Sur Inflation

• JPMorgan Private Bank 预测 S&P 500 在未来 12 个月内将上涨 10%，并设定 2027 年中期的长期目标为 8,200 点。 • 这一乐观前景是由第二季度盈利数据驱动的，数据显示该指数正朝着金融危机以来最高的净利润率迈进。 • 分析师 Gupta 指出，来自零售和机构投资者的需求依然“极高”，表明市场动能强劲。

• 前美联储官员 Kevin Warsh 强调了美联储在衡量通胀方式上的显著差异，质疑实际利率究竟是 3.7% 还是 2.2%。 • 在另一项零售业新闻中，Costco 已达成一项 1400 万美元的电子邮件和解协议，符合条件的客户可在 8 月 24 日截止日期前申请最高 500 美元的赔偿。 • Apple 首席执行官 Tim Cook 在最近的财报电话会议中发出警告，称内存芯片定价可能会出现“百年一遇的洪涝”式波动。

• Gerber Kawasaki 的 Ross Gerber 报告称，10年期国债收益率已攀升至 4.72%，表明通胀压力依然持续。 • Gerber 强调了 Tesla 与 Micron 之间不断加强的合作伙伴关系，并指出 Elon Musk 最近感谢了这家内存供应商的持续合作。 • 针对 Tesla 的技术，Gerber 建议将 “Full Self-Driving” 程序更名为 “pretty good self-driving”，认为该系统尚未实现 Level 3-5 级别的自动驾驶。

• 联邦政府与西澳大利亚州将资助一项关于建设大规模汽油炼油厂的研究，以应对燃料供应脆弱性。 • 在 Albanese 政府旨在保护国家免受未来全球石油冲击的长期战略下，澳大利亚 60 年来首座新炼油厂可能会在西澳大利亚州建设。 • 联邦政府与西澳大利亚州政府将资助一项价值 400 万美元的早期可行性研究，旨在建设该国第三座大规模汽油炼油厂。

• 欧洲央行 (ECB) 发布的一项新调查表明，欧元区经济增长预计将放缓，而通胀率将上升。 • 报告指出，由于价格压力上升与整体生产力及扩张速度放缓同步出现，经济前景面临挑战。 • 这些发现对决策者至关重要，因为他们需要决定是维持高利率以打击通胀，还是转向支持疲软的经济增长。

• 市场普遍预期欧洲央行 (ECB) 在今日会议上将维持利率不变。 • 由于此次不会发布新的宏观经济预测，市场焦点将转向总统 Christine Lagarde 的新闻发布会，以寻找政策信号。 • 交易员预计将出现一次“鹰派暂停”，即欧洲央行维持当前利率，但强调如果通胀风险加剧，未来加息仍是一个选项。

• 亚洲市场周三上涨，其中韩国 KOSPI 指数大涨 6%，MSCI 亚太指数（不含日本）上涨 1.7%。 • 此次上涨源于 6 月美国消费者价格指数 (CPI) 出人意料地下降 0.4%，这是自疫情以来首次下降，降低了市场对进一步加息的预期。 • 华尔街银行强劲的盈利报告以及美国决定取消霍尔木兹海峡的航运征税，进一步支撑了上涨势头。

• 亚洲股市延续跌势，新加坡海峡时报指数（Straits Times Index）下跌1%，澳大利亚S&P/ASX 200指数下跌0.5%。 • 此次下跌是由油价飙升驱动的，这加剧了投资者对全球通胀的担忧。 • 市场参与者目前正等待周二公布的美国消费者价格指数（CPI）数据，以评估 Federal Reserve 未来的利率政策。

• 从受 El Niño 影响而歉收的庄稼到工资和税收的上涨，将咖啡豆从农场送到杯中的成本达到了前所未有的高度。 • 当伦敦部分酒吧的一品脱啤酒价格飙升至 10 英镑时，全英国的饮者都感到震惊，而现在一杯咖啡正面临类似的通胀率。一些咖啡师目前为一杯平白咖啡 (flat white) 收费 6.50 英镑。 • 专家表示，中东战争导致的能源账单上涨，以及导致税收和工资增加的政府政策，正逐步体现在咖啡价格中。阅读更多...

