Yield

• Il 3 giugno 2026, i tre principali indici azionari statunitensi sono scesi, ponendo fine a una serie di cinque sessioni di chiusure record. • Nello specifico, l'S&P 500 ha interrotto una sequenza di nove sessioni in rialzo mentre gli investitori si sono allontanati dai massimi recenti. • Contrariamente ai mercati azionari, sia i rendimenti dei Treasury che i prezzi del petrolio hanno registrato guadagni durante gli scambi di mercoledì.

• I rendimenti dei Treasury USA sono saliti ai livelli più alti da oltre un anno, coincidendo con un rally del mercato azionario che ha spinto i titoli verso i massimi storici. • Mentre gli investitori temono che queste tendenze opposte non possano coesistere, l'autore sostiene che l'aumento dei rendimenti sia un fenomeno globale che colpirà in modo sproporzionato i competitor globali degli Stati Uniti. • Economie sviluppate come il Regno Unito, la Germania e il Giappone stanno affrontando una crescita più lenta a causa delle condizioni energetiche e del mercato obbligazionario, senza i significativi venti favorevoli della spesa in IA che avvantaggiano gli Stati Uniti.

• Le azioni statunitensi hanno mostrato un trend positivo mercoledì 20 maggio 2026, con l'S&P 500 in rialzo dello 0,3% nelle prime contrattazioni, avvicinandosi al suo precedente massimo storico. • La ripresa del mercato è stata guidata dall'attenuazione della pressione nel mercato obbligazionario, grazie ai rendimenti più bassi dei Treasury, e da una serie di report sugli utili aziendali migliori delle aspettative. • Questo cambiamento di sentiment è significativo in quanto segna una potenziale inversione dopo che il mercato ha subito quattro sessioni consecutive di perdite.

• I titoli asiatici sono stati prevalentemente al ribasso mercoledì, poiché l'aumento dei rendimenti dei bond e le rinnovate preoccupazioni sulla guerra con l'Iran hanno pesato sugli asset a rischio in tutta la regione. • Il Nikkei 225 del Giappone è sceso dell'1,2% a 59.804,41, mentre l'Hang Seng di Hong Kong ha perso lo 0,7%, l'S&P/ASX 200 dell'Australia è sceso dell'1,3% e il Kospi della Corea del Sud è calato dello 0,9%. • Il rendimento dei Treasury statunitense a 10 anni è salito al 4,66% dallo 4,61% di lunedì sera, e anche i prezzi del greggio statunitense e del Brent sono scesi mentre gli investitori valutavano i rischi legati all'inflazione e all'energia.

• I titoli asiatici sono saliti venerdì, con i guadagni in Giappone, Corea del Sud e Australia che hanno spinto verso l'alto l'MSCI Asia Pacific Index dopo che gli indici di Wall Street hanno raggiunto livelli record. • Il movimento è stato guidato dal trading sull'IA, dai solidi utili societari e dai resilienti dati sui consumatori statunitensi, mentre il rally di sei giorni di Nvidia ha portato il suo valore di mercato più vicino ai 6 trilioni di dollari. • I rendimenti dei Treasury statunitensi a due anni sono stati scambiati al 4,03%, il livello più alto da giugno, e il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è salito dopo che i prezzi alla produzione hanno raggiunto il livello più alto dal 2023.

• Il fallimento di una proposta di pace durante il fine settimana ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio e i rendimenti dei Treasury a 10 anni lunedì mattina, mentre i futures sugli indici azionari hanno aperto in lieve ribasso. • La scorsa settimana i mercati avevano ignorato i rischi geopolitici, con il petrolio in calo a causa dei commenti sul cessate il fuoco in Iran, ma le rinnovate tensioni hanno invertito tale tendenza in un contesto di volatilità energetica globale. • I prezzi del gas sono aumentati a livello nazionale, complicando le prospettive sull'inflazione con l'indice CPI headline sopra il 3,5% nonostante l'allentamento del PCE core, oscurando le possibilità di un taglio dei tassi da parte della Fed.

