Yields

• I principali indici azionari statunitensi sono scesi venerdì, trainati dal secondo giorno consecutivo di perdite per i titoli tecnologici e legati all'AI. • Il ribasso ha minacciato la serie di 10 guadagni settimanali consecutivi dell'S&P 500, mentre gli investitori hanno reagito alla volatilità del mercato. • I rendimenti dei Treasury sono aumentati in seguito a un rapporto sull'occupazione di maggio che ha mostrato una crescita dei posti di lavoro superiore alle attese, segnalando che il mercato del lavoro rimane teso.

• Il 3 giugno 2026, i tre principali indici azionari statunitensi sono scesi, ponendo fine a una serie di cinque sessioni di chiusure record. • Nello specifico, l'S&P 500 ha interrotto una sequenza di nove sessioni in rialzo mentre gli investitori si sono allontanati dai massimi recenti. • Contrariamente ai mercati azionari, sia i rendimenti dei Treasury che i prezzi del petrolio hanno registrato guadagni durante gli scambi di mercoledì.

• I rendimenti dei Treasury USA sono saliti ai livelli più alti da oltre un anno, coincidendo con un rally del mercato azionario che ha spinto i titoli verso i massimi storici. • Mentre gli investitori temono che queste tendenze opposte non possano coesistere, l'autore sostiene che l'aumento dei rendimenti sia un fenomeno globale che colpirà in modo sproporzionato i competitor globali degli Stati Uniti. • Economie sviluppate come il Regno Unito, la Germania e il Giappone stanno affrontando una crescita più lenta a causa delle condizioni energetiche e del mercato obbligazionario, senza i significativi venti favorevoli della spesa in IA che avvantaggiano gli Stati Uniti.

• Le azioni statunitensi hanno mostrato un trend positivo mercoledì 20 maggio 2026, con l'S&P 500 in rialzo dello 0,3% nelle prime contrattazioni, avvicinandosi al suo precedente massimo storico. • La ripresa del mercato è stata guidata dall'attenuazione della pressione nel mercato obbligazionario, grazie ai rendimenti più bassi dei Treasury, e da una serie di report sugli utili aziendali migliori delle aspettative. • Questo cambiamento di sentiment è significativo in quanto segna una potenziale inversione dopo che il mercato ha subito quattro sessioni consecutive di perdite.

• I titoli asiatici sono stati prevalentemente al ribasso mercoledì, poiché l'aumento dei rendimenti dei bond e le rinnovate preoccupazioni sulla guerra con l'Iran hanno pesato sugli asset a rischio in tutta la regione. • Il Nikkei 225 del Giappone è sceso dell'1,2% a 59.804,41, mentre l'Hang Seng di Hong Kong ha perso lo 0,7%, l'S&P/ASX 200 dell'Australia è sceso dell'1,3% e il Kospi della Corea del Sud è calato dello 0,9%. • Il rendimento dei Treasury statunitense a 10 anni è salito al 4,66% dallo 4,61% di lunedì sera, e anche i prezzi del greggio statunitense e del Brent sono scesi mentre gli investitori valutavano i rischi legati all'inflazione e all'energia.

• I titoli asiatici sono saliti venerdì, con i guadagni in Giappone, Corea del Sud e Australia che hanno spinto verso l'alto l'MSCI Asia Pacific Index dopo che gli indici di Wall Street hanno raggiunto livelli record. • Il movimento è stato guidato dal trading sull'IA, dai solidi utili societari e dai resilienti dati sui consumatori statunitensi, mentre il rally di sei giorni di Nvidia ha portato il suo valore di mercato più vicino ai 6 trilioni di dollari. • I rendimenti dei Treasury statunitensi a due anni sono stati scambiati al 4,03%, il livello più alto da giugno, e il rendimento dei titoli di stato giapponesi a 10 anni è salito dopo che i prezzi alla produzione hanno raggiunto il livello più alto dal 2023.

• Il fallimento di una proposta di pace durante il fine settimana ha spinto al rialzo i prezzi del petrolio e i rendimenti dei Treasury a 10 anni lunedì mattina, mentre i futures sugli indici azionari hanno aperto in lieve ribasso. • La scorsa settimana i mercati avevano ignorato i rischi geopolitici, con il petrolio in calo a causa dei commenti sul cessate il fuoco in Iran, ma le rinnovate tensioni hanno invertito tale tendenza in un contesto di volatilità energetica globale. • I prezzi del gas sono aumentati a livello nazionale, complicando le prospettive sull'inflazione con l'indice CPI headline sopra il 3,5% nonostante l'allentamento del PCE core, oscurando le possibilità di un taglio dei tassi da parte della Fed.

• Il rendimento del Treasury statunitense a 10 anni è salito al 4,52% giovedì, in seguito a dati sull'inflazione dei prezzi alla produzione pubblicati dal Dipartimento del Lavoro più forti del previsto, alimentando le aspettative di tassi più elevati per un periodo prolungato. • Gli operatori di mercato hanno riconsiderato le scommesse sui futuri tagli dei tassi dopo che i portavoce della Fed hanno sottolineato la necessità di ulteriori mesi di politica restrittiva per riportare l'inflazione verso i livelli target. • La curva dei rendimenti si è accentuata significativamente, con lo spread tra i titoli a 2 anni e 10 anni che si è ampliato a 87 punti base, riflettendo la crescente incertezza circa i tempi e l'entità degli eventuali tagli dei tassi.

• Il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso di 18 punti base al 3,82% a seguito di una lettura dell'inflazione più bassa del previsto, segnando il calo giornaliero più brusco in tre mesi e riflettendo un significativo ricalcolo delle probabilità di taglio dei tassi della Fed. • Gli investitori obbligazionari si sono riversati sui titoli a lunga scadenza mentre i rendimenti reali si contraevano, con il Treasury a 2 anni che è sceso di 12 punti base al 3,45%, indicando crescenti aspettative per un allentamento monetario a breve termine. • La tendenza all'inasprimento della curva dei rendimenti (steepening) ha subito un'accelerazione, con lo spread tra i titoli a 10 e 2 anni che si è allargato a 37 punti base, suggerendo un consenso di mercato sul fatto che la Fed inizierà a tagliare i tassi questa primavera, mantenendo tuttavia un approccio misurato per le riduzioni successive.

• I futures dell'S&P 500 statunitense sono rimasti quasi invariati venerdì mattina, mentre gli investitori bilanciavano l'elevato costo dei prestiti, l'inflazione persistente e le tensioni in Medio Oriente che spingono i prezzi dell'energia. • Il rendimento dei Treasury a 10 anni si è mantenuto al 4,41%, mettendo pressione su carte di credito e prestiti aziendali, mentre i tassi dei mutui a 30 anni hanno raggiunto il 6,38%, rendendo più costoso l'acquisto di case. • L'inflazione in Spagna al 3,3% sottolinea la persistenza del costo della vita; i settori sensibili ai tassi di interesse come banche, immobiliare e small cap affrontano condizioni di credito più restrittive.