Adobe Earnings

• Oracle 公布的业绩超出预期，推动其股价上涨；而 Adobe 则继续面临投资者对其 AI 战略和竞争定位的质疑，与此同时，整个科技板块正经历重新定价。 • Morningstar 下调了 Adobe、Salesforce 和 ServiceNow 的经济护城河评级，理由是担心 AI 带来的颠覆性影响可能会侵蚀传统软件的竞争优势，从而支撑更低的估值倍数。 • 整个财报季揭示了传统估值指标与 AI 颠覆风险之间的脱节，促使投资者重新评估哪些软件公司能够在 AI 转型环境下维持定价能力和市场份额。

Adobe 于 3 月 13 日公布了 2026 财年第一季度财报，尽管营收和净利均超出预期，但由于 AI 生成图像的竞争，其传统库存照片业务的年度经常性收入 (ARR) 出现下降。AI 带来的颠覆性冲击严重影响了该板块，导致财报公布后股价反应剧烈。随着用户转向生成式工具，图像业务的 ARR 显著下降。这凸显了 AI 对创意软件市场带来的变革性压力。

Adobe 于 2026 年 3 月 13 日披露，其 2026 财年第一季度的营收和净利均超出预期，但传统库存照片板块因 AI 生成图像的冲击而面临压力。由于生成式 AI 的颠覆，图像领域的年度经常性收入有所下降。CEO Shantanu Narayen 指出，尽管面临挑战，核心产品的市场势头依然强劲。这凸显了创意产业中持续进行的 AI 转型。