• Il Tesoro degli Stati Uniti ha completato con successo l'asta di 42 miliardi di dollari in nuovi titoli a 10 anni il 25 aprile 2026, con un tasso di cedola fissato al 4,38%, a fronte di una domanda costante da parte delle banche centrali straniere e dei fondi pensione nazionali. • Il rapporto bid-to-cover ha raggiunto 2,38x, leggermente superiore alla media degli ultimi sei mesi, indicando una solida domanda sottostante nonostante l'elevato rendimento e le preoccupazioni per la crescita del deficit federale, che si prevede raggiungerà 1,8 trilioni di dollari per l'anno fiscale 2026. • I risultati dell'asta suggeriscono una stabilizzazione dei costi di indebitamento a lungo termine dopo settimane di volatilità, riducendo potenzialmente la pressione sulla Federal Reserve per l'aggiustamento del tasso di riferimento durante la riunione politica del 2 maggio.

Crescente senso di stallo nonostante la diplomazia regionale, mentre Washington e Teheran non mostrano segni di compromesso • Le speranze di una svolta nei negoziati tra l'Iran e gli Stati Uniti sono svanite ulteriormente domenica, in un clima di crescente stallo in un conflitto che dura da quasi due mesi, nonostante l'intensa attività diplomatica regionale. • Washington e Teheran sembrano non voler moderare la retorica né fare concessioni, e non sono previsti negoziati che possano portare a una fine definitiva della guerra. Continua a leggere...

• Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è sceso in seguito all'ultimo rapporto sull'inflazione del 10 aprile 2026, allentando i livelli recenti. • I futures sull'azionario hanno indicato un trend al rialzo all'apertura dei mercati, sostenuti dal movimento dei Treasury e da un ottimismo più ampio. • Questa reazione avviene in un contesto di chiusura mista di Wall Street e in attesa dei colloqui diplomatici tra USA e Iran, influenzando il posizionamento di obbligazioni e azioni.

• Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è salito al 4,52% giovedì, in seguito a dati sull'inflazione dei prezzi alla produzione pubblicati dal Dipartimento del Lavoro più forti del previsto, alimentando le aspettative di tassi più elevati per un periodo prolungato. • Gli operatori di mercato hanno riconsiderato le scommesse sui futuri tagli dei tassi dopo che i portavoce della Fed hanno sottolineato la necessità di ulteriori mesi di politica restrittiva per riportare l'inflazione verso i livelli target. • La curva dei rendimenti si è accentuata significativamente, con lo spread tra i titoli a 2 anni e 10 anni che si è ampliato a 87 punti base, riflettendo la crescente incertezza circa i tempi e l'entità degli eventuali tagli dei tassi.

• Il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso di 18 punti base al 3,82% a seguito di una lettura dell'inflazione più bassa del previsto, segnando il calo giornaliero più brusco in tre mesi e riflettendo un significativo ricalcolo delle probabilità di taglio dei tassi della Fed. • Gli investitori obbligazionari si sono riversati sui titoli a lunga scadenza mentre i rendimenti reali si contraevano, con il Treasury a 2 anni che è sceso di 12 punti base al 3,45%, indicando crescenti aspettative per un allentamento monetario a breve termine. • La tendenza all'inasprimento della curva dei rendimenti (steepening) ha subito un'accelerazione, con lo spread tra i titoli a 10 e 2 anni che si è allargato a 37 punti base, suggerendo un consenso di mercato sul fatto che la Fed inizierà a tagliare i tassi questa primavera, mantenendo tuttavia un approccio misurato per le riduzioni successive.

