Repricing

• Die Europäische Zentralbank (EZB) warnte in ihrem halbjährlichen Finanzstabilitätsbericht am Mittwoch davor, dass die Finanzmärkte dem Risiko einer plötzlichen und starken Korrektur ausgesetzt sind. • Die EZB stellte fest, dass die Vermögenspreise nach „historischen Maßstäben gestreckt“ bleiben und Anleger derzeit signifikante Abwärtsrisiken unterschätzen. • Als zentrale Bedrohungen wurden geopolitische Spannungen, insbesondere der Krieg im Iran, sowie fiskalische und makrofinanzielle Instabilitäten genannt.

• Oracle meldete Gewinne, die die Erwartungen übertrafen und den Aktienkurs steil nach oben trieben, während Adobe weiterhin mit der Skepsis der Anleger hinsichtlich seiner KI-Strategie und Wettbewerbspositionierung inmitten einer allgemeinen Neubewertung des Tech-Sektors konfrontiert ist. • Morningstar stufte die Bewertung des „Economic Moat“ von Adobe zusammen mit Salesforce und ServiceNow herab, wobei Bedenken geäußert wurden, dass KI-Disruptionen traditionelle Wettbewerbsvorteile von Softwareunternehmen untergraben und niedrigere Bewertungsmultiplikatoren rechtfertigen könnten. • Die aktuelle Berichtssaison offenbart eine Diskrepanz zwischen traditionellen Bewertungskennzahlen und den Risiken durch KI-Disruptionen, was Investoren dazu veranlasst, neu zu bewerten, welche Softwareunternehmen ihre Preismacht und ihren Marktanteil in einer KI-transformierten Landschaft behaupten können.