Treasury

L'alleato di Trump dovrebbe tagliare il deficit di bilancio invece di cercare di sopprimere i rendimenti obbligazionari, afferma il miliardario Stanley Druckenmiller

• Gli Stati Uniti stanno acquistando titoli del tesoro nel tentativo di aumentarne il prezzo e abbassarne i rendimenti, ma l'operazione non sta funzionando • Il mercato obbligazionario sta mandando fuori di testa l'amministrazione Trump. La scorsa settimana, il segretario al tesoro, Scott Bessent, ha annunciato che il governo aumenterà drasticamente l'acquisto di treasury bonds, nel tentativo di alzarne il prezzo e di conseguenza abbassarne il rendimento, che corrisponde al tasso di interesse che il governo paga sul proprio debito. • L'operazione non è andata esattamente come previsto. I rendimenti dei titoli del tesoro sono scesi dopo l'intervento di Bessent nel mercato obbligazionario, ma hanno presto recuperato. Entro venerdì pomeriggio, il rendimento del titolo a 10 anni era tornato vicino ai livelli precedenti all'annuncio del segretario. Il rendimento del titolo a 30 anni era nuovamente scambiato intorno al suo livello più alto degli ultimi 20 anni o più. Continua a leggere...

• L'economista Saravelos avverte che le recenti mosse del U.S. Treasury nei mercati obbligazionari e valutari costituiscono una "repressione finanziaria soft" progettata per abbassare artificialmente i costi del debito. • L'analisi suggerisce che se i prezzi dei titoli del U.S. Treasury fossero impediti di adeguarsi al ribasso, il dollaro dovrebbe indebolirsi per rettificare il valore delle obbligazioni detenute dagli investitori stranieri. • Questa strategia allenta effettivamente le condizioni finanziarie, il che potrebbe confliggere con l'obiettivo della Federal Reserve di mantenere l'inflazione al livello o al di sotto del target del 2%.

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• I rendimenti dei Treasury hanno registrato un improvviso aumento a seguito di un'inaspettata operazione di buyback da parte del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. • Paul Stanley di Arca suggerisce che l'attuale volatilità rifletta un "muro di preoccupazioni" e indichi che il mercato potrebbe stare svolgendo il lavoro di restringimento per conto della Federal Reserve. • Questo spostamento è rilevante poiché evidenzia una mancanza di chiarezza riguardo ai piani della banca centrale e crea instabilità a breve termine nel mercato obbligazionario.

• I futures di borsa sono rimasti stabili mentre i rendimenti dei Treasury hanno registrato un rimbalzo, con il rendimento a 30 anni che è risalito sopra il 5,2%. • Il Segretario del Tesoro Bessent ha raddoppiato il programma di riacquisto del governo, puntando specificamente sui titoli a più lunga scadenza per stabilizzare il mercato. • Questa mossa è significativa poiché l'amministrazione tenta di gestire i costi del debito e mitigare la volatilità nel mercato obbligazionario.

• I principali indici azionari statunitensi hanno chiuso in rialzo venerdì 21 agosto 2026, sebbene l'S&P 500 e il Nasdaq abbiano interrotto tre settimane consecutive di guadagni e il Dow abbia registrato la sua seconda perdita settimanale consecutiva. • I rendimenti dei Treasury sono saliti leggermente mentre la volatilità del mercato continuava, mentre BJ's Wholesale Club ha riportato una crescita guidata principalmente dai soci a reddito più elevato, riflettendo una persistente "economia a forma di K". • Le azioni di BJ's sono aumentate di circa il 6% dall'inizio dell'anno, evidenziando una tendenza per cui la crescita della spesa è concentrata tra le coorti di consumatori più facoltose.

• Il Dow Jones Industrial Average è salito dello 0,68% venerdì, recuperando dopo un brusco sell-off di giovedì innescato dall'aumento dei rendimenti dei Treasury e dai risultati deludenti di Walmart. • Gli investitori rimangono cauti poiché la fluttuazione dei prezzi del petrolio e le prospettive della Federal Reserve sui tassi di interesse continuano a influire sulla volatilità del mercato. • I partecipanti al mercato sono ora concentrati sui prossimi dati sull'inflazione PCE e sul discorso di Kevin Warsh a Jackson Hole per ottenere indizi sulla futura politica monetaria.

• Il Tesoro degli Stati Uniti sta contraendo pesanti prestiti dai mercati obbligazionari globali per finanziare i deficit nazionali, aumentando la dipendenza del paese dai creditori esteri. • L'analisi di Gian Maria Milesi-Ferretti dell'Hutchins Center indica che i costi di indebitamento e la stabilità finanziaria degli Stati Uniti sono ora più vulnerabili ai cambiamenti del sentiment globale rispetto agli anni precedenti. • Tale esposizione evidenzia la necessità critica di solidi fondamentali fiscali che fungano da cuscinetto contro la potenziale volatilità della domanda estera di asset statunitensi.

• Il Segretario del Treasury Bessent ha annunciato una potenziale operazione di riacquisto superiore ai 4 miliardi di dollari per "creare un mercato" nei titoli a più lunga scadenza. • L'iniziativa riguarda titoli come il bond a 30 anni, i cui rendimenti sono balzati a livelli non visti prima della crisi finanziaria globale del 2008. • L'intervento mira a stabilizzare il mercato e a garantire che i prezzi siano guidati dai fondamentali, nonostante il rendimento di riferimento a 10 anni sia salito recentemente al 4,704%.