Sunrise

• Fed 의장 Warsh, ECB 총재 Lagarde, BoE 총재 Bailey, 그리고 캐나다 은행 총재 Macklem이 참여한 ECB Sintra 포럼의 고위급 패널 토론은 단기 통화 정책에 대한 새로운 통찰을 제공하지 못했습니다. • 이와 대조적으로, 한국은행은 2% 목표치를 상회하는 지속적인 인플레이션으로 인해 향후 몇 달 동안 현재 2.5%인 기준금리를 여러 차례 인상할 것으로 예상됩니다. • 한국 경제는 AI 및 반도체 붐의 혜택을 계속 누리고 있으나, 원화 가치는 역사적 저점을 기록하며 USD/KRW 1554.75 부근에서 거래되고 있습니다.

• 분기 마지막 세션의 시장 거래는 분기말 포트폴리오 재조정, ECB Sintra 포럼의 발언 및 새로운 경제 데이터에 의해 주도되었습니다. • EMU 회원국들의 7월 인플레이션 수치는 예상보다 약간 낮게 나타났으며, Germany는 전월 대비 -0.2%(전년 대비 2.4%), France는 전월 대비 -0.3%(전년 대비 2%)의 HICP를 기록했습니다. • Italy의 데이터는 전월 대비 0.1% 소폭 상승하여 연간 인플레이션율 3.1%를 기록했습니다.

• 오늘의 경제 일정은 유럽 데이터에 집중되어 있으며, 특히 유럽 위원회의 신뢰 지수와 스페인 및 벨기에의 6월 인플레이션 수치에 주목하고 있습니다. • 시장 참여자들은 수요일에 발표될 EMU CPI 수치를 기다리고 있으며, 헤드라인 인플레이션은 전년 대비 3%, 근원 인플레이션은 전년 대비 2.5%로 예상되는 컨센서스를 형성하고 있습니다. • 이러한 인플레이션 하락 전망은 유럽 중앙은행(ECB)이 추가적인 통화 긴축을 시행해야 하는 즉각적인 압박을 줄여줄 수 있습니다.

• 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 5월 미국 PCE 디플레이터가 어제 발표되었으며, 시장 예상치와 밀접하게 일치했습니다. • 이번 데이터는 지난주 물가 안정 책무를 우선시하겠다는 연준의 명확한 약속 이후 중요한 현실 점검 지표 역할을 합니다. • 미국 경제가 전반적인 성장과 노동 시장 모두에서 회복력을 계속 보여줌에 따라 인플레이션에 대한 이러한 집중은 지속되고 있습니다.

• 최근 핵심 채권이 랠리를 보였으며, 수익률 곡선 전반에서 금리가 하락함에 따라 US Treasuries가 German Bunds보다 우수한 성과를 거두었습니다. • US Treasury 수익률은 2년물 5.2bps에서 30년물 10bps 이상까지 하락했으며, 독일 금리는 2.4~6bps 하락했습니다. • 이러한 하락은 주로 분기 말 연장 매수(extension buying)와 지속적인 유가 하락에 의해 주도되었습니다.