• 尽管面临全球贸易逆风，但在强劲的资本流入和韧性十足的国内需求的推动下，印度外国直接投资(FDI)已达到五年来的最高水平。 • 服务业成为主要增长引擎，增长了10%；其次是工业增长7.3%，农业增长则较为温和，为3.6%。 • 这一激增具有重要意义，因为强劲的投资势头和总资本形成目前正在抵消全球经济的不确定性和通货膨胀。

• 每月市场估值更新表明，美国股市指数依然严重高估，预示着在投资回报预期方面需要保持谨慎。 • 该分析具体利用 P/E10 比率来评估市场定价，并研究其与通货膨胀以及 10-year Treasury yields 之间的直接相关性。 • 这一估值差距至关重要，因为它表明当前的股价相对于历史标准和经济指标而言可能无法持续。

• 美国经济分析局 (BEA) 最近宣布，将对个人消费支出 (PCE) 通胀衡量指标中三个子类别的价格变化计算方法进行调整。 • 尽管 BEA 声称这些调整在技术上是合理的，但由于通胀仍是政策制定者和公众关注的首要问题，此举的时机在政治上较为敏感。 • 这些微调具有重要意义，因为 PCE 是 Federal Reserve 较为青睐的通胀衡量标准，而计算方法的变更可能会导致报告的通胀数据显得更“乐观”或更低。

• 非洲市场正进入今年下半年，面临银行资产负债表压力增加以及借贷成本上升的挑战。 • 美国与伊朗之间重新紧张的关系推高了全球能源价格，导致南非的家庭和企业提高了通胀预期。 • 这些通胀压力削弱了南非（该大陆最大的经济体）下调利率的前景。

• 在6月的 Citi-YouGov 调查中，英国住户的通胀预期进一步下降，表明价格担忧正逐渐减轻。 • Citi 经济学家 Callum McLaren-Stewart 指出，读数已恢复到冲突前的水平，这表明通胀预期出现“脱锚”的风险有所降低。 • 这一趋势具有重要意义，因为它表明消费者对 Bank of England 成功控制价格压力的能力信心增强。

• 周四主要股指涨跌不一，Micron Technology 强劲的季度财报引发内存芯片板块反弹，抵消了 Apple 等其他大盘科技股的跌幅。 • 美国经济分析局报告称，美联储首选的通胀衡量指标——个人消费支出 (PCE) 价格指数 5 月份同比上涨 4.1%。 • 该数据从 4 月份的 3.8% 上涨至此，创下三年新高，增加了美联储维持价格稳定和管理利率的难度。

• 美联储最青睐的通胀衡量指标——个人消费支出 (PCE) 报告在5月份达到了三年来的最高点。 • 物价的飙升表明通货膨胀依然具有持久性，这增加了央行稳定经济的难度。 • 数据表明，美联储目前可能会维持利率不变，但如果通胀未能消退，进一步加息的可能性依然存在。

• 战争对英国生活成本的影响比最初预测的更为轻微，表明燃料价格上涨未能广泛波及英国企业界 • 随着食品价格下跌抵消了交通成本，英国通胀率维持在 2.8% • 商业实时报道 – 最新动态

• 日本在欧洲央行 (ECB) 提高借贷成本之后采取了类似行动，但预计美国联邦储备委员会 (Fed) 和英格兰银行将维持利率不变。 • 商业实时更新：日本银行 (BoJ) 已将利率提高至31年来的最高水平，旨在缓解伊朗战争引发的通胀压力。 • 东京的政策制定者将日本银行的短期政策利率上调了0.25个百分点，从0.75%升至1%，并警告称各企业正以“相对较快的速度”将上涨的石油成本转嫁给彼此。阅读详情...

