Sunset Market

• 全球市场今日维持“观望”模式，投资者正期待美联储主席 Kevin Warsh 明日在 Jackson Hole 研讨会上的演讲。 • 近期经济指标包括：7月美国贸易逆差超出预期、周初初请失业金人数稳定在 20.3万，以及德国消费者信心指数略有上升。 • 尽管这些数据发布，但利率市场尚未调整当前的仓位，认为即将举行的美联储活动将是波动的主要驱动因素。

• 美国公布了 7 月份的经济数据，重点关注个人消费支出 (PCE) 平减指数。 • 作为 Federal Reserve 首选的通胀衡量指标，尽管 PCE 的及时性不如消费者价格指数 (CPI) 指标，但仍受到密切关注。 • 当前数据表明，伊朗冲突引发的通胀压力尚未在 PCE 数据中体现。

• 全球市场在交易周伊始采取了平静的“观望”态度，投资者正期待本周晚些时候计划中的几项高风险事件。 • US Treasury yields 小幅下跌，其中 2 年期国债收益率下降 1.5 个基点，30 年期国债收益率下降 4.2 个基点。 • 30 年期收益率目前维持在 5.23%，仍接近其近期 5.33% 的多年高点。

• US Treasury 宣布，将至少将针对长期名义票面债券（10至20年及20至30年期）的流动性支持回购操作规模翻倍。 • 每次操作的最大规模将从 20 亿美元增加至至少 40 亿美元。 • 该政策变更将于 9 月 9 日生效，并持续至本轮再融资季度结束的 11 月 4 日。

• 美国核心债券正承受熊陡（bear steepening）压力，30年期国债收益率维持在年内高点附近，为2007年以来的最高水平。 • 中国工业增加值同比增速由5.3%放缓至4.5%，而年初至今的累计增长率略微下降至5.3%。 • 中国经济出现了显著的分化，AI和先进制造业表现强劲，而经济其他领域则普遍疲软。

• 中东地区冲突升级，导致能源市场出现剧烈波动。 • 关键驱动因素包括美国扩大空袭范围，以及与伊朗结盟的胡塞武装在曼德海峡实施海上封锁。 • 布伦特原油价格对局势动荡反应剧烈，盘中触及 95.5 美元高点，随后小幅回落至 94.5 美元。

• 美国与伊朗的冲突已进入连续第六天升级，两国均在加强军事打击。 • 伊朗已将目标对准科威特的关键基础设施，特别是袭击了发电厂和海水淡化厂，同时继续战略性地控制 Hormuz 海峡。 • 局势十分危急，因为冲突存在扩大风险，且 Houthi 叛军及 Bab-al-Mandab 海峡被卷入战斗的威胁依然存在。

• 由于缺乏其他重大经济驱动因素，油价成为了今日市场的关注焦点。 • 市场关注点仍集中在停火协议的崩溃，这引发了人们对美国和伊朗远未达成永久协议的担忧。 • 一个主要的争论点是需要确保在具有战略意义的 Hormuz 海峡通过安全且畅通无阻的海上航行。

• 美国投资者在独立日长假后回归交易，但其回归并未给整体市场动态带来多少新动能。 • 由于缺乏重要的 EMU 经济数据，欧洲和英国的收益率保持稳定，波动幅度小于 1.5 个基点。 • 意大利 (72 bps)、法国 (73 bps)、比利时 (51 bps) 和西班牙 (43 bps) 的 10 年期国债与掉期利差已较美国-伊朗冲突前的水平有所变动。

• 比利时和西班牙公布了国家调和消费者价格指数 (HICP) 数据，标志着在本周三欧元区全面数据公布前的一系列报告拉开帷幕。 • 比利时的调和 CPI 出现显著下降，从 5 月的 4.1% 降至 6 月的 3%。 • 西班牙的年度通胀率出乎意料地维持在 3.6% 不变，由于月度价格上涨 0.6%，这一结果超出了 3.4% 的市场共识预期。