Yield

• Les rendements des bons du Trésor américain ont atteint leurs niveaux les plus élevés depuis plus d'un an, coïncidant avec un rallye boursier qui a poussé les actions vers des sommets historiques. • Alors que les investisseurs craignent que ces tendances opposées ne puissent coexister, l'auteur soutient que la hausse des rendements est un phénomène mondial qui nuira disproportionnellement aux pairs mondiaux des États-Unis. • Des économies développées telles que le Royaume-Uni, l'Allemagne et le Japon sont confrontées à une croissance plus lente en raison des conditions énergétiques et du marché obligataire, sans bénéficier des vents favorables liés aux dépenses massives en IA dont profitent les États-Unis.

• Les actions américaines ont progressé mercredi 20 mai 2026, le S&P 500 s'étant adjugé 0,3 % en début de séance pour s'approcher de son précédent record historique. • Le redressement du marché a été porté par l'atténuation des pressions sur le marché obligataire via la baisse des rendements du Treasury et une série de rapports de résultats d'entreprises plus forts que prévu. • Ce changement de sentiment est significatif car il marque un potentiel retournement après que le marché a connu quatre séances consécutives de pertes.

• Les actions asiatiques étaient majoritairement en baisse mercredi, car la hausse des rendements obligataires et le regain d'inquiétude concernant la guerre avec l'Iran ont pesé sur les actifs risqués dans toute la région. • Le Nikkei 225 du Japon a chuté de 1,2 % à 59 804,41, tandis que le Hang Seng de Hong Kong a perdu 0,7 %, l'S&P/ASX 200 d'Australie a reculé de 1,3 % et le Kospi de Corée du Sud a décliné de 0,9 %. • Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,66 % contre 4,61 % lundi soir, et les prix du brut américain ainsi que le Brent ont également glissé alors que les investisseurs évaluaient les risques liés à l'inflation et à l'énergie.

• Les actions asiatiques ont progressé vendredi, les gains au Japon, en Corée du Sud et en Australie propulsant l'indice MSCI Asia Pacific à la hausse après que les indices de Wall Street ont atteint des records. • Ce mouvement a été impulsé par le trading lié à l'IA, des résultats d'entreprises solides et des données résilientes sur la consommation américaine, tandis que le rallye de six jours de Nvidia a rapproché sa valeur boursière des 6 billions de dollars. • Les rendements des bons du Trésor américain à deux ans s'échangeaient à 4,03 %, le niveau le plus élevé depuis juin, et le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a grimpé après que les prix à la production ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2023.

• L'échec d'une proposition de paix ce week-end a propulsé à la hausse les prix du pétrole et les rendements des bons du Trésor à 10 ans lundi matin, alors que les contrats à terme sur actions ouvraient légèrement en baisse. • Les marchés étaient restés insensibles aux risques géopolitiques la semaine dernière, le pétrole reculant suite aux commentaires sur un cessez-le-feu avec l'Iran, mais le regain de tensions a inversé cette tendance dans un contexte de volatilité énergétique mondiale. • Les prix du gaz ont augmenté dans tout le pays, compliquant les perspectives d'inflation avec un IPC global supérieur à 3,5 % malgré l'atténuation du PCE analogue, réduisant ainsi les chances de baisses de taux de la Fed.

• Le Trésor américain a adjugé avec succès 42 milliards de dollars de nouveaux bons à 10 ans le 25 avril 2026, avec un taux du coupon fixé à 4,38 %, soutenus par une demande continue des banques centrales étrangères et des fonds de pension nationaux. • Le ratio demande/offre a atteint 2,38x, légèrement au-dessus de la moyenne des six derniers mois, indiquant une demande sous-jacente solide malgré des rendements élevés et des inquiétudes concernant la croissance du déficit fédéral, lequel devrait atteindre 1 800 milliards de dollars pour l'exercice fiscal 2026. • Les résultats de l'enchère suggèrent une stabilisation des coûts d'emprunt à long terme après plusieurs semaines de volatilité, réduisant potentiellement la pression sur la Federal Reserve pour ajuster son taux directeur lors de la réunion politique du 2 mai.

Sentiment d'impasse croissant malgré la diplomatie régionale, Washington et Téhéran ne montrant aucun signe de compromis • Les espoirs d'une percée dans les négociations entre l'Iran et les États-Unis se sont encore amincis dimanche, alors que le sentiment d'impasse s'accentue dans ce conflit qui dure depuis près de deux mois, malgré une intense activité diplomatique régionale. • Washington et Téhéran semblent refusent de modérer leur rhétorique ou de faire des concessions, et aucune négociation n'est prévue pour mettre un terme définitif à la guerre. Lire la suite...

• Le rendement du Trésor américain à 10 ans a diminué suite au dernier rapport sur l'inflation du 10 avril 2026, s'atténuant par rapport aux niveaux récents. • Les contrats à terme sur actions s'orientaient à la hausse à l'ouverture des marchés, soutenus par le mouvement des obligations du Trésor et un optimisme plus général. • Cette réaction intervient dans un contexte de clôture mitigée de Wall Street et d'anticipations concernant des discussions diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran, influençant ainsi le positionnement des obligations et des actions.

• Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,52 % jeudi après la publication par le département du Travail de données sur l'inflation des prix à la production plus élevées que prévu, renforçant les attentes de taux élevés sur une période prolongée. • Les acteurs du marché ont réévalué leurs paris sur les futures baisses de taux après que des intervenants de la Fed ont souligné la nécessité de plusieurs mois supplémentaires de politique restrictive pour ramener l'inflation vers les niveaux cibles. • La courbe des taux s'est nettement redressée, l'écart entre les taux à 2 ans et 10 ans s'élargissant à 87 points de base, reflétant une incertitude croissante quant au calendrier et à l'ampleur des éventuelles baisses de taux.

• Le rendement du Trésor à 10 ans a reculé de 18 points de base pour s'établir à 3,82 % suite à un chiffre de l'inflation plus faible que prévu, marquant la plus forte baisse quotidienne en trois mois et reflétant une réévaluation significative de la probabilité de baisses de taux de la Fed. • Les investisseurs obligataires se sont rués sur les titres à plus longue durée alors que les rendements réels se compressaient, le rendement du Trésor à 2 ans glissant de 12 points de base à 3,45 %, indiquant des attentes accrues pour un assouplissement monétaire à court terme. • La tendance à la pentification de la courbe des taux s'est accélérée, l'écart 10-2 s'élargissant à 37 points de base, suggérant un consensus du marché selon lequel la Fed commencera à réduire les taux ce printemps tout en maintenant une approche mesurée pour les réductions ultérieures.