• 人工智能热潮正推高长期国债收益率，因为“超大规模云服务商”（hyperscalers）正为数据中心、电力系统和计算能力寻求大规模资金。 • 这些科技巨头正利用长期融资来支持基础设施增长，不过部分公司仍保持着多样化的筹资选择。 • Alphabet 最近通过宣布出售 800 亿美元股票以筹集资金，凸显了这种灵活性。

• 在燃料价格上涨导致利率可能攀升的担忧中，家庭对财务状况感到“日益悲观”。 • 商业实时更新 – 最新动态 • 根据一项每月消费者信心调查，在周三官方数据公布之前（该数据可能会显示通胀依然顽固地处于高位），物价上涨已成为英国家庭首要的财务担忧。

• 印度4月份制造业PMI从3月的53.9升至54.7，表明尽管面临外部不利因素，该行业仍在持续扩张。 • 这一增长反映了强劲的需求和产量增长，但由于中东地缘政治紧张局势影响大宗商品价格，通胀压力有所加剧。 • PMI高于50表示经济在扩张，此次提升表明印度制造商在生产活动和订单量方面保持了韧性。

• 美联储上周将利率维持在 3.50%-3.75%，理由是经济持续扩张，但与能源价格相关的通胀依然顽固。 • 通胀仍处于高位，3月份 PCE 价格指数同比小幅上升至 3.5%。 • 此次决定支持了市场的乐观情绪，尽管中东地区存在风险，但 S&P 500 指数已接近 1 月份的历史最高点。

• 随着2026年4月10日最新通胀报告的发布，美国10年期国债收益率有所下降，从近期高点回落。 • 受国债收益率变动及整体乐观情绪推动，股市开盘前股指期货走高。 • 此次反应发生在华尔街收盘情况不一以及市场对美伊外交谈判预期之间，影响了债券和股票的仓位配置。

• 美国劳工部公布的生产者物价通胀数据高于预期，导致周四 10 年期美国国债收益率攀升至 4.52%，推高了市场对利率长期维持高位的预期。 • 在美联储发言人强调需要在限制性政策下继续维持数月以将通胀带回目标水平后，市场参与者重新评估了对未来降息的押注。 • 收益率曲线显著陡峭化，2 年期与 10 年期国债利差扩大至 87 个基点，反映出市场对最终降息的时机和幅度存在日益增加的不确定性。

• 由于通胀数据低于预期，10年期 Treasury 收益率下跌18个基点至3.82%，创下三个月来最大单日跌幅，反映出市场对 Fed 降息概率的显著重新定价。 • 随着实际收益率压缩，债券投资者涌向长久期证券，2年期 Treasury 收益率下跌12个基点至3.45%，表明市场对短期货币宽松的预期有所增强。 • 收益率曲线陡峭化趋势加速，10-2年期利差扩大至37个基点，表明市场共识认为 Fed 将在今年春季开始降息，并在随后的减息进程中保持审慎。

• 周五早盘，US S&P 500 期货维持在平盘附近，投资者在衡量高借贷成本、粘性通胀以及推高能源价格的中东局势之间的平衡。 • 10年期国债收益率维持在 4.41%，给信用卡和商业贷款带来压力，而30年期抵押贷款利率达到 6.38%，增加了购房成本。 • 西班牙 3.3% 的通胀率凸显了生活成本的持续高企；银行、房地产和小盘股等对利率敏感的行业面临更紧缩的信贷条件。

• 美国及国际债券市场收益率上升，反映出伊朗与美国冲突引发的能源冲击所带来的通胀预期增强，其中 10 年期 gilts 上涨 14 个基点。 • 随着地缘政治干扰能源供应导致通胀锚定担忧增加，市场参与者日益押注 Federal Reserve 将在今年晚些时候加息。 • 债券市场的恶化紧随周五股市的大幅抛售之后，预示着未来可能的货币政策紧缩；Federal Reserve 目前专注于确保在外部供应冲击的情况下，通胀预期依然保持稳定。