Yield

• Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. han subido a sus niveles más altos en más de un año, coincidiendo con un repunte del mercado de valores que ha llevado a las acciones hacia máximos históricos. • Mientras que los inversores temen que estas tendencias opuestas no puedan coexistir, el autor sostiene que el aumento de los rendimientos es un fenómeno global que perjudicará desproporcionadamente a los pares globales de EE. UU. • Economías desarrolladas como el Reino Unido, Alemania y Japón se enfrentan a un crecimiento más lento debido a las condiciones energéticas y del mercado de bonos, sin los importantes vientos a favor del gasto en IA que benefician a EE. UU.

• Las acciones de EE. UU. tendieron al alza el miércoles 20 de mayo de 2026, con el S&P 500 subiendo un 0,3% en las primeras operaciones para acercarse a su máximo récord anterior. • La recuperación del mercado fue impulsada por la disminución de la presión en el mercado de bonos a través de menores rendimientos del Treasury y una serie de informes de ganancias corporativas más fuertes de lo esperado. • Este cambio en el sentimiento es significativo, ya que marca una reversión potencial después de que el mercado experimentara cuatro sesiones consecutivas de pérdidas.

• Las acciones asiáticas bajaron mayoritariamente el miércoles, ya que el aumento de los rendimientos de los bonos y la renovada preocupación por la guerra con Irán pesaron sobre los activos de riesgo en toda la región. • El Nikkei 225 de Japón cayó un 1,2% hasta los 59.804,41, mientras que el Hang Seng de Hong Kong perdió un 0,7%, el S&P/ASX 200 de Australia bajó un 1,3% y el Kospi de Corea del Sur descendió un 0,9%. • El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4,66% desde el 4,61% del lunes por la noche, y los precios del crudo de EE. UU. y el Brent también retrocedieron mientras los inversores evaluaban los riesgos de inflación y energía.

• Las acciones asiáticas subieron el viernes, y las ganancias en Japón, Corea del Sur y Australia impulsaron el MSCI Asia Pacific Index tras alcanzar los índices de Wall Street niveles récord. • El movimiento fue impulsado por el comercio de IA, los sólidos resultados corporativos y los resilientes datos del consumidor estadounidense, mientras que el rally de seis días de Nvidia acercó su valor de mercado a los 6 billones de dólares. • Los rendimientos del Tesoro estadounidense a dos años cotizaron al 4,03%, el nivel más alto desde junio, y el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de Japón subió después de que los precios al productor alcanzaran su nivel más alto desde 2023.

• El fracaso de una propuesta de paz durante el fin de semana impulsó al alza los precios del petróleo y los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años el lunes por la mañana, mientras que los futuros de acciones abrieron ligeramente a la baja. • Los mercados ignoraron los riesgos geopolíticos la semana pasada y el petróleo cayó debido a los comentarios sobre el alto el fuego en Iran, pero la renovación de las tensiones revirtió esa tendencia en medio de la volatilidad energética global. • Los precios de la gasolina aumentaron en todo el país, complicando las perspectivas de inflación con el CPI general por encima del 3,5%, a pesar de la moderación del PCE subyacente, lo que reduce las probabilidades de recortes de tasas por parte de la Fed.

• El Tesoro de EE. UU. subastó con éxito 42.000 millones de dólares en nuevas notas a 10 años el 25 de abril de 2026, con una tasa de cupón fijada en el 4,38% ante la continua demanda de bancos centrales extranjeros y fondos de pensiones nacionales. • El ratio de cobertura (bid-to-cover) alcanzó 2,38x, ligeramente por encima del promedio de seis meses, lo que indica una sólida demanda subyacente a pesar de los rendimientos elevados y las preocupaciones sobre el crecimiento del déficit federal, que se prevé alcance los 1,8 billones de dólares para el año fiscal 2026. • Los resultados de la subasta sugieren una estabilización en los costos de endeudamiento a largo plazo tras semanas de volatilidad, lo que podría reducir la presión sobre la Federal Reserve para ajustar su tasa de referencia en la reunión de política del 2 de mayo.

Creciente sensación de estancamiento a pesar de la diplomacia regional mientras Washington y Teherán no muestran signos de compromiso • Las esperanzas de un avance en las negociaciones entre Irán y los EE. UU. se desvanecieron aún más el domingo, en medio de una creciente sensación de punto muerto en el conflicto que ya dura casi dos meses, a pesar de la intensa actividad diplomática regional. • Washington y Teherán parecen no estar dispuestos a moderar su retórica ni a hacer concesiones, y no hay negociaciones programadas que puedan poner un fin definitivo a la guerra. Continúe leyendo...

• El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años disminuyó tras el último informe de inflación del 10 de abril de 2026, moderándose desde niveles recientes. • Los futuros de renta variable apuntaban al alza al abrir los mercados, impulsados por el movimiento del Tesoro y un optimismo generalizado. • Esta reacción se produce en medio de un cierre mixto de Wall Street y la anticipación de las conversaciones diplomáticas entre EE. UU. e Irán, lo que influye en el posicionamiento de los bonos y las acciones.

• El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 10 años subió al 4,52% el jueves tras la publicación de datos de inflación de los precios al productor por parte del Departamento de Trabajo que fueron más fuertes de lo previsto, impulsando las expectativas de que las tasas se mantengan altas durante más tiempo. • Los participantes del mercado reevaluaron las apuestas sobre futuros recortes de tasas después de que los portavoces de la Fed enfatizaran la necesidad de meses adicionales de política restrictiva para devolver la inflación a los niveles objetivo. • La curva de rendimientos se inclinó significativamente, y el diferencial entre los bonos a 2 y 10 años se amplió a 87 puntos básicos, reflejando una creciente incertidumbre sobre el momento y la magnitud de los eventuales recortes de tasas.

• El rendimiento del Tesoro a 10 años disminuyó 18 puntos básicos hasta el 3,82% tras una lectura de inflación más baja de lo esperado, marcando la caída diaria más pronunciada en tres meses y reflejando un ajuste significativo en la probabilidad de recortes de tasas por parte de la Fed. • Los inversores de bonos se volcaron hacia los valores de mayor duración a medida que los rendimientos reales se comprimieron, y el Tesoro a 2 años bajó 12 puntos básicos hasta el 3,45%, lo que indica mayores expectativas de una flexibilización monetaria a corto plazo. • La tendencia de profundización de la curva de rendimientos se aceleró, y el diferencial entre los bonos a 10 y 2 años se amplió a 37 puntos básicos, sugiriendo un consenso del mercado de que la Fed comenzará a recortar las tasas esta primavera mientras mantiene un enfoque moderado para reducciones posteriores.