Leverage

• El KOSPI repuntó por primera vez en tres días, recuperándose hasta el nivel de los 6.700 puntos tras un periodo de fuerte ajuste provocado por la liquidación de apalancamiento. • Esta recuperación fue impulsada por una afluencia de órdenes de compra a precios bajos y el sólido desempeño del sector de semiconductores, lo que también impulsó los mercados de Taiwán y Japón. • El índice Nikkei 225 subió un 3,26% hasta los 66.232,19, liderado por un significativo rebote del 17,18% de Kioxia después de que la acción se desplomara más del 16% el día anterior.

• El índice KOSPI se desplomó un 20% en julio, impulsado por la extrema volatilidad del mercado y las apuestas apalancadas de alto riesgo de los inversores minoristas surcoreanos. • Los inversores están utilizando cantidades masivas de efectivo prestado, con préstamos marginales que totalizan 34,37 billones de wones (23.000 millones de dólares) esta semana, tras un pico de 38,6 billones de wones en junio. • La inestabilidad del mercado se ve alimentada además por apuestas concentradas en ETFs apalancados, como un fondo de SK Hynix cotizado en Hong Kong que ha crecido 20 veces este año hasta alcanzar los 7.780 millones de dólares.

• Los reguladores surcoreanos han congelado la emisión de nuevos ETFs tecnológicos apalancados en acciones individuales tras la extrema volatilidad del índice KOSPI. • Las medidas incluyen triplicar los requisitos de margen para inversores minoristas con el fin de frenar las apuestas especulativas impulsadas por la IA, que se han desvinculado de las ganancias estables de gigantes como Samsung y SK Hynix. • Este movimiento es relevante ya que busca proteger a los inversores minoristas del efecto "Roller KOSPI", donde el trading de alto apalancamiento amplificó las oscilaciones del mercado durante el rally de los chips de IA.

• El auge de las acciones de IA en Corea del Sur ha pasado a ser una debacle del mercado, destacada por una caída significativa en las acciones de SK Hynix que desencadenó ventas de acciones por valor de miles de millones. • El descenso ha profundizado la caída del índice Kospi, exacerbada por altos niveles de apalancamiento y ponderaciones concentradas en el índice que amplificaron la volatilidad. • Esta tendencia a la baja sirve como una advertencia sobre los riesgos del exceso de apalancamiento durante las rallies especulativas impulsadas por la IA.

• La Unión Europea ha emitido un fallo de competencia que otorga a los clientes de SAP una mayor capacidad de negociación durante las conversaciones contractuales, particularmente en relación con las tarifas de mantenimiento. • La decisión valida el uso de soporte de software de terceros como una alternativa estratégica a los servicios propios de SAP, en lugar de ser simplemente una medida de ahorro de costes. • Este cambio es fundamental para las organizaciones que utilizan ECC o S/4HANA, ya que ayuda a mitigar los riesgos de una "modernización prematura" y la acumulación de una deuda técnica excesiva.

• Legisladores e inversores surcoreanos expresan una creciente inquietud sobre los ETF apalancados, los cuales son criticados por amplificar potencialmente la volatilidad del mercado. • Los responsables políticos exigen ahora correcciones regulatorias para abordar los riesgos asociados con estos instrumentos financieros de alto riesgo. • El problema es relevante ya que estos productos pueden generar pérdidas significativas para los inversores minoristas durante oscilaciones bruscas del mercado, amenazando la estabilidad financiera general.

• Los inversores minoristas en Japón, Corea del Sur y Taiwán están utilizando cada vez más el apalancamiento para apostar por los rallies bursátiles impulsados por la IA, amplificando significativamente la volatilidad del mercado. • Esta tendencia está impulsada por un aumento en la participación minorista en sectores tecnológicos de alto crecimiento, lo que conlleva perfiles de riesgo más elevados en los principales mercados de renta variable asiáticos. • El aumento del apalancamiento es preocupante para los reguladores y analistas, ya que incrementa la posibilidad de correcciones sistémicas bruscas si el sentimiento hacia la IA cambia.

• El Kospi ha activado 31 sidecars en lo que va de 2026, superando el récord histórico anterior establecido en 2008. • La extrema volatilidad del mercado está siendo impulsada por el intenso comercio de acciones de semiconductores, específicamente Samsung Electronics y SK hynix, así como por ETFs apalancados. • Este aumento de las operaciones especulativas ha amplificado la inestabilidad dentro del mercado de valores de Corea del Sur, generando preocupaciones sobre el riesgo sistémico.

• Intercambios de criptomonedas extranjeros, incluido Binance, están ofreciendo productos de trading con alto apalancamiento basados en el índice KOSPI con multiplicadores que alcanzan hasta 150x. • Estos activos sintéticos, como KORU, permiten a los traders especular sobre los mercados bursátiles coreanos sin utilizar las cuentas de corretaje nacionales tradicionales. • Las autoridades financieras están alarmadas por la falta de protección al inversor y el potencial de una salida significativa de capital del sistema financiero nacional.

• Los mercados bursátiles de Japón, Corea del Sur y Taiwán experimentaron una volatilidad extrema la semana pasada, oscilando entre máximos históricos y fuertes ventas. • La inestabilidad está siendo impulsada por un "problema de apalancamiento", ya que los inversores minoristas utilizan cada vez más fondos prestados para especular con acciones relacionadas con la IA. • Esta tendencia es relevante porque el alto apalancamiento amplifica los vaivenes del mercado, creando un entorno frágil donde pequeñas caídas de precios pueden desencadenar liquidaciones forzosas masivas.