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• I mercati azionari statunitensi mostrano una maggiore vulnerabilità, con il Nasdaq in calo dell'1,5% ieri, mentre i titoli momentum affrontano vendite difensive. • Nonostante i dati CPI e PPI di giugno siano benigni, la presidente della Fed di Dallas, Logan, ha avvertito che l'inflazione non è ancora sulla strada per raggiungere l'obiettivo del 2%, suggerendo che i tassi di interesse potrebbero dover rimanere moderatamente più alti. • L'avversione al rischio si è estesa ai mercati asiatici questa mattina, con gli indici di Cina, Taiwan e Giappone che hanno registrato cali tra il 3% e il 6%.

• Le prospettive economiche della prossima settimana si concentrano sulla lettura dell'indice dei prezzi al consumo (CPI), che dovrebbe raffreddarsi a causa di un calo dei prezzi dell'energia. • Si prevede inoltre che le vendite al dettaglio rallentino, una tendenza guidata in parte dai minori costi della benzina. • Sebbene la spesa dei consumatori abbia mostrato resilienza recentemente, gli analisti avvertono che l'indebolimento dei fondamentali potrebbe creare venti contrari per l'economia nei mesi a venire.

• I prezzi del petrolio hanno dominato l'attenzione del mercato oggi a causa della mancanza di altri driver economici significativi. • L'attenzione rimane focalizzata sul collasso di un cessate il fuoco, sollevando preoccupazioni sul fatto che gli Stati Uniti e l'Iran siano lontani da un accordo permanente. • Un punto di scontro primario è la necessità di garantire un passaggio marittimo sicuro e senza impedimenti attraverso lo strategicamente vitale Stretto di Hormuz.

• Wall Street ha rimbalzato dopo un lungo weekend, con il Nasdaq in rialzo di oltre l'1% e il Dow Jones che ha chiuso a un nuovo record nonostante la volatilità iniziale. • I rendimenti dei Treasury hanno registrato sessioni movimentate, con variazioni giornaliere nette comprese tra -3,1 punti base per i titoli a 3 anni e 0,1 punti base per i bond a 30 anni. • Il Ministero della Salute, del Lavoro e del Welfare del Giappone ha riferito che i guadagni in contanti del lavoro di maggio sono aumentati del 3,2% su base annua, in calo rispetto al 3,6% di aprile e al di sotto delle aspettative del mercato.

• Gli investitori statunitensi sono tornati a operare dopo il lungo fine settimana per il Giorno dell'Indipendenza, sebbene il loro ritorno abbia fornito poco nuovo slancio alle dinamiche generali del mercato. • I rendimenti europei e britannici sono rimasti stabili, oscillando per meno di 1,5 punti base a causa della mancanza di dati economici significativi dell'EMU. • Gli spread a 10 anni rispetto agli swap per l'Italia (72 bps), la Francia (73 bps), il Belgio (51 bps) e la Spagna (43 bps) si sono spostati rispetto ai livelli visti prima del conflitto USA-Iran.

• I mercati statunitensi sono rimasti chiusi venerdì 4 luglio in occasione della festività dell'Independence Day. • Durante la sessione europea, i titoli sono cresciuti dello 0,8% e i rendimenti sono aumentati di 2–3,8 punti base, mentre il dollaro statunitense è rimasto sostanzialmente stabile. • La coppia USD/JPY ha rappresentato l'unica eccezione, con i guadagni iniziali dello yen evaporati nel corso della giornata di trading.

• Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha in programma di pubblicare i verbali della riunione di giugno la prossima settimana. • Gli investitori sono alla ricerca di indizi su quali specifici trigger economici potrebbero spingere un Comitato diviso verso un ulteriore inasprimento monetario. • Gli analisti prevedono che la Fed manterrà i tassi di interesse invariati, suggerendo che i recenti picchi di inflazione siano causati dal venir meno di fattori legati all'offerta piuttosto che da una domanda eccessiva.

• Un dibattito di alto livello presso il forum della BCE di Sintra, con la partecipazione della Fed Chair Warsh, della Presidente della BCE Lagarde, del Governatore della BoE Bailey e del Governatore della Bank of Canada Macklem, non ha fornito nuovi spunti sulla politica monetaria a breve termine. • Al contrario, si prevede che la Bank of Korea aumenti il suo attuale tasso di politica monetaria del 2,5% più volte nei prossimi mesi a causa di un'inflazione persistente superiore all'obiettivo del 2%. • L'economia della Corea del Sud continua a beneficiare del boom dell'IA e dei semiconduttori, sebbene il won coreano rimanga storicamente debole, scambiandosi intorno a USD/KRW 1554,75.