Treasury Yields

• Les mises à jour mensuelles de la valorisation du marché indiquent que les indices boursiers américains restent significativement surévalués, signalant la nécessité d'attentes prudentes concernant les rendements des investissements. • L'analyse utilise spécifiquement le ratio P/E10 pour évaluer la tarification du marché et examine sa corrélation directe avec l'inflation et les rendements du Trésor à 10 ans. • Cet écart de valorisation est important car il suggère que les cours boursiers actuels pourraient ne pas être soutenables par rapport aux normes historiques et aux indicateurs économiques.

• Les principaux indices boursiers ont terminé la séance de jeudi sur une note mitigée, les solides résultats trimestriels de Micron Technology ayant déclenché un rallye des puces mémoire, compensant les pertes d'autres valeurs technologiques à méga-capitalisation comme Apple. • Le Bureau of Economic Analysis a rapporté que l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), la mesure de l'inflation préférée de la Federal Reserve, a augmenté de 4,1 % sur un an en mai. • Cette hausse, par rapport à l'augmentation de 3,8 % d'avril, marque un sommet sur trois ans, compliquant les efforts de la Federal Reserve pour maintenir la stabilité des prix et gérer les taux d'intérêt.

• Les principaux indices boursiers américains ont reculé vendredi, entraînés par une deuxième journée consécutive de pertes pour les actions technologiques et celles liées à l'IA. • Ce repli a menacé la série de 10 gains hebdomadaires consécutifs du S&P 500, alors que les investisseurs réagissaient à la volatilité du marché. • Les rendements du Trésorerat ont bondi suite au rapport sur l'emploi de mai, qui a révélé une croissance des emplois plus forte que prévu, signalant que le marché du travail reste tendu.

• Les actions américaines ont progressé mercredi 20 mai 2026, le S&P 500 s'étant adjugé 0,3 % en début de séance pour s'approcher de son précédent record historique. • Le redressement du marché a été porté par l'atténuation des pressions sur le marché obligataire via la baisse des rendements du Treasury et une série de rapports de résultats d'entreprises plus forts que prévu. • Ce changement de sentiment est significatif car il marque un potentiel retournement après que le marché a connu quatre séances consécutives de pertes.

• Les actions asiatiques ont progressé vendredi, les gains au Japon, en Corée du Sud et en Australie propulsant l'indice MSCI Asia Pacific à la hausse après que les indices de Wall Street ont atteint des records. • Ce mouvement a été impulsé par le trading lié à l'IA, des résultats d'entreprises solides et des données résilientes sur la consommation américaine, tandis que le rallye de six jours de Nvidia a rapproché sa valeur boursière des 6 billions de dollars. • Les rendements des bons du Trésor américain à deux ans s'échangeaient à 4,03 %, le niveau le plus élevé depuis juin, et le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a grimpé après que les prix à la production ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2023.

• L'échec d'une proposition de paix ce week-end a propulsé à la hausse les prix du pétrole et les rendements des bons du Trésor à 10 ans lundi matin, alors que les contrats à terme sur actions ouvraient légèrement en baisse. • Les marchés étaient restés insensibles aux risques géopolitiques la semaine dernière, le pétrole reculant suite aux commentaires sur un cessez-le-feu avec l'Iran, mais le regain de tensions a inversé cette tendance dans un contexte de volatilité énergétique mondiale. • Les prix du gaz ont augmenté dans tout le pays, compliquant les perspectives d'inflation avec un IPC global supérieur à 3,5 % malgré l'atténuation du PCE analogue, réduisant ainsi les chances de baisses de taux de la Fed.

• Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,52 % jeudi après la publication par le département du Travail de données sur l'inflation des prix à la production plus élevées que prévu, renforçant les attentes de taux élevés sur une période prolongée. • Les acteurs du marché ont réévalué leurs paris sur les futures baisses de taux après que des intervenants de la Fed ont souligné la nécessité de plusieurs mois supplémentaires de politique restrictive pour ramener l'inflation vers les niveaux cibles. • La courbe des taux s'est nettement redressée, l'écart entre les taux à 2 ans et 10 ans s'élargissant à 87 points de base, reflétant une incertitude croissante quant au calendrier et à l'ampleur des éventuelles baisses de taux.

• Le rendement du Trésor à 10 ans a reculé de 18 points de base pour s'établir à 3,82 % suite à un chiffre de l'inflation plus faible que prévu, marquant la plus forte baisse quotidienne en trois mois et reflétant une réévaluation significative de la probabilité de baisses de taux de la Fed. • Les investisseurs obligataires se sont rués sur les titres à plus longue durée alors que les rendements réels se compressaient, le rendement du Trésor à 2 ans glissant de 12 points de base à 3,45 %, indiquant des attentes accrues pour un assouplissement monétaire à court terme. • La tendance à la pentification de la courbe des taux s'est accélérée, l'écart 10-2 s'élargissant à 37 points de base, suggérant un consensus du marché selon lequel la Fed commencera à réduire les taux ce printemps tout en maintenant une approche mesurée pour les réductions ultérieures.

• Les contrats à terme S&P 500 américains sont restés quasi stables vendredi matin, alors que les investisseurs jonglent entre la hausse des coûts d'emprunt, une inflation persistante et les tensions au Moyen-Orient qui poussent les prix de l'énergie. • Le rendement du bon du Trésor à 10 ans s'est maintenu à 4,41 %, pesant sur les cartes de crédit et les prêts aux entreprises, tandis que les taux hypothécaires à 30 ans ont atteint 6,38 %, renchérissant l'achat immobilier. • L'inflation en Espagne, à 3,3 %, souligne la persistance du coût de la vie ; les secteurs sensibles aux taux d'intérêt tels que les banques, l'immobilier et les petites capitalisations font face à un resserrement des conditions de crédit.

Les rendements du Trésor américain ont augmenté au cours de la semaine du 13 mars 2026, après que les prix du pétrole ont brièvement dépassé les 100 dollars le baril, incitant les investisseurs à repousser leurs attentes de baisses de taux de la Federal Reserve à plus tard en 2026. • Les marchés n'anticipent désormais qu'une seule baisse de taux pour l'année, contre des prévisions antérieures plus élevées, alors que les données de l'IPC de février semblent obsolètes face au pic d'inflation énergétique de mars. • Le marché obligataire a montré des comportements instables face aux craintes d'une inflation globale plus élevée, d'une croissance ralentie et de risques de stagflation dus au maintien des prix élevés du pétrole. • Une hausse prolongée du prix du pétrole pourrait associer une inflation élevée à une augmentation du chômage, complexifiant ainsi la politique de la Fed.