• I senatori Thom Tillis (R-NC) e Angela Alsobrooks (D-MD) hanno annunciato il 28 marzo 2026 un 'accordo di principio' con la Casa Bianca sui pagamenti dei rendimenti delle stablecoin all'interno della legislazione sulla struttura del mercato crypto. • Il testo, non pubblico, affronta questioni chiave per l'emendamento della Banking Committee del Senato previsto per aprile, a seguito di colloqui con stakeholder del settore bancario e delle criptovalute. • Coinbase ha espresso opposizione al linguaggio proposto, il che potrebbe influire sulle negoziazioni finali.

• I futures dell'S&P 500 statunitense sono rimasti quasi invariati venerdì mattina, mentre gli investitori bilanciavano l'elevato costo dei prestiti, l'inflazione persistente e le tensioni in Medio Oriente che spingono i prezzi dell'energia. • Il rendimento dei Treasury a 10 anni si è mantenuto al 4,41%, mettendo pressione su carte di credito e prestiti aziendali, mentre i tassi dei mutui a 30 anni hanno raggiunto il 6,38%, rendendo più costoso l'acquisto di case. • L'inflazione in Spagna al 3,3% sottolinea la persistenza del costo della vita; i settori sensibili ai tassi di interesse come banche, immobiliare e small cap affrontano condizioni di credito più restrittive.

• I negoziati sulle disposizioni relative al rendimento delle stablecoin nel disegno di legge del Senato sulla struttura del mercato crypto hanno raggiunto una risoluzione del 99%, con le attriti rimanenti di natura politica piuttosto che tecnica, secondo la senatrice Cynthia Lummis. • La revisione della Commissione Bancaria del Senato è prevista per fine aprile, il che crea una finestra temporale ristretta affinché il disegno di legge completi tutti e cinque i passaggi sequenziali prima che il ciclo delle elezioni di metà mandato inizi a dominare il calendario dell'assemblea. • Il senatore Bernie Moreno ha avvertito che se il disegno di legge non dovesse avanzare entro maggio, la legislazione sugli asset digitali potrebbe non essere presa seriamente in considerazione per anni, rendendo urgente l'approvazione.

• I rendimenti dei Treasury USA a 10 anni si sono avvicinati al 4,5% il 13 marzo 2026, spinti dalle preoccupazioni per l'inflazione e dalle pressioni legate al prezzo del petrolio. • Questa crescita solleva interrogativi su potenziali cambiamenti nelle politiche economiche del Presidente Trump qualora vengano superate determinate soglie. • I mercati monitorano lo stress del mercato obbligazionario insieme ai cali azionari in cerca di segnali.

• Il rendimento del titolo Treasury statunitense a 10 anni è salito al 4,28% rispetto al 4,26% di tarda giovedì 13 marzo 2026, segnando un balzo rispetto al 3,97% precedente alle recenti tensioni geopolitiche. • L'aumento dei prezzi dell'energia ha alimentato i timori di inflazione, spingendo gli investitori a rivedere le aspettative sui tagli dei tassi della Fed. • Questo spostamento del mercato obbligazionario segnala preoccupazioni più ampie sulla stabilità economica.

I rendimenti dei Treasury USA sono aumentati durante la settimana del 13 marzo 2026, dopo che i prezzi del petrolio hanno brevemente superato i 100 dollari al barile, spingendo gli investitori a posticipare le aspettative per i tagli dei tassi della Federal Reserve a tarda data nel 2026. • I mercati ora scontano un solo taglio dei tassi per l'anno, in calo rispetto alle previsioni precedenti, poiché i dati CPI di febbraio appaiono superati a causa del picco dell'inflazione energetica di marzo. • Il mercato obbligazionario ha mostrato un comportamento instabile tra i timori di un'inflazione generale più elevata, una crescita più lenta e i rischi di stagflazione derivanti dai prezzi sostenutamente alti del petrolio. • Un prolungato aumento del petrolio potrebbe abbinare un'elevata inflazione a un incremento della disoccupazione, complicando la politica della Fed.