Sunrise Market

• Le secrétaire au Trésor américain Bessent a augmenté les rachats d'obligations du Trésor à long terme lors d'une opération hors cycle, signalant aux marchés l'existence d'un seuil de douleur spécifique pour les rendements. • Les spreads intra-UEM ont augmenté tout au long du mois d'août, l'Italie, la Belgique et la France étant en sous-performance, ce qui suggère des inquiétudes persistantes du marché concernant leurs finances publiques. • Alors que les rendements américains rebondissent après avoir atteint des planchers récents, le dollar américain reste stagnant, indiquant potentiellement une perte de crédibilité due à une perception d'ingérence politique dans les marchés financiers.

• Les marchés européens sont passés hier d'une pente baissière (bear steepening) à un aplatissement baissier (bear flattening), avec des variations de la courbe des taux allemande allant de +2,4 bps (30 ans) à +5 bps (2 ans). • Les taux de swap de l'UE ont également augmenté, ajoutant entre 0,9 bps pour les taux à 30 ans et 4,5 bps pour les taux à 2 ans, sous l'effet de la hausse des prix de l'énergie et de l'impasse entre les États-Unis et l'Iran. • En Australie, le gouverneur adjoint de la RBA, Kent, a indiqué que l'assouplissement des conditions du marché immobilier pourrait réduire la nécessité de nouvelles contraintes en matière de politique monétaire.

• La courbe des taux américaine a connu une pentification baissière (bear steepening) hier, malgré l'absence de déclencheurs spécifiques liés aux données économiques ou monétaires. • Les variations quotidiennes des rendements ont varié selon la courbe, allant d'une légère hausse de +0,6 pb pour les bons à 2 ans à +4,7 pb pour les obligations à 30 ans. • Notamment, le rendement américain à 30 ans a dépassé les 5,3 %, franchissant ce seuil pour la première fois depuis 2007, juste avant la crise financière mondiale.

• L'économie du Japon a progressé de 0,3 % d'un trimestre à l'autre (1,1 % en rythme annuel) au deuxième trimestre, manquant l'estimation du consensus de 0,5 % et ralentissant par rapport à la croissance de 0,5 % du premier trimestre. • Cette croissance a été presque entièrement portée par les exportations nettes, les exportations ayant augmenté de 0,5 % tandis que les importations ont contracté de 1,5 %. • La demande intérieure est restée faible, caractérisée par une consommation privée stagnante et une baisse de 1,2 % des dépenses des entreprises.

• Les marchés financiers ont récemment progressé sur les espoirs qu'une pause dans la confrontation militaire entre les États-Unis et l'Iran signale le début de négociations en coulisses. • Malgré l'optimisme du marché, il y a un manque de nouvelles concrètes ou de confirmation officielle de la part des parties concernées concernant un processus de négociation formel. • Cette volatilité souligne comment les tensions géopolitiques et l'anticipation de percées diplomatiques influencent directement les prévisions à court terme des marchés financiers.

• La Banque centrale européenne (BCE) se préparerait à augmenter les taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de septembre, selon des sources de Bloomberg. • Bien que la BCE ait maintenu ses taux inchangés lors de sa session la plus récente, la présidente Christine Lagarde a reconnu que des discussions internes concernant une hausse ont déjà commencé. • Ce changement potentiel fait suite à l'affirmation de Mme Lagarde selon laquelle un volume important de données économiques est attendu dans les prochaines semaines, ce qui orientera la décision finale de la banque.

• La Banque centrale européenne (BCE) devrait maintenir son principal taux directeur inchangé à 2,25 % lors de la réunion d'aujourd'hui. • Les investisseurs surveillent de près la BCE pour obtenir des indices concernant d'éventuels changements de politique en septembre, qui incluront des prévisions économiques actualisées. • La Corée du Sud a fait état d'une croissance du PIB au deuxième trimestre plus forte que prévu, avec 0,6 % en glissement trimestriel (3,7 % sur un an), portée par les exportations de semi-conducteurs et la croissance de l'industrie et des services.

• Les marchés boursiers américains montrent une vulnérabilité accrue, le Nasdaq ayant chuté de 1,5 % hier alors que les actions de croissance font face à des ventes défensives. • Malgré des chiffres CPI et PPI cléments pour juin, la présidente de la Fed de Dallas, Logan, a averti que l'inflation n'est pas encore en voie d'atteindre la cible de 2 %, suggérant que les taux d'intérêt pourraient devoir rester modérément plus élevés. • L'aversion au risque s'est propagée aux marchés asiatiques ce matin, les indices en Chine, à Taïwan et au Japon enregistrant des baisses comprises entre 3 % et 6 %.