängigkeit des Landes von ausländischen Gläubigern zunimmt. • Eine Analyse von Gian Maria Milesi-Ferretti vom Hutchins Center deutet darauf hin, dass die US-Kreditkosten und die Finanzstabilität nun anfälliger für Stimmungsschwankungen auf globaler Ebene sind als in den Vorjahren.

• Bitcoin hat sein höchstes Preisniveau seit Mitte Mai erreicht, angetrieben durch einen schwächer werdenden US-Dollar und einen Ausverkauf am US-Anleihenmarkt. • EU-Bürger wurden für 2025 beraten, Vorräte an Lebensmitteln, Wasser und anderen lebensnotwendigen Gütern für 72 Stunden anzulegen, um sich auf Cyberangriffe und Klimakatastrophen wie die Waldbrände in Frankreich und Spanien vorzubereiten.

• Der kalifornische Generalstaatsanwalt Rob Bonta erklärte am Donnerstag in einem Interview mit CNBC, dass jede Einigung bezüglich der Paramount-Fusion „robuste strukturelle Abhilfemaßnahmen“ erfordern würde. • Bonta führt eine Koalition von 12 Bundesstaaten an, die die Fusion aus kartellrechtlichen Gründen anfechten, um eine unfaire Marktkonzentration zu verhindern.

• Finanzminister Bessent kündigte eine potenzielle Rückkaufoperation von über 4 Milliarden Dollar an, um einen „Markt zu schaffen“ für längerfristige Wertpapiere. • Die Maßnahme richtet sich an Wertpapiere wie die 30-jährige Anleihe, bei der die Renditen auf ein Niveau gestiegen sind, das seit vor der globalen Finanzkrise 2008 nicht mehr beobachtet wurde.

• Der potenzielle Finanzminister Scott Bessent strebt eine Senkung der langfristigen Treasury-Renditen an, ein Vorhaben, das in den traditionellen geldpolitischen Zuständigkeitsbereich der Federal Reserve eingreifen könnte. • Dies erzeugt einen politischen Spannungszustand für Kevin Warsh, der die angemessenen Grenzen der Koordinierung zwischen dem Finanzministerium und der Fed in Bezug auf Anleihemärkte und die Bilanz festlegen muss.

• Finanzminister Scott Bessent kündigte Pläne an, die Bemühungen der Regierung zum Rückkauf teurerer Schulden zur Steuerung der Bundesverbindlichkeiten auszuweiten. • Die Regierung bereitet die Vorstellung einer neuen Finanzinitiative vor, die speziell darauf ausgerichtet ist, den höchsten Kreditkosten seit mehreren Jahren entgegenzuwirken.

• Investoren bewerten europäische Aktien nach einem bärischen Jahresstart neu und stellen fest, dass die Unternehmen zwar widerstandsfähig bleiben, aber weiterhin Schwierigkeiten haben, mit der Performance US-amerikanischer Aktien mitzuhalten. • Stuart Kirk von der Financial Times argumentiert, dass die annualisierte Rendite des Euro Stoxx 50 von 11,1 % über das letzte Jahrzehnt im Vergleich zu US-Pendants enttäuschend ist, trotz des Erfolgs von Firmen wie ASML.

• Treasury-Rückkäufe haben kürzlich Technologiewerte gestützt, wovon insbesondere Chiphersteller, Kryptowährungen und Moderna profitierten. • Marktanalysten argumentieren, dass das „Signal“ einer Lockerung der Finanzbedingungen und das Versprechen von Scott Bessent auf weitere Maßnahmen bedeutender sind als die tatsächliche Höhe der Rückkäufe.

• Finanzminister Scott Bessent plant eine mutige Intervention durch Anleihenkäufe, um einen potenziell schädlichen Anstieg der US-Kreditkosten zu verhindern. • Shoki Omori, Chefstratege für Fixed Income Japan bei der Deutsche Bank AG, warnt davor, dass eine verstärkte Liquiditätsunterstützung für Treasuries in der Regel zu Lasten der Währung geht.

• US-Aktienfutures zeigen vor der Marktöffnung eine gemischte, verhaltene Entwicklung; S&P 500 E-Mini-Futures liegen bei -0,03 %, während Nasdaq 100 E-Mini-Futures um +0,05 % steigen. • Die Marktrichtung bleibt ungewiss, da eine jüngste Rallye bei den Treasuries abgeflacht ist und Anleger auf die kommenden US-Wirtschaftsdaten warten.

• Planungs- und Budgetminister Park Hong-keun und Bildungsminister Choi Kyo-jin hielten am 21. August 2026 nach der ersten Sitzung des Rates für fiskalstrategisches Management in Seoul ein gemeinsames Medienbriefing ab. • Das Treffen konzentrierte sich auf die Beilegung anhaltender Streitigkeiten zwischen den beiden Ministern über vorgeschlagene Reformen der lokalen Bildungsfinanzierungszuschüsse.