Commentary Actionforex

• Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Bessent ha incrementato i riacquisti di Treasury a lungo termine in una mossa fuori ciclo, segnalando ai mercati l'esistenza di una barriera specifica di rendimento. • Gli spread intra-EMU sono aumentati durante tutto agosto, con Italia, Belgio e Francia in sottoperformance, suggerendo persistenti preoccupazioni del mercato riguardo ai loro record di finanza pubblica. • Mentre i rendimenti USA stanno rimbalzando dai minimi recenti, il dollaro statunitense rimane stagnante, indicando potenzialmente una perdita di credibilità dovuta a una percepita interferenza politica nei mercati finanziari.

• Il US Treasury ha annunciato che raddoppierà almeno l'entità delle operazioni di riacquisto per il supporto della liquidità relative ai titoli nominali con cedola a più lunga scadenza (da 10 a 20 anni e da 20 a 30 anni). • La dimensione massima per operazione passerà da 2 miliardi di dollari a almeno 4 miliardi di dollari. • Questa modifica della politica entrerà in vigore il 9 settembre e rimarrà attiva fino alla fine dell'attuale trimestre di rifinanziamento, il 4 novembre.

• I mercati europei hanno registrato ieri un passaggio da un bear steepening a un bear flattening, con variazioni della curva dei rendimenti tedesca comprese tra +2,4 bps (30 anni) e +5 bps (2 anni). • Sono aumentati anche i tassi swap dell'UE, con incrementi tra 0,9 bps per i tassi a 30 anni e 4,5 bps per quelli a 2 anni, spinti dall'aumento dei prezzi dell'energia e dallo stallo tra USA e Iran. • In Australia, l'Assistant Governor della RBA, Kent, ha indicato che il rallentamento delle condizioni del mercato immobiliare potrebbe ridurre la necessità di ulteriori vincoli alla politica monetaria.

• La curva dei rendimenti USA ha registrato ieri un bear steepening, nonostante la mancanza di specifici trigger legati a dati economici o monetari. • Le variazioni giornaliere dei rendimenti sono state diverse lungo la curva, spaziando da un modesto +0,6 bps per i titoli a 2 anni a +4,7 bps per i bond a 30 anni. • In particolare, il rendimento del titolo USA a 30 anni ha superato il 5,3%, segnando la prima volta che questa soglia viene superata dal 2007, poco prima della crisi finanziaria globale.

• L'economia del Giappone è cresciuta dello 0,3% su base trimestrale (1,1% su base annua) nel secondo trimestre, mancando la stima del consenso dello 0,5% e decelerando rispetto alla crescita dello 0,5% del primo trimestre. • La crescita è stata trainata quasi interamente dalle esportazioni nette, con le esportazioni in aumento dello 0,5% mentre le importazioni sono contratte del 1,5%. • La domanda interna è rimasta debole, caratterizzata da consumi privati stagnanti e da un calo del 1,2% della spesa aziendale.

• I titoli di Stato core statunitensi stanno subendo pressioni di bear steepening, con il Treasury note a 30 anni che rimane vicino ai massimi dall'inizio dell'anno, i livelli più alti registrati dal 2007. • La crescita della produzione industriale della Cina ha rallentato al 4,5% su base annua, in calo rispetto al 5,3%, mentre la crescita dall'inizio dell'anno è scesa leggermente al 5,3%. • In Cina è emersa una significativa divergenza economica, in cui la forza dei settori dell'AI e della manifattura avanzata contrasta con una diffusa debolezza nel resto dell'economia.

• I mercati finanziari hanno recentemente registrato un rally sulla speranza che una pausa nello scontro militare tra Stati Uniti e Iran segnalasse l'inizio di negoziati dietro le quinte. • Nonostante il sentiment ottimistico del mercato, è mancata una notizia concreta o una conferma ufficiale da parte delle parti coinvolte riguardo a un processo di negoziazione formale. • Questa volatilità evidenzia come le tensioni geopolitiche e l'anticipazione di svolte diplomatiche influenzino direttamente le previsioni a breve termine dei mercati finanziari.